公募权益基金2022Q3季报全解析：Q3增配围绕国家安全主线，科创板占比大幅抬升+1.59％

2022 年 10 月 30 日 Q3 增配围绕国家安全主线，科创板占比大幅抬升+1.59% —公募权益基金 2022Q3 季报全解析 投资要点 分析师：吕思江 S1050522030001 lvsj@cfsc.com.cn 分析师：马晨 S1050522050001 machen@cfsc.com.cn 相关研究 ▌仓位：权益仓位整体回落，仍在历史偏高水平，减配港股 2022Q3 主动股基仓位小幅回落。普通股票型 87.4%/偏股混合型 85.1%/灵活配置型 68.8%，较上一季度分别变动-1.68%/-1.43%/-1.42%，仍处历史高水位。 港股仓位减配，Q2 持有比例短暂拐头上行后，Q3 又从 6.7%回落至 Q3 的 5.8%。 ▌板块：科创板大幅提升，主板占比回落；增周期减成长，价值占比相对成长重新回升 主板 Q3 仓位回落-1.55%,科创板仓位大幅提升+1.59%，创业板-0.03%微降。 风格板块 来看 ， 2022Q3 公募重仓在 周期 (+1.4%) 、金融(+0.9%)、稳定(+0.4%)规模占比上行，成长(-2.6%)大幅降低，消费(-0.2%)微降。其中广义成长风格从 2021 年三季度开始实现首次相对价值的连续 3 季度公募重仓仓位降低，2022Q2 占比回升后 Q3 重新回落。 ▌行业变动：增配围绕国家安全主线，减持新能源赛道，配置更加均衡 一级行业主动增减持行为来看(剔除行业涨跌幅影响)，主动增持前 5 的为国防军工(0.66%)、房地产(0.63%)、交通运输(0.58%)、机械(0.48%)、煤炭(0.35%)，主动减持前 5 为医药(-0.68%) 、 电 力 设 备 及 新 能 源 (-0.66%) 、 基 础 化 工 (-0.62%)、有色金属(-0.53%)、建材(-0.44%)。 二级行业主动增减持行为来看，增持最多的十个行业房地产开 发 和 运 营 (0.63%) 、 其 他 军 工 Ⅱ(0.58%) 、 汽 车 零 部 件Ⅱ(0.53%)、专用机械(0.47%)、半导体(0.41%)、煤炭开采洗选 (0.31%) 、 云 服 务 (0.3%) 、 物 流 (0.29%) 、 计 算 机 软 件(0.28%)、电气设备(0.27%)。 整体来看增配围绕粮食安全(农林牧渔)、能源可控(煤炭/电力公用事业/交运)、科技自主(军工股/半导体/计算机/机械等)主线。 ▌关注连续加仓的行业：国防军工/交通运输/机械/汽车/计算机/食品饮料 统计发现连续主动加仓 2 次的行业相对超额十分显著。推荐关注连续主动加仓 2 次的一级行业：国防军工/交通运输/机 金融工程研究 证券研究报告 证券研究报告 请阅读最后一页重要免责声明 2 诚信、专业、稳健、高效 械/汽车/计算机/食品饮料。以及连续主动加仓 2 次的二级行业其他其他军工Ⅱ、汽车零部件Ⅱ、电气设备、航运港口、照明电工及其他、化学纤维、航空航天、运输设备、塑料及制品、航空机场、食品、摩托车及其他Ⅱ、环保及公用事业、油服工程、商用车、保险Ⅱ、仪器仪表Ⅱ、造纸Ⅱ、金属制品Ⅱ。 ▌抱团趋势下行，赛道占比回落，重仓集中度分散 行业分化程度来看，从 2021 年初开始高位持续回落后，2022Q2 拐头小幅回升，Q3 又继续分化，赛道行业占比集中度回落；从公募重仓个股数量来看，2021 年抱团瓦解以来重仓股数量不断扩容，2022Q3 首次回升至 2011 只，抱团趋势继续瓦解。 ▌重仓个股：重仓前 20 股票集体遭减持，新能源龙头持仓大幅下滑，前 20 新进紫光国微、阳光电源和古井贡酒 ▌新进前 20：集中于半导体、其他医药医疗、电源设备、计算机软件、航空航天、发电及电网等细分行业 增量最大的前 10 只 A 股为海光信息(28 亿)、联影医疗(16亿)、东方电子(12 亿)、东方电气(11 亿)、顶点软件(9亿)、华大九天(8 亿)、振华风光(7 亿)、斯莱克(7 亿)、中瓷电子(6 亿)、大唐发电(5 亿)，集中于半导体、其他医药医疗、电源设备、计算机软件、航空航天、发电及电网等行业 ▌港股：Q3 公募加仓能源、必选消费、地产建筑行业，新进个股集中于医疗保健、工业、能源 四季度新增进入公募重仓池且增量最大的前 10 只港股为：中集安瑞科(3.44 亿)、威高股份(2.69 亿)、天齐锂业(2.69亿)、中海油田服务(2.14 亿)、东方电气(0.82 亿)、长飞光纤光缆(0.59 亿)、金力永磁(0.5 亿)、首钢资源(0.36 亿)、太平洋航运(0.33 亿)、中国铝业(0.25 亿) ▌ 风险提示 数据全部来自公开市场数据，市场环境出现巨大变化模型可能失效。基金过往业绩并不预示其未来表现，亦不构成投资收益的保证或投资建议。 pOpQqPpRpRrNtRsOqNmOuMaQdN6MnPoOpNnPkPpOoOkPnOmN7NpOoQvPrQsONZoNmR证券研究报告 请阅读最后一页重要免责声明 3 诚信、专业、稳健、高效 正文目录 1、 权益基金仓位和板块配置情况 ............................................................. 5 1.1、 主动股基仓位整体回落，仍在历史偏高水平 .......................................... 5 1.2、 权益类资产占比回落，减持港股 .................................................... 5 1.3、 主板和创业板占比下降，科创板大幅上行 ............................................ 6 1.4、 周期增成长降，价值相对成长占比回升 .............................................. 7 2、 行业配置情况 ........................................................................... 8 2.1、 军工、地产、交运获增持，减持新能源赛道，各版块均有增减，配置更加均衡 ............. 8 2.2、 二级行业来看增持房地产开发和运营/其他军工Ⅱ/汽车零部件Ⅱ/专用机械/半导体，减持稀有金属/其他化学制品Ⅱ /新能源动力系统/装饰材料/其他医药医疗 .................................. 10 2.3、 关注公募连续 2 次主动增持的行业：国防军工/交通运输/机械/汽车/计算机/食品饮料 ...... 11 2.4、 公募重仓行业集中度回落 .......................................................... 12 3、 重仓股变动情况 ......................................................................... 13 3.1、 公募重仓个股