电子行业跟踪报告：高通FY22Q4季报总结及业绩说明会纪要

敬请阅读末页的重要说明 证券研究报告 | 行业简评报告 2022 年 11 月 04 日 电子行业跟踪报告 TMT 及中小盘/电子 事件： 高通（QCOM）于 11 月 02 日发布 FY22Q4（CQ3，2022 年 6 月 26 日~9 月25 日）业绩。FY22Q4 公司营收 114 亿美元，同比+22.07%；净利润 28.73 亿美元，同比+2.68%。每股收益 3.13 美元。综合财报及交流会议信息，总结要点如下： 评论： 1、FY22Q4 营收处于此前指引中位，FY2022 营收同比+32% FY22Q4 单季营收 114 亿美元，同比+22.07%，处于此前指引中位值（110~118亿美元）；每股收益 3.13 美元。单季净利润 28.73 亿美元，同比+2.68%。FY2022共计实现营收 440 亿美元，同比+32%；其中 QCT 贡献 377 亿美元营收，同比+39%，QTL 实现营收 64 亿美元，同比+1%。 2、FY22Q4 手机业务稳定增长，汽车业务收入创历史新高 FY22Q4 单季度 QCT（芯片业务）实现营收 99 亿美元，同比+28%。1）手机业务实现营收 66 亿美元，同比+40%。高通预计 2022 日历年全球 3G、4G、5G 手机销量将同比下降两位数，其中 5G 手机出货量约为 6 亿至 6.5 亿部，估计市场渠道中大约有 8 到 10 周的库存增加。2）汽车业务实现营收 4.27 亿美元，同比+58%。汽车业务收入创历史新高，主要受益于骁龙数字底盘被新一代汽车广泛采用。回顾 2022 财年，公司在连接、数字驾驶舱和 ADAS 方面的设计成功管道现已超过 300 亿美元。还完成了对 Arriver 的收购，这增强了提供开放、可扩展、完全集成和有竞争力的 ADAS 解决方案的能力，同时骁龙数字底盘已经成为下一代汽车的普遍首选。3）物联网业务实现营收 19 亿美元，同比+24%。主要受益于边缘网络和工业物联网的增长。边缘网络物联网：WiFi 6 和 6E 解决方案进展良好，市场同时对 WiFi 7 解决方案表现出浓厚的兴趣。工业物联网：在工业手持设备、机器人、支付、网关、智能相机、企业协作和边缘处理领域取得了重大进展。4）射频前端实现收入 9.92 亿美元，主要受到手机市场和渠道库存持续疲软的影响。 FY22Q4 单季度 QTL（技术许可业务）实现营收 14 亿美元，同比-10 %，主因本季度初预期的手机单元下降影响。公司与三星技术协议成功续签，未来骁龙平台的使用范围将扩大到全球三星 Galaxy 产品。 3、FY23Q1 业绩预期受渠道库存影响严重，在苹果新品份额有望高于此前预期 FY23Q1 指引：预期收入 92~100 亿美元，同比-10.28%；每股收益为 2.25~2.45美元，同比-0.88 美元（按中位值计算）。主因渠道库存导致减少约 20 亿美元收入和 0.80 美元的每股收益。 1）QCT 预计收入为 77~83 亿美元，同比-9.09%（按中位值计算）；利润率为26%~28%，同比-7pct。2）QTL 预计收入为 14.5~16.5 亿美元，同比-13.89%（按中位值计算）；利润率为 71%~75%，同比-4pct。3）预计非 GAAP 的运营费用将环比-3%~-5%，主因公司将加强在运营费用方面的管理，同时优化研发投入；目前公司已经停止对外招聘，并计划削减成熟产品领域和 SG&A 的支出。此外，公司预计在 2023 年新发布的 iPhone 中将拥有 5G 调制解调器的绝大部分份额，高于此前的 20%假设。 风险提示：5G 进度不达预期；客户需求低于预期；宏观经济及政策风险。 行业规模 占比% 股票家数（只） 442 9.1 总市值（亿元） 67748 8.8 流通市值（亿元） 49685 7.8 行业指数 % 1m 6m 12m 绝对表现 7.9 30.1 -15.1 相对表现 12.0 39.2 9.2 资料来源：公司数据、招商证券 相关报告 1、《电子行业跟踪报告—索尼2022Q3 季报总结及业绩说明会纪要》2022-11-03 2、《电子行业跟踪报告—恩智浦 2022Q3 季报总结及法说会纪要》2022-11-03 3、《电子行业跟踪报告—安森美 2022Q3 季报总结及业绩说明会纪要》2022-11-03 鄢凡 S1090511060002 yanfan@cmschina.com.cn 王恬 S1090522090002 wangtian2@cmschina.com.cn -50-40-30-20-1001020Nov/21Feb/22Jun/22Oct/22(%)电子沪深300高通 FY22Q4 季报总结及业绩说明会纪要 敬请阅读末页的重要说明 2 行业简评报告 （后附 FY22Q4 业绩说明会纪要全文） 图 1：高通分季度营收及增速（亿美元） 图 2：高通分季度净利润及增速（亿美元） 资料来源：高通，招商证券 资料来源：高通，招商证券 图 3：高通 FY23Q1 业绩指引 资料来源：高通，招商证券 -60%-40%-20%0%20%40%60%80%020406080100120营业收入(NON-GAAP)YOY-100%0%100%200%300%400%500%600%0510152025303540净利润(NON-GAAP)YOY 敬请阅读末页的重要说明 3 行业简评报告 附录：高通 FY22Q4 业绩说明会纪要 时间：2022 年 11 月 02 日 出席：Mauricio Lopez-Hodoyan – VP, IR Cristiano Amon - President – CEO Akash Palkhiwala – CFO 注：本次电话会议财务数据基于 non-GAAP 基础 1、FY22Q4 经营情况 FY22Q4 单财季实现营收 114 亿，同比+22.07%，营收处于此前指引中点（110~118 亿美元），再创历史新高；净利润 28.73 亿美元，同比+2.68%，每股收益达 3.13 美元。其中 QCT 实现营收 99 亿美元，同比+28%，QTL 收入达14 亿美元，同比-10.26%。 FY2022 共计实现营收 440 亿美元，同比+32%。其中 QCT 是重要增长来源，共计贡献 377 亿美元营收，同比+39%；QTL 实现营收 64 亿美元，同比+1%。 （1）QCT（芯片业务）： （1）手机 FY22Q4 单财季手机业务收入达 66 亿美元，同比+40%。预计 2022 日历年的 3G、4G、5G 手机销量将同比下降两位数，其中 5G 手机共计 6 亿至 6.5 亿部。估计市场渠道中大约有 8 到 10 周的库存增加，回顾 2022 财年，公司与三星技术协议成功续签，未来骁龙平台的使用范围将扩大到全球三星 Galaxy 产品。 （1）物联网 FY22Q4 单财季物联网业务营收 19 亿美元，同比+24%，主要受益于边缘网络和工业物联网的增长。 消费者