海外电子行业跟踪报告：安费诺2022Q3季报总结及交流会纪要

敬请阅读末页的重要说明 证券研究报告 | 行业简评报告 2022 年 10 月 31 日 推荐（维持） 海外电子跟踪报告 TMT 及中小盘/电子 事件： 安费诺（APH.N）于北京时间 10 月 26 日晚发布 2022 年第三季度财报。综合财报及交流会信息，我们评论如下： 评论： 1、22Q3 业绩受益下游多领域需求旺盛超指引上限，盈利能力持续优化。 安费诺创立于 1932 年芝加哥，1991 年在纽交所上市，是全球最大的电子及光纤连接器、线缆及互连系统生产商之一。22Q3 营收 32.9 亿美元，创季度新高，同比+17%环比+5%，超此前指引上限（31 亿美元），主要受益于商业飞机、工业、汽车、移动设备、移动网络、IT 数据通信、宽度等多个市场的快速增长以及公司收购计划的贡献。Q3 订单额达 31.5 亿美元，B/B 值为 0.96:1，年初至今 B/B 值为 1.07，公司表示订单积压依旧强劲。Q3 营业利润 6.81 亿美元，营业利润率 21%，同比+0.7pct 环比+0.3pct，主要受益于销量增加的经营杠杆和及时调价应对高通胀下的成本上升；归母净利润 4.97 亿元，同比+16.4%环比+5.1%；调整后摊薄 EPS 0.80 美元，创季度新高，同比+23.1%，超此前指引上限（0.75 美元）。Q3 存货/应收账款/应付账款周转天数分别为 83/71/60 天，存货及应收账款天数较上季度小幅下降。 2、除军用外各产品线均实现双位数增长，宽带和商业飞机市场表现强劲。 分部门：1）通讯解决方案：营收 15.18 亿美元，同比增长 19%，营业利润率22.5%；2）互连和传感器系统：营收 9.83 亿美元，同比增长 17%，营业利润率 18.8%；3）恶劣环境解决方案：营收 7.94 亿美元，同比增长 12%，营业利润率 26.1%。分市场：1）工业：营收同比+11%环比+2%，优于公司预期，受益于工厂自动化等多个领域实现增长以及完成 ICA 收购后进一步强化公司工业市场地位；2）IT 数据通信：营收同比+16%环比-3%，优于公司预期，源于服务器和网络应用产品需求增加，但部分增长被存储产品需求下降抵消；3）汽车：营收同比+27%环比+4%，强于公司预期，主因电动和混动汽车需求持续旺盛；4）移动设备：营收同比+13%环比+43%，远超公司预期，得益手机、可穿戴和笔记本类产品均实现增长；5）军用：营收同比+1%环比-1%，略低于公司预期，源于与太空、军用车辆和航空电子等营收增长被通信、旋翼飞机和发动机等营收增长放缓所抵消。6）移动网络：营收同比+19%环比+9%，优于公司预期，主因移动服务提供商营收实现增长，但部分增长被设备制造商营收增长放缓抵消。7）宽带：营收同比+65%环比+2%，优于公司预期，源于有线电视运营商类产品需求强劲；8）商用飞机：营收同比+36 环比-1%，优于公司预期，同比增长主因全球飞机产业链持续恢复。营收结构方面，Q3 工业/IT 数据通信/汽车/移 动 设 备 / 军 用 / 移 动 网 络 / 宽 带 / 商 用 飞 机 市 场 营 收 占 比 分 别 为25%/22%/20%/12%/9%/5%/5%/2%。 3、未来展望：22Q4 营收$30.9~31.5 亿，全年营收同比+15%。 公司预计：22Q4 营收 30.9~31.5 亿美元，同比+2%~4%，包括 5%负面汇率影响，调整后摊薄 EPS 0.73~0.75 美元，同比+4%~7%；全年营收 124.74 -125.34 行业规模 占比% 股票家数（只） 439 9.1 总市值（亿元） 63491 8.6 流通市值（亿元） 46724 7.6 行业指数 % 1m 6m 12m 绝对表现 -2.9 19.0 -17.9 相对表现 4.6 28.7 9.3 资料来源：公司数据、招商证券 相关报告 1、《电子行业跟踪报告—联发科2022Q3 季报总结及业绩说明会纪要》2022-10-30 2、《苹果季报及产业链跟踪—CQ3略超预期，CQ4 增速有所放缓，把握优质龙头》2022-10-28 3、《海外电子跟踪报告—Wolfspeed FY23Q1 季报总结及业绩说明会纪要》2022-10-27 鄢凡 S1090511060002 yanfan@cmschina.com.cn 程鑫 研究助理 chengxin2@cmschina.com.cn -40-30-20-1001020Nov/21Feb/22Jun/22Sep/22(%)电子沪深300安费诺 2022Q3 季报总结及交流会纪要 敬请阅读末页的重要说明 2 行业简评报告 亿美元，同比+15%，包括 3%负面汇率影响；调整后摊薄 EPS 2.95-2.97 美元，同比+19-20%。分市场来看，公司预计：1）工业市场 Q4 营收环比小幅下滑，全年营收同比+15%；2）IT 数据通信市场 Q4 营收环比下滑低双位数，全年营收同比增长接近 20%；3）汽车市场 Q4 营收环比持平，全年营收同比+20%；4）移动设备市场 Q4 营收环比下滑低双位数，全年营收同比小幅增长；5）军用市场 Q4 营收环比增长高个位数，全年营收同比增长低个位数；6）移动网络市场环比下滑低双位数，全年营收同比增长高个位数；7）宽带市场 Q4 营收较三季度增速放缓，全年营收同比+50%以上；8）商用飞机市场 Q4 营收环比微幅下降，全年营收同比+30%。 风险提示：疫情影响大于预期；供应短缺加剧；客户需求低于预期；宏观经济及政策风险。 （后附 22Q3 业绩说明会纪要全文） 图 1：安费诺分季度营业收入情况（亿美元，%） 图 2：安费诺分季度归母净利润情况（亿美元，%） 资料来源：iFind，招商证券 资料来源：iFind，招商证券 附录：安费诺 22Q3 业绩说明会纪要 时间：2022 年 10 月 26 日 出席：Adam Norwitt CEO Craig Lampo CFO 会议纪要根据公开信息整理如下： 一、管理层发言 Craig Lampo: 第三季度整体财务情况： 22Q3 取得了创纪录的 32.9 亿美元营收。22Q3 营收以美元计同比增长 17%环比增长 5%，以本地货币计同比增长 21%环比增长 7%，以有机计同比增长 18%环比增长 6%。本季度订单为 31.51 亿美元，订单出货比为 0.96:1。年初至今，我们的订单出货比保持在 1.07 :1 的强劲水平，公司继续拥有强劲的订单积压。 22 Q3 GAAP 和调整后营业利润分别为 6.81 亿美元和 6.93 亿美元，GAAP 和调整后营业利润率分别为 20.7%和-10%-5%0%5%10%15%20%25%30%35%40%05101520253035营业收入YoY-20%-10%0%10%20%30%40%50%0123456归母净利润YoY 敬请阅读末页的重要说明 3 行业简评报告 21.0%。GAAP 营业利润率同比增长 40 个基点环比持平，这包括 1200 万美元的收购相关成