东北地产周报：9月商品房销售降幅收窄至年内低位，三季度公募地产持仓相对比例再度回升

请务必阅读正文后的声明及说明 [Table_Info1] 房地产 [Table_Date] 发布时间：2022-10-30 [Table_Invest] 优于大势 上次评级: 优于大势 [Table_PicQuote] 历史收益率曲线 [Table_Trend] 涨跌幅（%） 1M 3M 12M 绝对收益 -8% -5% -12% 相对收益 1% 12% 16% [Table_Market] 行业数据 成分股数量（只） 115 总市值（亿） 13376 流通市值（亿） 5890 市盈率（倍） 41.61 市净率（倍） 0.78 成分股总营收（亿） 30211 成分股总净利润（亿） 303 成分股资产负债率（%） 79.39 [Table_Report] 相关报告 《9 月房地产行业数据点评：单月销售降幅收窄至年内最低，一线新房价格环比转跌》 --20221027 《930 三大利好政策点评：聚焦定向降息减税，彰显政策阶段性和灵活性》 --20221010 [Table_Author] 证券分析师：吴胤翔 执业证书编号：S0550522030003 18117166023 wuyx@nesc.cn 研究助理：喻杰 执业证书编号：S0550122050029 18116067286 yujie@nesc.cn [Table_Title] 证券研究报告 / 行业动态报告 东北地产周报： 9 月商品房销售降幅收窄至年内低位，三季度公募地产持仓相对比例再度回升 报告摘要： [Table_Summary] 市场表现：上周申万房地产板块收于 2667.16 点，累计下跌 8.16%，同期上证综指累计下跌 4.05%，深证成指累计下跌 4.74%，沪深 300 累计下跌 5.39%；横向对比，板块表现位于下游。 公司动态：滨江集团 2022 年三季度实现营收 91.78 亿元，同比增长 81.78%；实现归母净利 7.7 亿元，同比增长 1244%。 成交市场：10 月 20 日-10 月 26 日，32 城新房成交面积 403 万方，环比+3.6%，同比-17.9%； 16 城二手房成交面积 160 万方，环比+4.2%，同比+60.0%。 库存供应： 10 大城市待售面积为 8674 万方，环比+0.2%，同比+5.5，去化周期为 12.3 月，环比减少 0.1 月，相比去年同一日增加 2.3 月。 土地市场：10 月 17 日-10 月 23 日， 100 大中城市合计供应土地建面 1908 万方，环比上周上升 43.8%，同比上升 14.4%。 重点事件点评：公募基金公布 2022 年 Q3 持仓情况，行业配置方面，截止 10 月26 日，房地产行业持仓市值为 1156 亿元，占基金净值比为 0.44%，较二季度上升 2bp，占股票投资市值比为 1.99%，较今年二季度上升 30bp，以相对行业配置比例来看，低配 0.25%，较二季度上升 23bp，在国家统计局新标准分类的 19 个行业中排名第 10 位。从历史相对标准配置来看，自 2018 年三季度起基金对于房地产业的配置比例有所提升，至 2018 年末达到峰值，超配 0.72%，此后除2019Q4 有所上升外（超配 0.14%），至 2021 年上半年持续下降，2021 下半年行业调控政策逐步宽松以来，房地产相对标准行业配置比例整体呈现回升态势。个股方面，三季度末持有基金数排名第一的是保利发展，共持有基金数为 714只；持股总市值排名第一的是保利发展，持股总市值为 292.6 亿元；公募基金加仓排名第一的是招商蛇口，共加仓 19977 万股；持股占流通股比排名第一的是金地集团，占比为 16.05%。 投资建议：中央一行两会召开党委扩大会议学习二十大精神，定调维护股市、债市、楼市健康发展；统计局公布的 9 月房地产数据显示销售缓慢复苏，房价表现持续低迷，一线城市今年首次环比转跌；10 月高频销售数据方面，新房表现相对疲软，1-26 日我们跟踪的 32 个城市新房成交面积环比-18.8%，同比-22.5%，930 置换退税政策对二手房成交促进作用显著， 16 个城市二手房成交面积环比 9 月同期-3.5%，同比去年同期+58.4%。整体来看，在当下政策持续宽松+销售弱复苏的背景下，稳健绿档房企将持续受益于行业格局改善和盈利水平提升，同时未来优质混企和民企信用逐步修复、拿地回归常态，可适度配置弹性标的，A股建议关注保利发展、招商蛇口、建发股份、华发股份、金地集团、万科 A、滨江集团；H 股建议关注中国海外发展、华润置地、美的置业。 风险提示：国内新冠疫情反复；房企信用风险加剧。 [Table_CompanyFinance] 重点公司主要财务数据 重点公司 现价 EPS PE 评级 2021A 2022E 2023E 2021A 2022E 2023E 保利发展 15.33 2.29 2.35 2.57 6.82 6.52 5.96 买入 建发股份 12.64 2.07 2.21 2.61 6.06 5.72 4.84 买入 华发股份 9.40 1.34 1.64 1.83 6.38 5.73 5.14 买入 金地集团 8.04 2.08 2.22 2.49 6.24 3.62 3.23 买入 万科 A 14.34 1.94 2.06 2.28 10.19 6.96 6.29 买入 滨江集团 9.78 0.97 1.3 1.53 4.80 7.52 6.39 买入 -30%-20%-10%0%10%20%30%2021/112022/22022/52022/8房地产沪深300仅供内部参考，请勿外传 请务必阅读正文后的声明及说明 2 / 23 [Table_PageTop] 房地产/行业动态 目录 1. 市场表现 .............................................................................................................. 4 2. 行业新闻 .............................................................................................................. 7 3. 成交市场 .............................................................................................................. 9 4. 库存供应 ............................................................................................