房地产行业周报：销售持续修复，投资拿地承压

市场有风险，投资需谨慎 请务必阅读正文之后的免责条款部分 证券研究报告：房地产行业|周度报告 2022 年 10 月 29 日 行业投资评级 房地产行业周报（2022.10.22-2022.10.28） 强于大市|维持 销售持续修复，投资拿地承压 行业基本情况  专题视点 9月销售有企稳迹象，投资拿地仍然承压。9月销售面积和销售额分别累计-22.2%、-26.3%，增速相比前月上升 0.9、上升 1.6pcts，当月同比分别-16.2%、-14.2%，增速相比前月上升 6.4、上升 5.7 pcts。8 月份、9 月份商品房销售呈现弱修复，意味着销售处于磨底阶段，复苏方向是明确的，但过程或是缓慢的。拿地端持续低迷，行业整体资金压力较大，压制远期销售表现。9 月拿地面积和拿地价款分别累计同比-53.0%、-46.2%，增速相比前月分别下降 3.3、下降 3.7 个百分点，当月同比分别-65.0%、-55.4%，增速相比前月分别下降 8.4、下降 14.4 个百分点。投资建议：当前时点是优质地产股的布局良机，重点关注两条思路：1）行业见底复苏带来的 β 行情，利好招商蛇口、保利发展等；2）格局优化带来的拿地提升，滨江集团、华发股份有望逆势发展。  资本市场 本周地产：A 股与港股跑输/跑输大盘，信用债发行和净融资额环比上升/下降，信用利差走阔。本周 A股房地产和港股地产建筑板块涨跌幅分别为-7.86%和-11.10%，分别跑输大盘 2.47pcts/跑输大盘 2.78pcts。本周地产信用债发行 197.00 亿元，净融资额 42.91 亿元。截至 2022 年10 月 28 日，地产信用债累计发行 4662.84 亿元，同比下降 18.27%，净融资额-298.75 亿元，去年同期为-1213.27 亿元。本周地产债信用利差环比走阔 0.59BP。  楼市动态 本周新房和二手房成交面积环比 12.1%/3.3%，库存环比 0.4%，去化同比 22.6%。新房端，本周 48 城住宅成交面积环比 12.1%，累计同比-34.6%。二手房端，13 城成交面积环比 3.3%，同比 62.5%，累计同比-15.7%。库存端，16 城库存环比 0.4%，同比 5.6%。去化端，16 城去化55.5 周，同比 22.6%。成交均价端，一线 1 城环比-7.1%，同比 25.3%，三四线 9 城环比 21.6%，同比-1.1%。  土地市场 本周百城土地供应建面环比上升，成交建面环比上升，溢价率环比下降。本周百城供应和成交建面环比 3.43%/7.78%，溢价率 1.96%，一线供应和成交建面环比-82.78%/-3.95%，溢价率 6.58%，二线供应和成交建面环比-7.08%/24.83%，溢价率 1.78%,三四线供应和成交建面环比22.49%/1.05%，溢价率 2.13%。  风险提示 政策施行效果不及预期、疫情恶化。 收盘点位 3340.20 52 周最高 4620.02 52 周最低 3340.20 行业相对指数表现（相对值，%） -40-30-20-10010202021/102021/112021/122022/012022/022022/032022/042022/052022/062022/072022/082022/092022/10沪深300房地产（长江） 资料来源：Wind，中邮证券研究所 研究所 分析师：刘清海 SAC 登记编号： S1340522080002 Email：liuqinghai@cnpsec.com 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 目录 1.专题视点：9 月销售有企稳迹象，投资拿地仍然承压 ......................................................................................... 5 1.1 9 月商品房销售继续修复 ...................................................................................................................................... 5 1.2 9 月到位资金降幅收窄 .......................................................................................................................................... 6 1.3 9 月拿地端持续低迷 .............................................................................................................................................. 7 1.4 9 月投资端数据表现仍然承压 .............................................................................................................................. 8 1.5 投资建议 ................................................................................................................................................................. 9 2.资本市场 .............................................................................................................................................................. 10 2.1 地产 A 股 .............................................................................................................................................................. 10 2.2 地产港股 .......................................................................................................................................................