纺织服装-轻工行业：纺织服装与轻工行业数据周报(10.17-10.23)

识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 1 / 29 [Table_Page] 投资策略周报|纺织服饰 证券研究报告 [Table_Title] 纺织服装&轻工行业 纺织服装与轻工行业数据周报 10.17-10.23 核心观点： ⚫ 纺织服装行业周观点。首先，进入三季报密集披露期，上游纺织制造板块预计较多上市公司单三季度业绩增速不及上半年，下游服装家纺板块预计较多上市公司单三季度业绩增速好于上半年。其次，运动户外子行业龙头公司单三季度业绩领跑行业，继续推荐比音勒芬、李宁、安踏体育、特步国际等。第三，建议关注羽绒服龙头波司登，羽绒服逐步进入销售旺季，波司登有望显著受益。最后，露营装备龙头牧高笛短期归母净利润稍有扰动，但长期预计向好。 ⚫ 轻工制造行业周观点。轻工短期整体承压，建议精选细分板块，一方面地产政策催化家居板块估值修复，另一方面建议关注三季报增速靓丽的标的，例如个别包装与出口标的。另外建议长期关注造纸价格拐点与必选消费疫后复苏。建议关注欧派家居、志邦家居、顾家家居、裕同科技、晨光文具、太阳纸业、仙鹤股份。 ⚫ 纺织服装行业行情回顾。本期（10.17 – 10.21）上证指数下跌 1.08%，创业板综下跌 0.30%，纺织服饰（SW）下跌 1.26%，在 31 个一级行业排名 21。 ⚫ 轻工制造行业行情回顾。本期（10.17 – 10.21），轻工制造（SW）上涨 0.07%，在 31 个一级行业排名 15。 ⚫ 纺织服装行业数据跟踪。2022 年 1-9 月，衣着类居民消费价格/全国服装类商品零售价格累计同比增长 0.6%/0.5%。近十年露营地相关企业注册量为 24871 家（YOY+53.3%）；2022 年 9 月露营地注册数量同比增速为 43.2%。2022 年 9 月，美国服装服饰零售额为 262.32 亿美元，单月增速 3.4%。2021/2022 年，中国棉花年末库存/消费量为 107%，中国棉花价格指数为 20773；2022/2023 年，中国棉花年末库存/消费量为 103%，中国棉花价格指数为 15672。2022 年 10 月对 2021/2022年中国棉花供需的预测如下：总供给 1577.1 万吨，期末库存/消费为106.61%；2022 年 10 月对 2022/2023 年中国棉花供需的预测如下：总供给 1611.4 万吨，期末库存/消费为 102.64%。 ⚫ 轻工制造行业数据跟踪。本期（10.17-10.23）30 大中城市商品房成交面积同比-17.2%；截至 10 月 21 日，溶解浆价周环比-0.6%，废黄板纸价周环比-0.7%，双胶/双铜纸价周环比+2.1%/持平；包装方面，9 月社零同比+2.5%，1-9 月累计+0.7%。铝/马口铁价周环比-0.3%/-1.4%。 ⚫ 风险提示。宏观经济景气度持续下行风险、汇率波动风险、原材料价格持续上涨风险、海外产能扩张不及预期风险、库存积压风险、管理不善风险。 [Table_Gr ade] 行业评级 买入 前次评级 买入 报告日期 2022-10-25 [Table_PicQuote] 相对市场表现 [Table_Author] 分析师： 糜韩杰 SAC 执证号：S0260516020001 SFC CE No. BPH764 021-38003650 mihanjie@gf.com.cn 分析师： 曹倩雯 SAC 执证号：S0260520110002 021-38003621 caoqianwen@gf.com.cn 分析师： 左琴琴 SAC 执证号：S0260521050001 SFC CE No. BSE791 021-38003540 zuoqinqin@gf.com.cn 分析师： 张雨露 SAC 执证号：S0260518110003 SFC CE No. BNU523 021-38003692 zhangyulu@gf.com.cn 请注意，曹倩雯并非香港证券及期货事务监察委员会的注册持牌人，不可在香港从事受监管活动。 [Table_DocReport] 纺织服饰行业全球观察之 Fast Retailing:FY2022：公司业绩创历史新高，东南亚、北美及欧洲业绩强劲 [Table_Contacts] 联系人： 李咏红 liyonghong@gf.com.cn -27%-20%-13%-5%2%9%10/2112/2102/2204/2206/2208/22纺织服饰沪深300仅供内部参考，请勿外传 识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 2 / 29 [Table_PageText] 投资策略周报|纺织服饰 [Table_impcom] 重点公司估值和财务分析表 股票简称 股票代码 货币 最新 最近 评级 合理价值 EPS(元) PE(x) EV/EBITDA(x) ROE(%) 收盘价 报告日期 （元/股） 2022E 2023E 2022E 2023E 2022E 2023E 2022E 2023E 比音勒芬 002832.SZ CNY 22.37 2022/10/18 买入 35.06 1.40 1.76 15.98 12.71 10.02 8.44 19.60 21.10 牧高笛 603908.SH CNY 61.34 2022/10/19 买入 100.24 2.29 3.58 26.79 17.13 18.10 12.28 24.60 27.80 报喜鸟 002154.SZ CNY 3.47 2022/08/21 买入 5.47 0.36 0.45 9.64 7.71 6.00 5.03 12.40 14.40 罗莱生活 002293.SZ CNY 9.85 2022/04/22 买入 14.78 0.92 1.13 10.71 8.72 7.02 5.92 18.10 20.80 富安娜 002327.SZ CNY 6.52 2022/06/24 买入 9.94 0.76 0.90 8.58 7.24 5.42 4.65 16.60 18.80 太平鸟 603877.SH CNY 16.22 2022/04/06 买入 26.93 1.80 2.24 9.01 7.24 5.90 4.93 18.40 20.80 歌力思 603808.SH CNY 8.34 2022/05/08 买入 12.38 0.83 1.15 10.05 7.25 5.71 4.49 9.70 12.20 森马服饰 002563.SZ CNY 4.58 2022/05/04 买入 8.81 0.52 0.63 8.81 7.27 4.76 3.90 11.50 13.50 朗姿股份 002612.SZ CNY 20.34 2022/08/18 增持 36.91 0.47 0.64 43.28 31.78 22.50 18.52 6.50 8.20 海澜之家 600398