电子行业周报：重视显示行业反转时点，关注三季度业绩预告

行业及产业 行业研究/行业点评 证券研究报告 电子 2022 年 10 月 23 日 重视显示行业反转时点，关注三季度业绩预告 看好 ——20221023 电子行业周报 相关研究 "电子纸行业深度：显示行业另一个千亿赛道" 2022 年 10 月 17 日 "发布电子行业三季度前瞻，关注显示行业反转时点 -20221015 电子行业周报" 2022 年 10 月 15 日 证券分析师 杨海燕 A0230518070003 yanghy@swsresearch.com 骆思远 A0230517100006 MarkLo@swsresearch.com 袁航 A0230521100002 yuanhang@swsresearch.com 宁柯瑜 A0230520070005 ningky@swsresearch.com 研究支持 袁航 A0230521100002 yuanhang@swsresearch.com 宁柯瑜 A0230520070005 ningky@swsresearch.com 联系人 袁航 (8621)23297818× yuanhang@swsresearch.com 本期投资提示：  本周周报要点：1）持续提示半导体上游投资机会，国产化自主可控目标在前，产业景气度下调担忧可以弱化。在景气度方面，汽车电子、工业需求紧俏，安防、机顶盒等 IC 竞争格局变化因素大于市场景气度影响，相关标的有望受益于行业修复。产品类别上，FPGA、IGBT 等品类未受影响；SiC 迎新能源车需求催化板块热度上升。产业链环节上，半导体设备及零件、化合物材料、汽车芯片持续紧俏。2）重视显示行业反转机会；3）三季度电子行业行情回顾以及电子行业重点公司业绩前瞻；4）10 月台股营收点评：除 PCB 和材料外皆有下行趋势；5）一周重要事。  重视显示行业反转机会。供给来看，大尺寸显示领域产能增速放缓、竞争格局继续优化的趋势不变。行业加速重构，旧有产能继续出清，头部厂商主动减产，随着供给侧去产能效果逐步体现以及需求修复，行业有望迎来改善。需求来看，北美及新兴市场中长期相对乐观，中长期区域性机会犹存。短期国际品牌持续去库存，中国厂商开启策略性备货，关注2022 年 4 季度全球传统销售旺季时间点，有望拉动需求持续恢复。  BIS 公布新出口管制新规声明，持续关注半导体板块的投资机会，优先关注半导体设计，设备以及零部件板块。半导体设备环节短期受美国制裁扰动，中长期替换逻辑不变。2022年 10 月 7 日，美国商务部工业与安全局（BIS）公布了对于中国出口管制新规声明，面向先进芯片及芯片制造设备领域，并对未经核实清单进行更新。从限制维度来看，本次法规覆盖先进制程制造环节的以及部分关键设备行业层面，整个国内设备板块短期情绪受抑制，但中长期国产替代逻辑完全不变；零部件板块受益于行业渗透率低，国产化低等优势，将在国产替代、举国体制推动下持续受益； IC 设计方面，整体板块周期趋势偏弱，部分赛道逐步进入回暖阶段。经销商和半导体设计公司的存货水位近期将会逐步开始去化；从下游来看，风光车储需求稳定，消费类逐渐回暖；从 IC 设计细分板块来看，模拟芯片板块有望迎来新一轮投资机会。  ASML3Q22 业绩超预期。22Q3 ASML 单季营收 57.78 亿欧元，超越指引上限（54 亿欧元），同比增长 10.25%。22Q3 设备销售 42.55 亿欧元，首台 NXT: 2000i 实现交付，季度新增订单创新高。业绩展望：22Q4 营收指引中值 64 亿欧元，2022 全年营收指引 221亿欧元。在供应链方面，基于目前的需求仍然显著大于供给，公司计划将在明年增加产能。  投资分析意见：本周首选：纳芯微（本月金股）、和林微纳、华大九天（EDA 国产化领军）、长光华芯（激光芯片国产化龙头）、峰岹科技（国产 BLDC 电机控制器领军）、长川科技。中期优选：钜泉科技、纳芯微（模拟隔离芯片国产化龙头）、中颖电子（工业 MCU 稳增长，BMIC 快速发力）、思特威（安防及车载 CIS 龙头）、至纯科技（半导体清洗设备国产化）、和林微纳（半导体测试探针国产化领军）、闻泰科技（汽车模拟芯片国内龙头）、炬光科技（车载激光雷达发射模组核心供应商）、立昂微（半导体硅片国产化龙头）、圣邦股份（模拟 IC 国产化龙头，平台化发展持续高增）。  风险提示：受疫情反复影响，市场需求不及预期；汽车电子相关原材料短缺、价格波动；汽车智能化、VR/AR 等新型终端创新和渗透提升不及预期风险。 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 仅供内部参考，请勿外传 行业点评 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 第 2 页 共 15 页 简单金融 成就梦想 1．申万电子本周观点 一周板块回顾：1）海内外市场重点指数表现分化。创业板下跌 1.60%，上证指数下跌1.08%，深证综指下跌 0.88%，申万电子指数上涨 1.85%；海外市场方面，恒生科技下跌3.28%，台湾电子指数下跌 3.34%，中国互联网 50 下跌 5.02%，费城半导体指数上涨 8.06%，道琼斯美国科技上涨 6.37%，纳斯达克指数上涨 5.22%。2）重点个股涨幅前五的是：芯源微（30.19%）、永新光学（25.84%）、长川科技（19.77%）、北方华创（16.78%）、中微公司（16.48%）。 表 1：电子行业重要指数一周涨跌幅 指数涨跌幅 399006.SZ 创业板指 -1.60% SOX.GI 费城半导体指数 8.06% 000001.SH 上证指数 -1.08% TWSE020.TW 台湾电子指数 -3.34% 399106.SZ 深证综指 -0.88% DJUSTC.GI 道琼斯美国科技 6.37% 801080.SI 电子(申万) 1.85% IXIC.GI 纳斯达克指数 5.22% h30533.CSI 中国互联网 50 -5.02% HSTECH.HI 恒生科技 -3.28% A 股 重点个股涨幅 重点个股跌幅 688037.SH 芯源微 30.19% 002036.SZ 联创电子 -4.20% 603297.SH 永新光学 25.84% 002241.SZ 歌尔股份 -5.25% 300604.SZ 长川科技 19.77% 002643.SZ 万润股份 -6.11% 002371.SZ 北方华创 16.78% 002925.SZ 盈趣科技 -6.96% 688012.SH 中微公司 16.48% 300481.SZ 濮阳惠成 -7.04% 电子个股涨幅 电子个股跌幅 688037.SH 芯源微 30.19% 002765.SZ 蓝黛科技 -6.63% 603297.SH 永新光学 25.84% 002925.SZ 盈趣科技 -6.96% 002955.SZ 鸿合科技 24.63% 300481.SZ 濮阳惠成 -7.04% 688138.SH 清溢光电 22.72% 301051.SZ 信濠光电 -7.31% 688210.SH 统