造纸轻工行业造纸产业链数据每周速递：本周双胶纸、铜版纸价格均有所上涨

有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 造纸轻工行业 行业研究 | 行业周报 行情回顾 ⚫ 本周轻工制造行业指数下跌 1.88%，跑赢大盘 0.71pct；造纸子板块上涨 0.24%，跑赢大盘 2.84pct。本周沪深 300 指数下跌 2.59%，轻工制造(申万)指数下跌1.88%，跑赢沪深 300 指数 0.71pct，在 28 个申万一级行业中位列第 17 位，排名居中；二级行业中，造纸子板块上涨 0.24%，跑赢大盘 2.84pct。本周轻工四大子板块按涨幅由大至小排列依次为包装印刷、造纸、文娱用品、家具板块，其中包装印刷、造纸板块分别上涨 0.77%、0.24%，文娱用品、家具板块分别下跌 2.69%、4.84%。 产业链数据跟踪 ⚫ 本周国废到厂价小幅下跌，外废价格下跌；阔叶木浆、针叶木浆外盘报价维稳，阔叶木浆、针叶木浆现货价格均有所下跌；溶解浆价格下跌。（1）本周国废到厂价（不含税）下跌 2 元/吨；美废、欧废、日废 OCC 东南亚主港 CIF 价格下跌约 3-10美元/吨；（2）本周阔叶木浆、针叶木浆外盘报价维稳；本周阔叶木浆现货价格下跌 85 元/吨，针叶木浆现货价格下跌 80 元/吨；2022 年 9 月下旬中国三大港口木浆库存合计 170 万吨，环比下降 3.5%；（3）本周溶解浆价格下跌 50 元/吨。 ⚫ 本周木浆系纸品价格均有所上涨，废纸系纸品价格有所下跌。根据卓创资讯统计的成品纸含税市场均价，本周双胶纸价格上涨 128 元/吨，铜版纸价格上涨 24 元/吨，白卡纸价格上涨 6 元/吨；箱板纸出厂均价下跌 10 元/吨。 ⚫ 本周双胶纸盈利水平增加，铜版纸、白卡纸盈利水平分化，废纸系纸品盈利水平增加。以成品纸与原材料价差指标表征盈利水平，本周双胶纸盈利水平增加约 88-161元/吨；铜版纸盈利水平分化，小型纸厂增加约 68 元/吨，大型纸厂下降约 4 元/吨；白卡纸盈利水平分化，小型纸厂增加约 32 元/吨，大型纸厂下降约 4 元/吨；废纸系纸品盈利水平增加约 22-64 元/吨。 ⚫ 2022 年 8 月机制纸及纸板制造业产成品库存环比减少 1.4%。（1）机制纸及纸板2022 年 1-8 月累计产量 8988 万吨，同比下降 0.4%；（2）经剔除价格因素影响， 2022 年 8 月机制纸及纸板制造业产成品库存（测算值）同比增加 10.0%，环比减少1.4%；（3）纸及纸板进口量方面，2022 年 1-8 月累计同比下降 28.7%；出口量方面，1-8 月累计同比增加 75.1%。 风险提示 ⚫ 宏观经济增速放缓、终端需求下滑幅度超预期的风险；海外新项目推进不达预期的风险 核心观点 国家/地区 中国 行业 造纸轻工行业 报告发布日期 2022 年 10 月 22 日 李雪君 021-63325888*6069 lixuejun@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860517020001 香港证监会牌照：BSW124 吴瑾 021-63325888*6088 wujin@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860520080001 香港证监会牌照：BRW772 黄宗坤 huangzongkun@orientsec.com.cn 9 月洗碗机、集成灶、清洁电器线上零售额转为同比正增长：——地产后周期产业链数据每周速递（2022/10/15） 2022-10-17 本周成品纸价格均有所上涨：——造纸产业链数据每周速递（2022/10/15） 2022-10-15 8 月国内精装房开盘量延续同比负增长：— — 地 产 后 周 期 产 业 链 数 据 每 周 速 递（2022/10/8） 2022-10-08 本周双胶纸、铜版纸价格均有所上涨 ——造纸产业链数据每周速递（2022/10/22） 看好（维持） 仅供内部参考，请勿外传 造纸轻工行业行业周报 —— 本周双胶纸、铜版纸价格均有所上涨 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 2 目 录 1、行情回顾（2022/10/17-2022/10/23） ....................................................... 4 2、产业链数据跟踪：本周双胶纸、铜版纸价格均有所上涨 ............................ 5 2.1 原材料：本周国废到厂价小幅下跌，外废价格下跌；阔叶木浆、针叶木浆外盘报价维稳，阔叶木浆、针叶木浆现货价格均有所下跌；溶解浆价格下跌 ....................................... 6 2.2 成品纸：本周木浆系纸品价格均有所上涨，废纸系纸品价格有所下跌 .......................... 8 2.3 盈利水平：本周双胶纸盈利水平增加，铜版纸、白卡纸盈利水平分化，废纸系纸品盈利水平增加 ............................................................................................................................ 9 2.4 2022 年 8 月机制纸及纸板制造业产成品库存环比减少 1.4% ...................................... 10 风险提示 ...................................................................................................... 11 仅供内部参考，请勿外传 造纸轻工行业行业周报 —— 本周双胶纸、铜版纸价格均有所上涨 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 3 图表目录 图 1：本周轻工制造行业指数下跌 1.88%，造纸子板块上涨 0.24% ............................................. 4 图 2：本周轻工制造板块表现在各行业中排名第 17 位 ................................................................. 4 图 3：本周轻工四大子板块按涨幅由大至小排列依次为包装印刷、造纸、文娱用品、家