月度资金观测：北上资金持续流出，南下资金大幅流入

请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告 | 2022年09月30日月度资金观测北上资金持续流出，南下资金大幅流入核心观点策略研究·策略专题证券分析师：王开联系人：陈凯畅021-60933132021-60375429wangkai8@guosen.com.cnchenkaichang@guosen.com.cnS0980521030001基础数据中小板/月涨跌幅(%)7354.28/-10.15创业板/月涨跌幅(%)2288.97/-12.37AH 股价差指数148.85A 股总/流通市值 (万亿元)70.85/61.62市场走势资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理相关研究报告《10 月多资产配置观点-A 股和美股 ESG 中观行业对比》 ——2022-09-30《 中观行业超额收益追踪图谱（2022.09）》 ——2022-09-21《9 月多资产配置观点-细拆海外衰退阶段对资产价格的影响》——2022-09-01《资金观测半月谈-北上资金平衡状态延续》 ——2022-08-29《策略专题-中观行业/赛道拥挤度信号体系初探》 ——2022-08-249 月以来一级市场先抑后扬。9 月以来一级市场单周资金募集量先减少后增加，9 月整体资金募集家数较 8 月有所下降，募集金额有所回落。IPO 方面，9 月下旬 IPO 募集情况有所好转，近两周募集家数 30 家，共募集资金 423.81亿元。定增方面，9 月下旬定增募资共计 408.12 亿元，优于 9 月中上旬。综合 IPO、增发、配股三项数据看，9 月以来，三项数据总和较 8 月有小幅回落，9 月下半月略优于上半月。9 月后单周限售解禁规模呈“V”型波动，单月限售解禁规模为 6 月以来最低水平。8 月 15 至 21 日，8 月 28 日以来，近五周单周限售累计解禁市值分别为 1475.05 亿、673.21 亿、446.18 亿、961.67 亿和 1653.51 亿。4 月以来，月度统计口径下的限售解禁规模持续上升，8 月整月限售解禁规模超6000 亿，为年初至今最高。整个 9 月，重要股东二级市场增持 67.02 亿，减持 474.57 亿，净减持 407.56 亿，9 月单月净减持额高于 8 月。北上资金 9 月持续流出近百亿，电新、银行、建筑装饰净流出领先。从流入节奏上看，北上资金在 7-8 月维持相对平衡状态后，于 9 月再次流出，陆股通 9 月单日流入流出波动加大，最大净流入达 147.53 亿，单日流出多次超 40 亿。9 月净流入最多的一级行业依次为：基础化工、医药生物、国防军工；电力设备、银行、建筑装饰 9 月流出规模较大。南下资金 9 月以来大幅流入，汽车、地产、传媒流入相对集中，腾讯近一月流入超 70 亿元。从增量上看，整个 9 月南下资金净流入超过 300 亿，一改 7、8 月共计净流入不足 100 亿的相对平衡趋势，净流入 top20 个股共计流入超 250 亿。新能源车龙头比亚迪、理想净流入均超 10 亿，腾讯净流入超 70 亿，三大运营商净流入超 35 亿。风险提示：美联储加息幅度超预期风险、海外地缘问题前景不明请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告2内容目录股市流动性跟踪 ................................................................ 4一级市场资金流 ........................................................................ 4限售解禁情况 .......................................................................... 6重要股东增减持情况 .................................................................... 7北上资金情况 .......................................................................... 8南下资金情况 ......................................................................... 15风险提示 ..................................................................... 20免责声明 ..................................................................... 21请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告3图表目录图1： 9 月全市场资金募集较 8 月小幅下降 .....................................................4图2： 九月下旬全市场 IPO 情况有所好转 ...................................................... 4图3： 9 月以来，定增市场先抑后扬 ...........................................................5图4： 9 月下旬可转债发行遇冷 ...............................................................5图5： 9 月一级市场融资规模整体较 8 月小幅下降 ...............................................5图6： 限售股解禁市值统计 (周频) ........................................................... 6图7： 限售股解禁市值统计 (月度) ........................................................... 6图8： 重要股东二级市场净减持回落 .......................................................... 7图9： 分行业看，近两周电新、化工、医药减持最多 ............................................ 7图10： 陆股通年初至今累计净流入（亿、周频） ............................................... 8图11： 沪股通年初至今累计净流入（亿、周频） ............................................... 8图12： 深股通年初至今累计净流入（亿、周频） ............................................... 8图13： 大类行业北上资金近一月流入情况（9 月 1 日以来) ..........