疫后复工跟踪系列：疫情反复下，节后恢复不及过往

- 1 - 敬请参阅最后一页特别声明 赵伟 分析师 SAC 执业编号：S1130521120002 zhaow＠gjzq.com.cn 刘道明 分析师 SAC 执业编号：S1130520020004 liudaoming＠gjzq.com.cn 李雪莱 联系人 lixuelai@gjzq.com.cn 疫情反复下，节后恢复不及过往 复工跟踪系列报告第 26 期：全国疫情散发下，节后人流、物流恢复力度不及过往，线下消费走弱、商品房成交延续低迷，节后工业产需活动表现相对较好。  多地疫情散发下，节后人流物流恢复力度不及过往同期，线下消费走弱 全国新增感染人数显著增长，受疫情封控影响的地区明显增多。本周全国本土新增感染人数较上周增长 21.4%，共 14 个省份新增确诊多于上周，内蒙古、新疆等地疫情形势仍较为严峻；封控地区涉及常住人口及封控地区 GDP 占比增长，10 月以来，封控地区平均 GDP 占比为 10%、明显高于 8 月、9 月的 2%、4%。 节后城市地铁客运量有所回升，但回升幅度明显不及过往。本周全国 26 个样本城市地铁客运季节性回升、合计较上周回升 11.4%，但较去年同期回落 15.9%，或指向疫情扰动下，节后客运量回升幅度弱于过往；分地区看，多数城市地铁客运显著回升，天津、成都地铁客运量回升幅度较大、分别较上周提升 83%、69%。 疫情扰动下，代表连锁餐饮疫情歇业率显著回升，流水恢复强度持续走弱，指向部分线下消费活动有所走弱。国金数字未来 Lab 数据显示，上周某连锁餐饮全国疫情歇业率显著回升、较前周提升 1.4 倍至 6.5%；多数省市疫情歇业率均回升，或由于疫情扰动，内蒙古疫情歇业率较前周提升 1.03 倍至 67%。国庆假期后全国流水恢复强度持续走弱、为去年同期的 68%、较上周回落 8.2 个百分点。 节后全国卡车物流强度明显回升，但恢复力度不及过往。本周全国卡车物流强度季节性回升、较上周回升 11.1%，或缘于全国多地疫情散发，今年修复力度明显弱于过往，2020、2021 年同期周环比分别为 14.6%、23.6%；分地区看，近期受疫情影响较大的内蒙古等地卡车物流强度回落更为显著。同时，货物运输明显恢复，高速公路货车通行量较上周提升 35%，邮政快递投递量较上周提升 18%。  工业产需相对较好，商品房成交延续低迷，多外贸指标指向出口或加速走弱 国庆假期后，钢铁、沥青、水泥等工业产需活动好于假期、但弱于节前。本周钢材社会库存总量持续去化、较前一周回落 1.8%，全国高炉开工率、螺纹钢开工率略有回落，分别较上周回落 0.8、0.3 个百分点，但整体水平仍维持高位。节后沥青开工率较上周提升 1.4 个百分点至 43.2%、高于 2021 年同期的 41%；但水泥粉磨开工率较上周下降 6.9 个百分点，水泥出货率较前周下降 3.6 个百分点。 国庆假期后全国商品房成交有所回升、但回升幅度弱于过往，二手房表现好于新房。本周 30 大中城市商品房成交季节性回升、较上周回升 61%，但回升幅度明显弱于 2020、2021 年同期的周环比变动 67%、65.7%。本周，全国代表城市二手房成交有所好转、较上周提升 5.6 倍，回升幅度明显强于去年同期的 2.4 倍，分城市来看，一线、二线城市提升幅度较大、分别较上周提升 5.43 倍、5.44 倍。 港口贸易集装箱吞吐、韩国出口、美国进口等多个外贸景气指标下行，指向全球贸易活动放缓、我国出口或加速走弱。10 月上旬，中国外贸集装箱吞吐量当旬同比较 9 月下旬回落 15 个百分点至-9%，中国出口集装箱运价回落幅度达 13%，美西、东南亚航线运价分别回落 12%、11%。同时，韩国 10 月上旬出口同比回落 20.2%，9 月美国集装箱进口量同比下降 11%，已低于 2020 年 9 月的水平。 风险提示：疫情反复，数据统计存在误差或遗漏。 2022 年 10 月 16 日 疫后复工跟踪系列 宏观经济点评 证券研究报告 总量研究中心 疫后复工跟踪系列 - 2 - 敬请参阅最后一页特别声明 内容目录 一、 物流人流追踪：节后人流物流恢复不及过往，线下消费走弱 ................. 4 二、 生产需求追踪：工业产需具韧性，新房成交仍低迷 ............................... 7 风险提示： ................................................................................................. 11 图表目录 图表 1 ：全国本土新增感染人数显著提升 ..................................................... 4 图表 2 ：多数省市新增确诊有所增加 ............................................................ 4 图表 3 ：本周部分实施全员核酸检测城市及检测轮次.................................... 4 图表 4 ：近期，受封控影响地区的 GDP 占比提升 ........................................ 4 图表 5 ：假期后，样本城市地铁客运量季节性回升 ....................................... 5 图表 6 ：多数城市地铁客运量周环比显著提升 .............................................. 5 图表 7 ：某连锁餐饮疫情歇业率回升 ............................................................ 5 图表 8 ：某连锁餐饮流水恢复强度持续走弱.................................................. 5 图表 9 ：全国城市餐饮恢复强度有所分化 ..................................................... 6 图表 10 ：全国城市外卖恢复强度延续提升 ................................................... 6 图表 11 ：假期后，全国卡车物流强度回升 ................................................... 6 图表 12 ：内蒙古、新疆等地卡车物流强度明显回落 ..................................... 6 图表 13 ：海南卡车物流强度明显回升 .......................................................... 6 图表 14 ：华北地区卡车物流强度普遍回落 ..................................