中观视点第3期：二十大报告解读，从产业角度理解如何实现“中国式现代化”

1 | 请务必仔细阅读报告尾部的重要声明 宏观专题报告 二十大报告解读：从产业角度理解如何实现“中国式现代化” 中观视点第 3 期  核心结论 分析师 边泉水 S0800522070002 13911826169 bianquanshui@research.xbmail.com.cn 宋进朝 S0800521090001 15701005636 songjinchao@research.xbmail.com.cn 相关研究 中 美 核 心 通 胀 分 化 — 宏 观 经 济 周 报 2022-10-16 低基数和食品价格上涨推升 CPI—9 月通胀数据点评 2022-10-14 美国通胀尾部风险和流动性收紧或将拉开序幕———9 月美国 CPI 点评 2022-10-13 新发展理念的内涵及投资选择—社会主义现代化新征程系列专题之一 2022-10-13 需求回暖，但地产销售仍是未来信贷主线——9 月金融数据点评 2022-10-12 二十大报告指出，“以中国式现代化全面推进中华民族伟大复兴”，这也是我们党从现在起的中心任务。而全面建成社会主义现代化强国，分两个阶段来完成：1）2020 年-2035 年，基本实现社会主义现代化；2）2035 年到本世纪中叶，把我国建成富强民主文明和谐美丽的社会主义现代化强国。未来五年是全面建设社会主义现代化国家开局起步的关键时期。 报告总结回顾了我们党和国家在过去十年取得的举世瞩目的成就，也客观地指出在工作中存在的不少困难和问题，并强调“对这些问题，我们已经采取一系列措施加以解决，今后必须加大工作力度”。我们认为在实现“中国式现代化”过程中，解决经济发展中面临的关键问题是重要的落脚点，这也为下一步产业政策方向提供一些线索和指引。 线索一：推进高质量发展，提升科技创新能力。报告指出，“高质量发展是全面建设社会主义现代化国家的首要任务”。未来或淡化对经济增长目标的诉求，将解决发展中存在的“卡脖子”问题放在更加重要的位置，而主要抓手就是健全新型举国体制，提升科技创新能力。自主可控、高端制造等领域或是重要发力点，未来国有资本在科技创新中发挥的作用可能或加大。 线索二：统筹发展和安全，确保关键物资供应以及产业链供应链的稳定可靠。报告提到，“我们必须增强忧患意识，坚持底线思维，做到居安思危、未雨绸缪，准备经受风高浪急甚至惊涛骇浪的重大考验”。逆全球化思潮抬头下，未来全球在贸易、科技、金融等领域摩擦有加剧风险，确保关键物资和技术供应的重要性或明显提升。确保新旧能源多元化供应体系的稳定性、实现种源自主可控以及产业链供应链的安全性或是未来产业政策的重心。 线索三：着力推进城乡融合和区域协调发展，完善分配制度。报告中指出，“全面推进乡村振兴”，“促进区域协调发展”，“完善分配制度”。乡村新老基础设施建设、区域发展战略下的地方优势产业以及可丰富居民增收渠道的特色产业或有政策方面的倾斜。 线索四：就业、教育、医疗、养老、住房等涉及公共服务的领域或加大投入力度。实现共同富裕需要攻克的一大难点在于缓解收入不平衡带来的焦虑感，健全社会保障体系是重要一环，未来在公共服务领域或加大投入力度。老龄化加速背景下，养老产业或有更广阔发展空间。此外，“房住不炒”等政策仍会坚持，租购并举的住房供给端制度将继续发力。 线索五：碳达峰碳中和将积极稳妥推进。“双碳”目标会继续推进，但新能源发展不会一蹴而就，确保新能源供应的稳定可靠以及对高碳排放行业的技术升级和改造也是重要方向。 风险提示： 国内政策落地节奏及推进效果不及预期，国际政治经济局势变化超预期，对政策理解不到位。 证券研究报告 2022 年 10 月 17 日 宏观专题报告 西部证券 2022 年 10 月 17 日 2 | 请务必仔细阅读报告尾部的重要声明 索引 内容目录 一、推进“中国式现代化”进程中的五条产业线索 ...................................................................... 4 二、高频数据 ........................................................................................................................... 5 （一）疫情跟踪：全国新增阳性感染者人数回落至 1000 例以下 ....................................... 5 （二）生产：行业开工率涨跌互现 ..................................................................................... 5 （三）需求：新房成交同环比均有所改善 .......................................................................... 6 （四）价格：衰退预期令国际油价承压 .............................................................................. 8 （五）库存：多数商品库存回升 ....................................................................................... 10 （六）物流和客流：人员出行仍受疫情影响，物流逐渐恢复 ........................................... 11 三、风险提示 ......................................................................................................................... 12 图表目录 图 1：全国本土新增确诊和无症状感染病例每日新增情况（例） ............................................ 5 图 2：全国新冠肺炎重症病例每日新增情况（例） .................................................................. 5 图 3：高炉开工率小幅下降（%） ........................................................................................... 5 图 4：PTA 开工率保持稳定（%） ........................................................................................... 5 图 5：焦炉生产率降幅扩大（%） .................................................