房地产开发行业周报2022W40：国庆假期新房销售小幅复苏，信心恢复仍需政策加码

请仔细阅读本报告末页声明 证券研究报告 | 行业周报 2022 年 10 月 09 日 房地产开发 2022W40：国庆假期新房销售小幅复苏，信心恢复仍需政策加码 本周新房市场小幅复苏，二手房市场表现优于新房。本周样本 30 城新房成交面积为 64.9 万平方米，环比-88.4%，同比-53.0%。主要由于我们跟踪的高频销售数据是网签备案口径，而国庆期间房企在案场签约、尚未备案的销售占比较大，叠加长假期间多城未更新销售数据，导致本周账面数据大幅下滑。根据中指数据，今年国庆假期期间（10 月 1-7 日）全国 20 个重点城市新房成交面积为 66.9 万方，较去年国庆同比-37.7%，呈现小幅复苏态势；据贝壳数据，今年国庆期间全国 50 城二手房日均成交套数同比+54%，表现优于新房。 中央出台的系列政策效果显现需要时间，继续看好自上而下政策放松的空间。自上周中央放松部分城市房贷利率下限后，本周山东济宁下调首套商贷利率下限 15BP，调整后全市首套住房贷款利率下限为 3.95%。但整体看中央 9 月末密集出台的系列政策完全落地执行、效果显现需要时间，本周长假期间销售小幅复苏更多来源于房企加大优质项目供应与促销，市场整体信心依然偏弱，需要更多政策“组合包”以量变形成质变的途径推动销售复苏，我们继续看好大会之后政策放松的空间，包括核心城市放松限购限贷、保交楼力度加码、加大对房企拿地的支持力度。 行情回顾：因本周国庆休市，本节略。 新房成交情况：受国庆假期影响，我们跟踪的高频网签备案数据较真实成交情况可能偏小。本周 30 个城市新房成交面积为 64.9 万平方米，环比下降88.4%，同比下降 53.0%，其中样本一线城市的新房成交面积为 18.0 万方，环比-84.2%，同比-57.8%；样本二线城市为 27.8 万方，环比-91.0%，同比-50.2% ；样本三线城市为 19.1 万方，环比-86.0%，同比-51.8%。从今年累计40 周新房成交面积同比看，样本 30 城共计 11788.9 万方，同比下降-32.7%；一线城市为 2504.1 万方，同比-24.7%；二线城市为 6694.6 万方，同比-31.4%；三线城市为 2590.3 万方，同比-41.6%。 二手房成交情况：受国庆假期影响，本周多城未公布二手房成交数据、且已公布的城市亦受网签备案滞后影响，本周二手房成交面积合计 3.8 万方，环比下降 97.3%，同比下降 67.5%。其中样本一线城市的本周二手房成交面积为 1.5万方，环比-96.7%；样本二线城市为 0.2 万方，环比-99.8%；样本三线城市为2.2 万方，环比-88.1%。年初至今累计二手房成交面积为 4292.6 万方，同比变动为-16.1%。 重点公司境内信用债情况：因本周国庆无地产信用债发行，本节略。 投资建议：近期中央密集“自上而下”放松地产政策，进一步提高了未来政策放松的预期。我们认为地产“进可攻退可守”：进，政策出台到位，地产股赚相对+绝对收益；退，政策没完全到位，地产股赚相对收益。维持地产开发板块“增持”评级。推荐关注：开发：A 股 华发股份、保利发展、滨江集团、建发股份、招商蛇口、万科 A、金地集团，H 股 绿城中国、华润臵地、中国海外发展。物业：华润万象生活、招商积余、中海物业、绿城服务、保利物业。 风险提示：政策出台速度和执行力度不及预期，基本面继续下行引发连锁反应，疫情反复影响超预期。 增持（维持） 行业走势 作者 分析师 金晶 执业证书编号：S0680522030001 邮箱：jinjing3@gszq.com 研究助理 肖畅 执业证书编号：S0680122050008 邮箱：xiaochang@gszq.com 研究助理 肖依依 执业证书编号：S0680121070010 邮箱：xiaoyiyi3664@gszq.com 相关研究 1、《房地产开发：2022W39：政策加码自上而下，新房成交同环比继续改善》2022-10-04 2、《房地产开发：930 政策合集点评：政策力度加码形式突破，自上而下推动需求复苏》2022-10-03 3、《房地产开发：百强房企月度销售报告：9 月权益销售金额同比-29.6%，环比-2.0%，销售维持弱复苏》2022-10-02 仅供内部参考，请勿外传 2022 年 10 月 09 日 P.2 请仔细阅读本报告末页声明 内容目录 1. 国庆期间新房市场小幅复苏，继续看好政策放松空间 ............................................................................................. 3 2. 行情回顾 ............................................................................................................................................................ 4 3. 重点城市新房二手房成交跟踪 .............................................................................................................................. 4 3.1 新房成交（商品住宅口径） ......................................................................................................................... 4 3.2 二手房成交（商品住宅口径） ..................................................................................................................... 6 4. 重点公司境内信用债情况 ..................................................................................................................................... 7 5. 本周相关政策回顾 ............................................................................................................................................... 7 6. 投资建议 ..........................................................