纺织服装行业投资周报：Nike中国FY23Q1营收下滑13%，特步启动GGP战略合作

1 | 请务必仔细阅读报告尾部的重要声明 行业周报 | 纺织服饰 Nike 中国 FY23Q1 营收下滑 13%，特步启动 GGP 战略合作 2022.09.26-09.30 纺织服装行业投资周报  核心结论 分析师 王源 S0800522060003 18512191776 wangyuan@research.xbmail.com.cn 相关研究 纺织服饰：富安娜控股股东增持股份，安踏体育、波司登新品发布 —2022.09.19-09.23 纺织服装行业投资周报 2022-09-24 纺织服饰：裕元集团综合经营收益净额攀升，Inditex H1 业绩创新高 —2022.09.13-09.16纺织服装行业投资周报 2022-09-18 纺织服饰：特步国际发布全新战略，鲁泰 A部分高管拟减持股份—2022.09.05-09.09 纺织服装行业投资周报 2022-09-11 市场行情：1）A 股，本周沪深 300 指数下降 1.33%，纺织服饰指数下降 2.46%，小幅跑输大盘 1.13pp。从行业指数整体表现看，家纺(-0.03%)表现相对最佳。纺织制造行业中，周涨幅前五的公司：新澳股份(+10.38%)、健盛集团(+1.63%)、牧高笛(+0.97%)、富春染织(+0.80%)、百隆东方(-0.34%)表现相对较好。品牌服饰行业中，周涨幅前五的公司：罗莱生活(+2.41%)、太平鸟(+1.03%)、富安娜(+0.14%)、海澜之家(+0.00%)、水星家纺(-0.24%)表现相对较好。从板块估值看，A 股服装板块 TTM 估值处于历史较低水平。2）港股，恒生指数下跌 3.96%，恒生必需性消费指数下跌 1.28%，非必需性消费指数下跌 4.43%。港股纺服板块，重点个股多数上涨。从服装零售看，宝胜国际（-5.66%）表现较好；从服装品牌看，慕尚集团（+10.08%）、波司登（+0.52%）表现较好；从服装制造看，裕元集团（-4.74%）表现较好。从板块估值看，港股服装及服装制造板块 TTM 估值处历史估值中位数水平。 行业跟踪：1）8 月我国纺织品、服装出口同比皆实现正增长。我国纺织品服装出口额为 309.8 亿美元，同比+2.8%。其中，纺织纱线、织物及制品出口额为124.9 亿美元；服装及衣着附件出口额为 184.9 亿美元。2）8 月天猫平台销售额数据跟踪。运动品牌类，销售额前三大品牌为李宁（5.94 亿元）、安踏（4.27亿元）和 Nike(3.49 亿元)，增速最快的品牌为 Lululemon（48.80%）；品牌服饰类，销售额最高的品牌为太平鸟（0.8 亿元），增速最快的品牌为比音勒芬（17.49%）；户外及箱包类，销售额最高的品牌为新秀丽（0.22 亿元），增速最快的品牌为牧高笛（126.49%）。 重要公告及新闻：1）Nike 公布 2023 财年 Q1 业绩。期内营收 127 亿美元，同比增长 4%，净利润 15 亿美元，同比下降 22%。期内大中华地区营收下降13%。2）特步国际与腾讯广告、腾讯智慧零售启动 GGP 战略合作，共筑运动服饰全域数字化生态。3）森马服饰公司股东部分股份质押。质押股份占公司股本比例 0.74%。4）富春染织将开展期货套期保值业务，业务仅限于与公司生产经营相关的原材料，旨在控制原材料价格波动风险。 投资建议：我们对可选消费板块持审慎乐观态度，疫情之下消费趋于保守与理性，体育运动鞋服及御寒功能性服饰在可选消费中的必选属性、刚需属性及消费意愿相对更强。叠加龙头企业下半年库存结构及终端零售的持续改善，建议配置具备安全边际的公司。1）运动鞋服聚焦行业龙头。7-8 月头部运动品牌流水呈现双位数正增长，回弹势头较好，建议长期配置。2）功能性服饰方面，波司登即将进入销售旺季，动销表现值得期待。推荐关注：李宁、波司登、安踏、特步、361 度。 风险提示：疫情反复，库存积压风险，消费者偏好变化。 证券研究报告 2022 年 10 月 02 日 仅供内部参考，请勿外传 行业周报 | 纺织服饰 西部证券 2022 年 10 月 02 日 2 | 请务必仔细阅读报告尾部的重要声明 索引 内容目录 一、 市场行情 ......................................................................................................................... 4 （一）A 股行情 .................................................................................................................. 4 （二）港股行情 .................................................................................................................. 5 二、 行业跟踪 ......................................................................................................................... 6 三、 重要公告及新闻 ............................................................................................................ 10 （一）A 股重要公告 ......................................................................................................... 10 （二）港股要闻 ................................................................................................................ 11 （三）海外要闻 ................................................................................................................ 11 四、 投资建议 ....................................................................................................................... 12 五、 风险提示 ...............................................................................