医药行业周报：政策预期缓和，设备等反弹领先

请务必阅读正文后的重要声明部分 5 哦 = 】】 [Table_IndustryInfo] 2022 年 10 月 01 日 强于大市(维持) 证 券研究报告•行业研究•医药生物 医药行业周报（9.26-9.30） 政策预期缓和，设备等反弹领先 投 资要点 西 南证券研究发展中心 [Table_Author] 分析师：杜向阳 执业证号：S1250520030002 电话：021-68416017 邮箱：duxy@swsc.com.cn [Table_QuotePic] 行 业相对指数表现 数据来源：聚源数据 基 础数据 [Table_BaseData] 股票家数 357 行业总市值(亿元) 52,807.15 流通市值(亿元) 49,717.78 行业市盈率 TTM 21.5 沪深 300 市盈率 TTM 11.2 相 关研究 [Table_Report] 1. 创新药专题：双抗潮头，倍道而进 (2022-09-30) 2. 医药行业：全国脊柱集采结果公布，降幅温和 (2022-09-28) 3. 2022 年 9 月第四周创新药周报（附小专题-PPAR激动剂） (2022-09-26) 4. 医药行业周报（9.19-9.23）：医药泥沙俱下，深蹲后静待起跳 (2022-09-25) 5. 血制品行业研究框架与投资逻辑 (2022-09-19) 6. 医药行业周报（9.12-9.16）：无需非理性恐慌，医药迎来战略性配置机会 (2022-09-19) [Table_Summary]  行情回顾：本周医药生物指数上涨 4.48%，跑赢沪深 300 指数 5.81 个百分点，行业涨跌幅排名第 1。2022年初以来至今，医药行业下跌 27.95%，跑输沪深 300指数 4.96个百分点，行业涨跌幅排名第 27。本周医药行业估值水平(PE-TTM)为 22.8 倍，相对全部 A 股溢价率为 75.4% (+12.72pp)，相对剔除银行后全部 A 股溢价率为 32.1% (+9.7pp)，相对沪深 300 溢价率为 117.8% (+14.03pp)。医药子行业来看，本周 11 个子行业板块上涨，医疗设备为涨幅最大子行业，涨幅为 15.1%，其次分别是医疗耗材和医院，涨幅为 9.8%以及6.6%。年初至今跌幅最小的子行业是医药流通，下跌约 13.7%。  政策面预期缓和，本周器械板块包括设备在内等多个细分领域反弹领先。1）近期脊柱集采落地，以及医保局关于对于创新器械暂不集采表态使得市场预期集采温和化；2）近期卫健委出台财政贴息贷款保障医院采购资金政策，利好医疗设备更新改造；3）医疗服务关于种植牙价格超预期。  重申我们西南医药团队 2022 年中期年度策略三条主线：1)寻找“穿越医保”品种之自主消费品种，比如中药消费品、自费生物药，医美上游产品、部分眼科器械，以及具备“持续创新+国际化”的药械企业；2)关注疫情后需求复苏板块；3)关注产业链自主可控主线。  本周弹性组合：寿仙谷(603896)、祥生医疗(688358)、福瑞股份(300049)、太 极 集 团 (600129)、 华 润 三 九 (000999)、 我 武 生 物 (300357)、 海 思 科(002653)、佐力药业(300181)、楚天科技(300358)、健麾信息(605186)。  本周稳健组合：迈瑞医疗(300760)、爱尔眼科(300015)、爱美客(300896)、恒 瑞 医 药 (600276)、 百 济 神 州 (688235)、 云 南 白 药 (000538)、 同 仁 堂(600085)、药明康德(603259)、智飞生物(300122)、通策医疗(600763)。  风险提示：药品降价风险；医改政策执行进度低于预期风险；研发失败风险。 -32%-25%-17%-10%-3%4%21/921/1122/122/322/522/722/9医药生物 沪深300 仅供内部参考，请勿外传 医 药行业周报（9.26-9.30） 请务必阅读正文后的重要声明部分 目 录 1 投资策略及重点个股.................................................................................................................................................................................... 1 1.1 当前行业投资策略 ................................................................................................................................................................................ 1 1.2 上周弹性组合分析 ................................................................................................................................................................................ 2 1.3 上周稳健组合分析 ................................................................................................................................................................................ 3 2 医药行业二级市场表现 ............................................................................................................................................................................... 4 2.1 行业及个股涨跌情况............................................................................................................................................................................ 4 2.2 资金流向及大宗交易.............................................................................................