生物试剂行业深度报告：行业景气上行，国产替代正当时

行业景气上行，国产替代正当时生物试剂行业深度报告证券分析师：张静含 A0230522080004 凌静怡 A0230522060001 研究支持：凌静怡 A02305220600012022.9.26www.swsresearch.com核心观点生物试剂介绍：生物试剂是指有关生命科学研究的生物材料或有机化合物，以及临床诊断、医学研究用的试剂。下游应用主要分为两大类：1）基础科研实验、生物药开发过程中的生物活性分析、靶点发现、药物筛选等；2）体外诊断、疫苗、基因测序等产品研发生产过程中的原材料。生物试剂细分品种繁多，根据用途可划分为分子类、蛋白类和细胞类。1）分子类试剂：2020年市场规模80亿元，国产占比29%，主要品种为酶，多应用于分子诊断、高通量测序和mRNA原材料等；2）蛋白类试剂：2019年市场规模40亿元，主要产品为抗体和重组蛋白，多用于抗体药物、细胞治疗和体外诊断原料等；3）细胞类试剂：主要产品为培养基，2021年培养基市场规模26亿元，国产占比34%。国产企业加速崛起，国产替代正当时。我国生物科研试剂市场过去长期处于进口垄断格局，三大因素加速国产替代。1）我国在生命科学研究资金的不断投入，带动行业规模的快速扩容；2）国产生物试剂企业经过多年的研发积累，产品性能不断提升，客户服务不断加强，具有较高性价比和客户粘性优势；3）新冠疫情带动了上游相关生物试剂的需求，也凸显了产业链本土化的重要性。投资分析意见：生物试剂行业处于生命科学研究的上游，景气度高、成长性好，随着国产企业研发投入加大，产品性能提升，叠加新冠疫情加速国产替代，生物试剂行业步入高速成长期。建议关注：诺唯赞、义翘神州、百普赛斯、近岸蛋白、菲鹏生物、奥浦迈等国内生物试剂研发及生产企业。风险提示：市场竞争加剧风险、新产品开发及市场开拓不及预期、下游需求增长不及预期。2mNoNoPrRwOrMmOnNrRqMrR9PdN8OtRrRpNmOiNqQwPkPsQrO6MpOtPxNqMnPxNpNnO主要内容1. 生物试剂行业介绍2. 不同类型生物试剂规模及应用场景2.1 分子类2.2 蛋白类2.3 细胞类3. 行业成长性分析4. 相关标的推荐5. 风险提示3www.swsresearch.com41.1 生物试剂的发展历程生命科学领域的发展经历了从组织到细胞、亚细胞和分子水平乃至系统生物学水平的不断深入过程。作为生命科学的重要基础原料，生物试剂不可或缺地伴随着生命科学领域的发展。由一群经过分化的特定细胞组成的结构，如上皮组织、肌肉组织、结缔组织和神经组织等。研究生物系统中所有组成成分（基因、mRNA、蛋白质等）的构成，及特定条件下这些组分间的相互关系。细 胞 是 生 物 体结 构 和 功 能 的基本单位。除 病 毒 外 所 有生 物 体 均 由 细胞构成。亚细胞水平主要研究细胞器。细胞器是细胞中具有特定形态就够和功能的器官。核酸细 胞 内 携 带 遗传 信 息的 物 质 。主要包含DNA、RNA。蛋白质转录、翻译后形成的肽键在空间上通过折叠、反转、螺旋等形式形成的具有特定立体结构和活性的生物大分子。组织固定技术：多聚甲醛、乙醇、丙酮组织切片技术：组织包埋剂组织染色技术：苏木精/伊红、免疫染色蛋白质质谱分析：HPLC、质谱校准液免疫荧光染色：一/二抗二维凝胶电泳：过硫酸铵、Tris-HCl、丙烯酰胺高通量蛋白测序：蛋白质芯片、HRP-链霉亲和素、荧光-链霉亲和素、生物素细胞培养技术：胰蛋白酶、抗生素、细胞培养基、生长因子、缓冲液、血清细胞分选：免疫磁珠电子显微镜成像：锇酸细胞器分离技术：蔗糖溶液、蛋白酶抑制剂细胞器定位技术：荧光蛋白、细胞器荧光染色剂细胞器代谢研究：细胞器特异性抗体荧光原位杂交：蛋 白 酶 K 、DNA/RNA探针PCR技术：反 转 录 酶 、RNA酶抑制剂 、DNA聚合酶基因测序：二 代 测 序 试 剂盒组分分析：HPLC、蛋白组学、MS、NMR等改变系统中内部组分或外部条件：胰蛋白酶、RNAi、激酶、抗生素、细胞培养基、生长因子等数据模型化与模型修正：生物信息学、化学计算矩阵、蛋白质测序、PCR等图1：生物试剂的发展历程组织水平细胞水平亚细胞水平分子水平系统生物学水平资料来源：Frost＆Sullivan，申万宏源研究www.swsresearch.com51.2 生物试剂产业链生物试剂是指有关生命科学研究的生物材料或有机化合物，以及临床诊断、医学研究用的试剂。生物试剂的中游客户主要分为科研客户和工业客户，下游应用主要分为两大类：1）基础科研实验、生物药开发过程中的生物活性分析、靶点发现、药物筛选等（比如酶促反应实验、肿瘤靶点蛋白等）；2）体外诊断、疫苗、基因测序等产品研发生产过程中的原材料（比如分子诊断、mRNA疫苗、NGS文库构建中的酶原料等）。上游试剂中游客户下游应用分子类蛋白类细胞类科研客户工业客户体外诊断生物医药动物检疫疫苗制药企业、疫苗企业、IVD企业、CXO企业等高校实验室、科研院所图2：生物试剂产业链基础科研……基因测序资料来源：Frost＆Sullivan，诺唯赞招股说明书，申万宏源研究www.swsresearch.com61.3 生物试剂分类根据产品类型，生物试剂可以分为分子类试剂（酶、核酸、载体等）、蛋白类试剂（重组蛋白、抗体等）、细胞类试剂（细胞系、培养基、转染试剂等）。根据Frost & Sullivan数据，2019年我国生物试剂中分子类占比51%，市场规模为69亿元左右，蛋白类占比29%，市场规模为40亿元左右，细胞类占比20%，市场规模为27亿元左右。分子类蛋白类细胞类主要指核酸以及小分子进行的实验中所需要用到的试剂主要指围绕蛋白质大分子进行的实验中所需的试剂主要指围绕体外细胞进行的实验中所需的试剂酶、定制核酸、克隆载体等重组蛋白、抗体、蛋白质芯片等细胞系、培养基、转染试剂等代表企业：诺唯赞、全式金、翊圣生物、爱博泰克、康为世纪代表企业：义翘神州、百普赛斯、近岸蛋白、菲鹏生物代表企业：奥浦迈、澳斯康市场规模：2019年69亿市场规模：2019年40亿市场规模：2019年27亿图3：2019年国内生物试剂类型占比20%29%51%细胞类蛋白类分子类图4：国内生物试剂分类资料来源：Frost＆Sullivan，诺唯赞招股说明书，申万宏源研究www.swsresearch.com71.4 生物试剂用户按生物试剂的用户类型划分，可以分为工业用户和科研机构用户两类。工业用户一般使用生物科研试剂进行产品研发、检测或生产；科研机构一般使用生物科研试剂进行教学或科研项目，对生物科研试剂的检测效率、准确度和质量标准要求较高。2020年以生物科研试剂投入资金计算，全球生物试剂科研市场中科研机构用户占61.6%，工业用户占38.4%；同期中国市场中，科研机构用户占比约67.3%，工业用户占比约32.7%。由于我国科研机构用户较为分散，以Thermo Fisher、Takara、QIAGEN等国外企业为首的龙头企业已发展多年，其试剂质量较高，已经得到市场的肯定，因此占据了中国生物试剂科研用户90%的市场份额。科研机构工业用户图5：2020年全球生物试剂市场按用