德邦宏观政策追踪日报——2022年9月28日

请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 [Table_Main] 证券研究报告 | 宏观点评 日度报告 2022 年 09 月 28 日 宏观点评 证券分析师 芦哲 资格编号：S0120521070001 邮箱：luzhe＠tebon.com.cn 潘京 资格编号：S0120521080004 邮箱：panjing＠tebon.com.cn 联系人 张佳炜 资格编号：S0120121090005 邮箱：zhangjw3＠tebon.com.cn 相关研究 1.《大宗价格对中下游利润的传导机制》，2022.7.8 2.《对华关税：中美故事不同，取消影响有限》，2022.7.6 3.《从联储通胀框架看加息能否有转机——供应链&通胀特辑#3》，2022.7.5 4.《疫情好转带动实体经济流动性持续回 升 — — 量 化 经 济 指 数 周 报 -20220703》，2022.7.3 5.《输入型通胀会构成下半年的风险 吗》，2022.7.1 德邦宏观政策追踪日报 ——2022 年 9 月 28 日 [Table_Summary] 投资要点：  境内货币财政政策 逆回购：央行公告称，为维护季末流动性平稳，9 月 28 日以利率招标方式开展了1330 亿元 7 天期和 670 亿元 14 天期逆回购操作，中标利率分别为 2.0%、2.15%。Wind 数据显示，今日 20 亿元逆回购到期，因此单日净投放 1980 亿元。（央行发布） 境外货币财政政策 【美联储】亚特兰大联储 GDPNow 模型预计美国第三季度 GDP 为 0.3%，此前预计为 0.3%。美联储卡什卡利表示，美国经济仍有可能软着陆。 【巴西】巴西总统博索纳罗表示，将考虑扩大工资个人所得税减免力度。 【意大利】意大利 2023 年预算赤字占 GDP 的 4.5-4.9%。 【德国】德国 10 月 Gfk 消费者信心指数为-42.5，创历史新低，预期-39，前值-36.5。 【欧央行】欧洲央行行长拉加德表示，恢复物价稳定是欧洲央行主要目标，尚未达到中性利率水平，将在接下来几次会议中继续提高利率，必须确保通胀预期保持在2%不变。 【英国】英国央行表示，将从今日到 10 月 14 日进行国债购买操作，货币政策委员会将毫不犹豫地调整利率，以使通胀在中期内可持续地回到 2%目标，推迟出售国债的操作直到 10 月 31 日，一年削减 800 亿英镑的国债持有量目标不变。 【澳大利亚】澳大利亚 8 月季调后零售销售环比增 0.6%，预期增 0.4%，前值增1.3%。 【泰国】泰国央行将基准利率上调 25 个基点至 1%，符合市场预期。 【日本】日本央行 7 月货币政策会议纪要显示，委员们称，如有必要，将毫不犹豫地加大宽松，正密切监控疫情对经济的影响，有委员表示，需要关注近期的债券购买对市场的影响，必须密切关注金融、外汇市场走势及其对经济、物价的影响；少数成员表示，除非大宗商品价格继续上涨，否则下一财年消费通胀速度将放缓。  风险提示：疫情超预期扩散，海外超预期紧缩，全球通胀加剧 宏观点评 2 / 4 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 1. 每日货币财政政策 1.1. 9 月 28 日境内货币财政政策 逆回购：央行公告称，为维护季末流动性平稳，9 月 28 日以利率招标方式开展了 1330 亿元 7 天期和 670 亿元 14 天期逆回购操作，中标利率分别为 2.0%、2.15%。Wind 数据显示，今日 20 亿元逆回购到期，因此单日净投放 1980 亿元。（央行发布） 1.2. 9 月 28 日境外货币财政政策 【美联储】亚特兰大联储 GDPNow 模型预计美国第三季度 GDP 为 0.3%，此前预计为 0.3%。美联储卡什卡利表示，美国经济仍有可能软着陆。 【巴西】巴西总统博索纳罗表示，将考虑扩大工资个人所得税减免力度。 【意大利】意大利 2023 年预算赤字占 GDP 的 4.5-4.9%。 【德国】德国 10 月 Gfk 消费者信心指数为-42.5，创历史新低，预期-39，前值-36.5。 【欧央行】欧洲央行行长拉加德表示，恢复物价稳定是欧洲央行主要目标，尚未达到中性利率水平，将在接下来几次会议中继续提高利率，必须确保通胀预期保持在 2%不变。 【英国】英国央行表示，将从今日到 10 月 14 日进行国债购买操作，货币政策委员会将毫不犹豫地调整利率，以使通胀在中期内可持续地回到 2%目标，推迟出售国债的操作直到 10 月 31 日，一年削减 800 亿英镑的国债持有量目标不变。 【澳大利亚】澳大利亚 8 月季调后零售销售环比增 0.6%，预期增 0.4%，前值增 1.3%。 【泰国】泰国央行将基准利率上调 25 个基点至 1%，符合市场预期。 【日本】日本央行 7 月货币政策会议纪要显示，委员们称，如有必要，将毫不犹豫地加大宽松，正密切监控疫情对经济的影响，有委员表示，需要关注近期的债券购买对市场的影响，必须密切关注金融、外汇市场走势及其对经济、物价的影响；少数成员表示，除非大宗商品价格继续上涨，否则下一财年消费通胀速度将放缓。 宏观点评 3 / 4 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 图 1：最新全球基准利率 资料来源：Wind，德邦研究所 2. 风险提示 疫情超预期扩散，海外超预期紧缩，全球通胀加剧 宏观点评 4 / 4 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 信息披露 分析师与研究助理简介 芦哲，德邦证券首席宏观经济学家，中国人民大学金融市场与政策研究所联席所长。毕业于中国人民大学和清华大学，曾任职于世界银行集团（华盛顿总部）、泰康资产和华泰证券。在 Journal of International Money and Finance、《世界经济》、《金融研究》、《中国金融》等学术期刊发表论文二