建筑材料-玻纤行业月报2022年8月：国内价格承压，出口回落，风电、汽车等内需有望回暖

1 | 请务必仔细阅读报告尾部的重要声明 行业月报 | 建筑材料 国内价格承压，出口回落，风电、汽车等内需有望回暖 玻纤行业月报 2022 年 8 月  核心结论 分析师 李华丰 S0800521070003 18516181967 lihuafeng@research.xbmail.com.cn 相关研究 建筑材料：首笔专项款落地，保交楼加速，看好 地 产 竣 工 链 反 弹 — 建 材 行 业 周 报20220919-20220923 2022-09-26 建筑材料：竣工数据同比大幅收窄，看好地产链反弹—建材行业周报 20220912-20220916 2022-09-18 建筑材料：保交房进入深水期，看好地产链反弹 — 建 材 行 业 周 报 20220905-20220909 2022-09-11 国内：粗纱价格持续下跌，细纱价格历史新低。截止 9 月 23 日，粗纱方面，无碱玻璃纤维纱均价 4483 元/吨，月度涨幅-717 元/吨；中碱玻璃纤维纱均价 5450 元/吨，月度涨幅为-450 元/吨；直接纱均价 4050 元/吨，月度涨幅为-650 元/吨。因新产能集中投产，粗纱价格持续下跌。细纱方面，电子纱均价 7550 元/吨，月度涨幅为-1700 元/吨。前期大量投产后，整体供应量有所增加，加之下游 PCB 市场整体开工较低下，电子纱价格承压。 疫情多点散发扰动及投产高峰影响，行业库存持续攀升至历史偏高位置。8月玻纤行业整体库存为 66.86 万吨，同比上升 48.95 万吨，环比上升 27.59万吨，受疫情影响下游开工企业发货放缓。 玻纤产能整体变化不大，粗纱投产局部变动，细纱投产略有延后。从实际投产情况来看，2022 年国内供应端增量明显，在产产能处高位水平。粗纱方面，截止目前行业实际新增产能 34 万吨，分别为邢台金牛 10 万吨（3 月）、四川裕达 3 万吨（5 月）、巨石成都 15 万吨（5 月）、内江华原 5 万吨（7 月）、重庆三磊 12 万吨（8 月）；此外，泰山玻纤 6 万吨的产线冷修（5 月）、重庆国际 5 万吨的产线冷修（9 月）。整体上粗纱产能投放按计划推进，短期带来价格松动。细纱方面，截止目前共新增产能 32.5 万吨，分别为泰山玻纤 6万吨（21 年末）、建滔集团 6 万吨（1 月）、中国巨石 10 万吨（6 月）、重庆国际 15 万吨（6 月）；除此之外还有泰山玻纤 1.5 万吨的产线冷修（1 月）、巨石桐乡 3 万吨的产线冷修（7 月）。对比投产计划看，中国巨石 10 万吨产能略有延后，使价格在 6、7 月有所回弹。 出口数量年内首次转负，与海外市场进入淡季有关，其中玻纤及制品价格同比仍保持上涨。2022 年 8 月，我国玻纤及制品出口 13.35 万吨，同比下降17.1%，环比下降 15.7%；出口均价为 1971 美元/吨，同比上升 5.5%，环比下降 0.3%。其中，粗纱出口数 4.84 万吨，同比下降 31.6%，环比下降14.9%；出口均价为 1075 美元/吨，同比下降 3.6%，环比下降 2.2%，环比回落系国内价格下降带来出口竞争加剧。对比国内外粗纱价格涨幅，1-8 月月均涨幅为 17.6%，而国内涨幅仅为 2.3%，国外涨幅仍高于国内。 投资建议：出口转负但仍处于近几年较高水平，特别是价格韧性强，预计出口型公司业绩短期仍可保持稳定，更重要的是欧洲能源危机下本土产能或在成本压力下持续退出市场中期有利于国内企业全球份额提升。内需方面，国内 1-8 月风机招标量为 80.76GW，同比上升 157%，高速增长。汽车销量同比回升至 20%上，有望带动 Q4 国内粗纱需求见底回升。建议关注中国巨石、长海股份。 风险提示：疫情风险、汇率波动、海外经济快速衰退、市场恢复不及预期。 证券研究报告 2022 年 09 月 26 日 仅供内部参考，请勿外传 行业月报 | 建筑材料 西部证券 2022 年 09 月 26 日 2 | 请务必仔细阅读报告尾部的重要声明 索引 内容目录 一、 国内：粗纱持续下跌，细砂历史新低 .............................................................................. 4 1.1 价格：粗纱持续下跌至历史低位，细砂历史新低 ........................................................ 4 1.2 库存：疫情多点散发，投产高峰，行业库存处于历史偏高位置 ................................... 4 1.3 产能：玻纤产能整体变化不大，粗纱投产局部变动，细纱投产略有延后 .................... 5 1.4 下游需求：风电招标数据持续旺盛，带动下游玻纤需求 ............................................. 7 二、 出口：制品及粗纱出口数量持续下跌 .............................................................................. 8 2.1 玻纤及其制品：出口数量持续下跌，价格微升 ............................................................ 8 2.2 粗纱：出口数量持续下跌，价格高位松动 ................................................................... 8 三、 行业动态 ....................................................................................................................... 10 四、 相关标的 ....................................................................................................................... 11 4.1 中国巨石：成本构筑竞争护城河，高端品类扩张打造全球龙头 ................................. 11 4.2 长海股份：深耕海外迎需求景气，产能提升驱动业绩持续增长 ................................. 11 五、 风险提示 ....................................................................................................................... 12 图表目录 图 1：无碱玻纤价格（元/吨） .................................................