基础设施公募REITs周报：华润有巢与其他保租房REITs有何不同？

市场有风险，投资需谨慎 请务必阅读正文之后的免责条款部分 证券研究报告：基础设施公募 REITs|周度报告 2022 年 9 月 24 日 行业投资评级 基础设施公募 REITs 周报（2022.09.17-2022.09.23） 强于大市|维持 华润有巢与其他保租房 REITs 有何不同？ 行业基本情况 ⚫ 专题视点 华润有巢与其他保租房 REITs 有何不同？华润有巢租赁住房 REIT 获受理，与其他保障房 REITs 最大不同在于有巢泗泾项目为集体建设用地项目。近期华夏基金华润有巢租赁 REIT 向上交所提交申报并获受理。目前已上市 3 只保租房 REITs 底层资产均为国有建设用地项目，华润有巢租赁住房 REIT 有 2 个底层资产，泗泾项目为集体建设用地项目，东部经开区项目为国有建设用地项目。有巢泗泾项目用地使用经历了集体土地所有人委托、集体组织决策、政府批准、挂牌出让等流程，使用权期限 70 年，仅限自持出租。 ⚫ REITs 市场表现 本周 REITs 指数环比上周末上涨 0.21%。本周产权型、特许经营权型REITs 指数环比上周末上涨 0.34%、上涨 0.04%。产权型中，产业园区型、仓储物流型 REITs 指数环比上周末上涨 0.45%、上涨 0.66%。特许经营权型中，高速公路型、生态环保型、能源型 REITs 指数环比上周末下跌0.04%、上涨 0.22%、上涨 0.11%。近一个月，REITs 指数跑赢沪深 300 指数 6.98pcts。本周领涨公募 REITs 为中金普洛斯 REIT，涨跌幅为 1.99%。 ⚫ REITs 成交额 本周 REITs 成交额为 12.33 亿元，环比 22.69%。其中，产权型成交额环比 16.07%；特许经营权型成交额环比 27.74%。产权型 REITs 中，产业园区型、仓储物流型成交额环比 29.73%、17.52%。特许经营权型中，高速公路型、生态环保型、能源型 REITs 成交额环比 30.10%、-2.75%、66.68%。 ⚫ REITs 换手率 本周 REITs 换手率为 0.72%。其中，产权型、特许经营权型换手率为0.56%、1.17%。产权型中，产业园区型、仓储物流型、保租房型换手率为0.66%、0.29%、1.12%。特许经营权型中，高速公路型、生态环保型、能源型 REITs 换手率为 0.93%、1.55%、1.85%。 ⚫ 投资建议 积极参与投资，重点关注保租房、产业园区 REITs。积极拥抱 REITs带来的机遇，我国保租房、产业园区 REITs 底层资产基本位于核心一线、二线城市，具备安全性和一定成长性，随着产业升级进行，租金有望合理增长，建议积极参与投资保租房和产业园区 REITs。 ⚫ 风险提示 公募 REITs 审批进度、疫情对底层资产现金流影响存在不确定性。 收盘点位 3833.95 52 周最高 4620.02 52 周最低 3402.86 行业相对指数表现（相对值，%） -30-20-10010202021/092021/102021/112021/122022/012022/022022/032022/042022/052022/062022/072022/082022/09沪深300房地产（长江） 资料来源：Wind，中邮证券研究所 研究所 分析师：刘清海 SAC 登记编号： S1340522080002 Email：liuqinghai@cnpsec.com 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 目录 1 专题视点：华润有巢与其他保租房 REITS 有何不同？ ....................................................................................... 4 1.1 最大不同在于有巢泗泾项目为集体建设用地项目 ............................................................................................. 4 1.2 泗泾项目用地过程：所有权人委托、集体组织决策、政府批准、挂牌出让 .................................................. 4 1.3 泗泾项目用地详情：70 年使用权，仅限自持出租 ............................................................................................ 5 1.4 投资建议 ................................................................................................................................................................. 6 2 REITS 市场表现 ................................................................................................................................................... 7 2.1 指数表现 ................................................................................................................................................................ 7 2.2 成交额 ..................................................................................................................................................................... 9 2.3 换手率 ................................................................................................................................................................... 10 2.4 估值 ...............................................................................................................................