策略研究周报：市场成交弱，资金偏谨慎

1 市场有风险，投资需谨慎请务必阅读正文之后的免责条款部分 证券研究报告：策略研究 2022 年 9 月 25 日 策略研究周报（2022.9.19-2022.9.23） 研究所 分析师：黄付生 SAC 登记编号： S1340522060002 Email： huangfusheng@cnpsec.com 近期相关研究报告 市场波动加大，低估风格占优——中邮证券策略周报 20220918 市场趋于回暖，风格逐步切换——中邮证券策略周报 20220911 大盘指数 数据来源：Wind 资讯、中邮证券研究所 市场成交弱，资金偏谨慎 主要观点： 上周全球市场继续下探，A 股两市成交低迷，上证跌破 3100 点，双创板大幅下挫，多只权重股单日大跌，能源有色等上游板块相对强势，十一假期前资金整体偏谨慎。  上周，A 股各指数全部收跌，其中跌幅较小的是中证 500，领跌的是科创 50；行业指数涨少跌多，涨幅靠前行业为煤炭、有色金属、石油石化，领跌行业是美容护理、建筑材料、电子。  机构调研仍较积极，近一周调研频次较上周有所上升。近一周机构调研频次最高的公司为佳都科技、标榜股份、美畅股份等，另有四只海运股进入前十；机构调研频次前三的行业为金属非金属、海运、机动车零配件与设备。  北向资金近一周净流出 61.34 亿元；流入行业集中在电子、基础化工、汽车，流出行业靠前为电力设备、医药生物、非银金融。  沪深两市最新两融余额 15881.1 亿元，近期基本持平。融资买入额占成交额靠前的行业为非银金融、银行、钢铁，融资卖出额占成交额靠前的行业是煤炭、银行、钢铁。  美股三大指数全部下跌，其中道琼斯工业指数下跌 4%，标普500 下跌 4.65%，纳斯达克指数下跌 5.08%。从行业来看，领跌的是能源、非必须消费。。  从流动性指标看，近期流动性偏宽松。SHIBOR 利率震荡回落；9 月 1 年期 LPR 维持 3.65%，5 年期 LPR 不变维持 4.3%。中债国债收益率呈回落态势。近期新成立偏股型基金份额回落。  从风险溢价指标看，随着近期市场下探，A 股风险溢价再度上升。从各行业市盈率所处历史位置来看，上周估值变化以下降为主,其中上升比率最大的是煤炭、有色金属、石油石化，下降比率最大的是美容护理、建筑材料、电子。 行业配置建议： 综合考虑行业近期表现、资金动向、估值及流动性，我们短期重点看好： 1. 成长主线，海运、工业机械设备、新材料等行业机构调研频繁，可从中挖掘优质公司； 2. 轮动主线，近期市场重回震荡热点轮动表现，建筑建材、家用电器等相对估值低的板块存在重估溢价。 风险提示： 疫情反复、经济数据不及预期、中美摩擦加剧、俄乌冲突恶化、全球金融环境不稳定影响、上市公司盈利情况不及预期等。 -35%-30%-25%-20%-15%-10%-5%0%5%10%2021-092021-102021-112021-122022-012022-022022-032022-042022-052022-062022-072022-082022-09上证指数深证成指-35%-30%-25%-20%-15%-10%-5%0%5%10%15%2021-092021-102021-112021-122022-012022-022022-032022-042022-052022-062022-072022-082022-09中小100创业板指 2 市场有风险，投资需谨慎请务必阅读正文之后的免责条款部分 目录 目录 ........................................................................................................................................................................................................ 2 图表目录 ............................................................................................................................................................................................... 3 1 上周市场回顾 ................................................................................................................................................................................ 4 2 机构调研情况 ................................................................................................................................................................................ 5 3 北向资金动向 ................................................................................................................................................................................ 6 4 两融资金动向 ................................................................................................................................................................................ 7 5 美国股市情况 ................................................................................................................................................................................ 9 6 流动性指标 .............................