量化投资周报：上周财务质量因子表现较好

免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。 1 证券研究报告 金工 上周财务质量因子表现较好 华泰研究 研究员 林晓明 SAC No. S0570516010001 SFC No. BPY421 linxiaoming@htsc.com +(86) 755 8208 0134 研究员 何康，PhD SAC No. S0570520080004 SFC No. BRB318 hekang@htsc.com +(86) 21 2897 2039 研究员 王晨宇 SAC No. S0570522010001 wangchenyu@htsc.com +(86) 21 3847 6179 联系人 陈伟 SAC No. S0570121070169 chenwei018440@htsc.com +(86) 21 2897 2228 点击查阅华泰证券研究团队介绍和观点 风格因子最近一周 Rank IC 值 资料来源：Wind，华泰研究 2022 年 9 月 11 日│中国内地 量化投资周报 上周两类量化指增基金超额均回撤 我们基于 Wind 量化基金分类，通过自主筛选，构建量化公募基金池，定期跟踪业绩表现。上周主动型、指数型、对冲三个类别的量化基金收益率中位数分别为 1.90%、1.84%、0.00%，所有股票及偏股型公募基金收益率中位数为 1.91%；近一周沪深 300 和中证 500 量化指增基金超额中位数均发生回撤，二者分别为-0.11%和-0.47%。我们基于结合上期持仓的二次规划法、Lasso 回归和逐步回归方法，对偏股混合型基金仓位变化情况进行测算，上周偏股混合型基金仓位预测值较前一周上升。 上周财务质量因子表现较好 上周财务质量因子表现较好，在全部股票池中 Rank IC 均为正，尤其在中证500 股票池中表现较为突出，Rank IC 超过 10%。前期表现较为强势的价量类因子上周未能延续前期表现，上周表现较为平淡。估值、成长及盈利因子表现也有所分化，而小市值因子在全部股票池中均发生比较大的回撤，在中证 500 及全 A 股票池中 Rank IC 回撤接近 20%。 上周市场上行，表现最好的指数是中证 500 上周市场上行，上证综指一周涨幅 2.37%相对较大，创业板指一周涨幅 0.60%相对较小；观察市场重要规模指数发现，中证 500 指数一周涨幅 2.72%相对较大，上证 50 指数一周涨幅 1.71%相对较小；上周表现最好的指数是中证500。在 30 个中信一级行业中，上周有 25 个行业处于上涨状态；房地产、煤炭、有色金属行业表现相对较好，涨跌幅分别为 7.15%、6.66%、6.49%；传媒、农林牧渔、食品饮料行业表现相对较差，涨跌幅分别为-3.81%、-3.42%、-1.46%；电力设备及新能源行业一周成交额领跑其它行业。 风险提示：风格因子的效果与宏观环境和大盘走势密切相关，历史结果不能预测未来；量化与非量化基金的业绩受到多种因素影响，包括环境、政策、基金管理人变化等，过去业绩好的基金不代表未来依然业绩好，投资需谨慎。本报告所采用的基金仓位测算方法仅基于日频基金净值数据和行业数据，没有利用基金报告中公布的重仓股、行业分布等信息，存在一定局限性，敬请注意。 -20%-10%0%10%估值成长盈利财务质量小市值反转波动率换手率beta技术沪深300 中证500中证1000全A股 免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。 2 金工研究 正文目录 上周市场行情回顾 ......................................................................................................................................................... 3 上周量化基金表现 ......................................................................................................................................................... 4 量化指数增强基金超额收益跟踪 ........................................................................................................................... 5 上周因子表现 ................................................................................................................................................................ 8 基金仓位测算观察 ....................................................................................................................................................... 11 风险提示.............................................................................................................................................................. 12 附录一：所有细分因子计算方法 ................................................................................................................................. 13 附录二：风格因子合成与 IC 值计算方法 .................................................................................................................... 14 附录三：所有细分因子 IC 值表现 ............................................................................................................................... 15 pOmPoPqRrNtRwOwPtQtQnQ7N8QbRtRnNtRpNiNmMvMkPnMmP7NmNpMNZoOrO