交通运输行业周报：VLCC-TCE运价续创新高，国际快递今年明显下滑

交通运输 | 证券研究报告 — 行业周报 2022 年 9 月 18 日 [Table_Industr yRank] 强于大市 相关研究报告 [Table_relatedreport] 《交通运输行业周报：油价下跌油轮运输有望受益，疫情影响民航暑运复苏不及预期》20220904 《油价之于油运影响几何？：——原油价格变化对油运市场的影响分析》20220902 《交通运输行业周报：VLCC 订单时隔一年多重新回归，快递龙头上半年业绩表现亮眼》20220828 中银国际证券股份有限公司 具备证券投资咨询业务资格 交通运输 [Table_Analyser] 证券分析师：王靖添 jingtian.wang@bocichina.com 证券投资咨询业务证书编号：S1300522030004 [Table_Title] 交通运输行业周报 VLCC-TCE 运价续创新高，国际快递今年明显下滑 航运方面， 9 月 15 日，VLCC-TCE 报 31369 美元/天，续创今年以来新高，我们认为欧洲对俄罗斯的石油进口禁令临近，禁令实施前欧洲屯油需求提升，禁令实施后运距拉长逻辑或将持续演绎，在石油禁令临近叠加油运冬季传统旺季的情况下，油轮运输的景气度有望持续向上。快递方面，今年 1-8 月快递业务整体平稳增长，国际快递明显下滑。9 月 17 日，国家邮政局公布 2022年 8 月邮政行业运行情况，1-8 月，全国快递服务企业业务量累计完成 703.0亿件，同比增长 4.4%；业务收入累计完成 6764.4 亿元，同比增长 3.9%。其中，同城业务量累计完成 84.1 亿件，同比下降 5.1%；异地业务量累计完成 606.9亿件，同比增长 6.4%；国际/港澳台业务量累计完成 12.0 亿件，同比下降 15.1%。 核心观点：  ①VLCC-TCE 运价续创新高，石油禁令临近叠加油运传统旺季油运后市可期。首先，欧盟对俄石油禁令将于今年 12 月 9 日生效，届时欧盟从俄罗斯 90%原油进口将被禁止。当前距“大限”降临已不足三个月，短期欧洲屯油需求上升有望继续支撑油运市场，同时当石油禁令生效后，欧洲不得不寻求从中东、北非、美国等地寻求原油进口替代，我们认为后续运距拉长逻辑或将持续演绎。其次，冬季是原油运输的传统旺季，尤其 欧洲国家位于北半球纬度较高的地方，冬季天气寒冷，取暖需求较高，在俄罗斯天然气断供的情况下，欧洲近来正不断加大对煤炭和石油等替代能源的进口和储备，我们认为在石油禁令临近叠加油轮运输冬季传统旺季的情况下，油轮运输的景气度有望持续向上。②中秋节期间民航客运量低位运行，8 月国际航线旅客环比上涨近两成。据飞友科技数据显示，2022 年 9 月 5 日-9 月 11 日：中秋假期遭遇疫情扰动压制，首日旅客量不足 40 万人次。在国际旅客运输量方面，8 月民航局对国际定期客运航班熔断措施进行优化调整，带动了国际客运航班有序恢复，根据统计，8 月份六大航司的国际航线旅客人数总计约为 16.2 万人次，环比 7 月份同期上涨 19.1%。③1-8 月全国快递业务量累计增长 4.4%，国际快递下滑明显。9 月 17 日，国家邮政局公布 2022年 8 月邮政行业运行情况，1-8 月，全国快递服务企业业务量累计完成 703.0亿件，同比增长 4.4%；业务收入累计完成 6764.4 亿元，同比增长 3.9%。其中，同城业务量累计完成 84.1 亿件，同比下降 5.1%；异地业务量累计完成 606.9亿件，同比增长 6.4%；国际/港澳台业务量累计完成 12.0 亿件，同比下降 15.1%。 行业高频动态数据跟踪：  航空物流：9 月出港客改货航班呈明显回升趋势，日均执飞架次环比增长近二成。②航运港口：原油 TCE 运价续创新高，BDI 指数大幅上涨。③快递物流：受开学季影响，外加中秋国庆双节刺激，全国快递需求保持增长态势。④即时物流：顺丰同城与瑞幸咖啡进一步加深配送合作，上半年顺丰同城毛利率快速提升至 4%。⑤航空出行：受疫情影响，中秋节期间民航客运量同比减少近 50%，票价下降近两成。⑥公路铁路：9 月以来铁路货运保持高位运行态势，日均货运量 1080 万吨，环比+3.85%。⑦交通新业态：4 月以来，滴滴市占率持续回升，8 月份公司市占率接近 70%。 投资建议：  建议关注油运复苏带来的投资机会。建议关注招商轮船（601872.SH）、中远海能(600026.SH)和招商南油(601975.SH)。 动态参与航空出行板块困境反转机会。建议关注中国国航（601111.SH）、上海机场（600009.SH）、春秋航空（601021.SH）、华夏航空（002928.SH）建议积极布局跨境物流供应链赛道机会。重点推荐嘉友国际（603871.SH）和海晨股份（300873.SZ），建议关注中远海特（600428.SH）、顺丰控股（002352.SZ）、长久物流（603569.SH）。 风险提示：  新冠疫情反复发生、交通运输政策变化、航运价格大幅波动等。 2022 年 9 月 18 日 交通运输行业周报 2 目录 1 本周行业热点事件点评 ..................................................................... 5 1.1 VLCC-TCE 运价续创新高，石油禁令临近叠加油运传统旺季油运后市可期 ......................... 5 1.2 中秋节期间民航客运量低位运行，8 月国际航线旅客环比上涨近两成 ............................... 6 1.3 1-8 月全国快递业务量累计增长 4.4%，国际快递下滑明显 ................................................ 7 2 行业高频动态数据跟踪 ..................................................................... 8 2.1 航空物流高频动态数据跟踪 ................................................................................................ 8 2.2 航运港口高频动态数据跟踪 .............................................................................................. 10 2.3 快递物流动态数据跟踪 ..................................................................................................... 13 2.4 即时物流动态数据跟踪 ...............................................................