通信行业周报：激光雷达产业进程持续推进，关注国内车型交付

行业及产业 行业研究/行业点评 证券研究报告 通信 2022 年 09 月 17 日 激光雷达产业进程持续推进，关注国内车型交付 看好 ——申万宏源通信周报（2022/9/12-2022/9/16） 相关研究 "光纤光缆/海缆环节边际多变化；运营商迎价值回归起点-申万宏源通信周报（20220905-20220909）" 2022 年 9月 13 日 "从华为 Mate50 看卫星通信：再论北斗短报文和卫星互联网-申万宏源通信周报（2022/8/29-2022/9/2）" 2022 年 9 月 3 日 证券分析师 朱型檑 A0230519060004 zhuxl@swsresearch.com 研究支持 朱锟旭 A0230522090002 zhukx@swsresearch.com 联系人 朱锟旭 (8621)23297818× zhukx@swsresearch.com 本期投资提示：  本周（2022/9/12-2022/9/16）沪深 300 指数下降 3.94%，创业指数下降 7.10%；通信申万指数下降 5.53%，其中通信设备指数下降 6.29%，通信运营指数下降 3.88%。申万31 个一级行业指数周涨幅比较，通信行业涨幅排名第 18，涨幅前三板块分别为：银行、食品饮料、国防军工。  本周重点梳理激光雷达配置新车型最新交付进展情况，并对近期行业变化进行补充。2022年作为激光雷达上车元年，虽然受到外部多因素干扰，但是仍按照前期规划稳步推进。  乘用车市场是激光雷达下游集中度最高的领域，根据目前进展情况来看，大部分车型会在9 月及之后开启交付，考虑到今年激光雷达配置车型均为新车，明年可交付时间段相较于今年明显充沛，叠加明年新车型贡献，我们仍对激光雷达行业后续高速增长保持乐观预期。  蔚小理是本年度国内激光雷达行业乘用车市场出货量的主要贡献者，重点跟踪后续发展。1）蔚来：2022 年三款车，重点关注 9 月后 ET5 交付情况。当前蔚来 ET7、ES7 均已开启交付，ET5 作为内部较为重视车型，由蔚来第二工厂单独生产，规划上 ET5 有望在 12月达到单月万台的交付水平。2）理想：L9 进入规模交付阶段，L8 车型 11 月发布即交付。理想 L9 作为今年反响较为热烈的车型，8 月 30 日开启交付，9 月迎来规模交付，除此之外激光雷达选配版本车型 L8 也将在 11 月发布和交付。3）小鹏：G9 即将发布，激光雷达是选配方案。根据小鹏消息，8 月 G9 全面开启预售，开放预订 24 小时内订单达 22,819台，远超 G3、P7 和 P5 同期水平。  魏牌摩卡、上汽非凡 R7 等交付规划日渐清晰，比亚迪，小米入局激光雷达。魏牌摩卡推出激光雷达版本，年内完成交付，每辆车部署 2 颗激光雷达；上汽飞凡 R7 于 9 月上市，预计 10 月开启交付，标配一颗 Luminar 激光雷达。潜在规划部分，比亚迪旗下腾势明年1 月推出配置激光雷达车型 INCEPTION，小米的首款汽车规划搭载禾赛多颗激光雷达，并有望在 2024H1 上市。  投资视角，激光雷达厂商仍处在行业高速发展的早期阶段，技术路线等环节并未完全确定，上游厂商竞争格局和布局更为清晰。建议可重点关注标的：永新光学（激光雷达光学定点客户超 10 家）、长光华芯（激光雷达光芯片领先厂商）、炬光科技（已有产品实现量产上车）、舜宇光学（车载光学领军厂商）、天孚通信（布局光学元件和模块封装环节）、腾景科技（精密元件产品已完成送样）；同时可关注光库科技、蓝特光学、水晶光电、福晶科技等。  风险提示：智能驾驶发展不及预期，激光雷达路线不确定的风险。 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 仅供内部参考，请勿外传 行业点评 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 第 2 页 共 11 页 简单金融 成就梦想 1．本周观点 本周重点梳理激光雷达配置新车型最新交付进展情况，并对近期行业变化进行补充。2022 年作为激光雷达上车元年，虽然受到外部多因素干扰，但是仍按照前期规划稳步推进。 乘用车市场是激光雷达下游集中度最高的领域，根据目前进展情况来看，大部分车型会在 9 月及之后开启交付，考虑到今年激光雷达配置车型均为新车，明年可交付时间段相较于今年明显充沛，叠加明年新车型贡献，我们仍对激光雷达行业后续高速增长保持乐观预期。 1.1 下游：9 月后，可交付车型增多 （一）蔚来：2022 年三款车，重点关注 9 月后 ET5 交付情况。 蔚来今年共三款车型配置激光雷达，分别为 ET7、ES7、ET5，每个车型均标配一颗图达通激光雷达。截至当前，ET7 和 ES7 均已开启交付，ET5 于 9 月 9 日进行锁单，并预计将于 2022 年 9 月 30 日起，陆续按照订单锁定时间及预订金顺序开始交付。 蔚来 ET5 是本年度较为重要车型，由蔚来第二工厂单独生产。9 月 7 日在蔚来汽车的二季报电话会上，蔚来 CEO 李斌表示下半年交付 10 万台新车的计划不变，意味着在剩余4 个月（9-12 月）时间蔚来要交付 8 万台车。关于 ET5，蔚来内部给予较高期望，根据蔚来总裁秦力洪对外发言：“蔚来 ET5 订单量非常大，远超预期”。在交付规模上，李斌认为 ET5 在 12 月份会做到单月交付过万台。 已有 866 车型将于 2023 年改款，带来激光雷达车型增量。根据李斌对外讲话，蔚来在 2023 年会有更多新车型，包括换代车型的发布。现有的 866 产品在 2023 年都会切换到 NT2 平台生产，所以蔚来已有的三个经典车型 ES8、ES6、EC6 将于明年迎来中期大改款，配备激光雷达系统，换用最新的家族化外观、内饰设计。 仅供内部参考，请勿外传 行业点评 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 第 3 页 共 11 页 简单金融 成就梦想 图 1：蔚来 2022 年 1-8 月月度交付情况 资料来源：蔚来，申万宏源研究 （二）理想：L9 进入规模交付阶段，L8 车型 11 月发布即交付。 理想 L9 进入交付阶段，关于 9 月实际交付情况。理想 L9 作为今年新车型中反响较为热烈的一款车型，已经于 8 月 30 日开启交付，预计 9 月会真正进入规模交付阶段。L9 标配一颗禾赛激光雷达。 图 2：理想 2022 年 1-8 月月度交付情况 资料来源：理想，申万宏源研究 仅供内部参考，请勿外传 行业点评 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 第 4 页 共 11 页 简单金融 成就梦想 理想 L8 于 11 月发布，发布当月开启交付，激光雷达选配。理想 L8 将在 2022 年 11月初发布，发布当月即开启交付。理想 L8 是为家庭打造的中大型智能豪华 SUV，将提供六座版和五座 VIP 版两个车型。 在配置上，L8 分为 Pro 和 Max 两种，其中 Max 对应双 O