交通运输产业行业研究：支持浙江快递业高质量发展，盛航拟采购运力

- 1 - 敬请参阅最后一页特别声明 市场数据(人民币） 市场优化平均市盈率 18.90 国金交通运输产业指数 2332 沪深 300 指数 4094 上证指数 3262 深证成指 11878 中小板综指 12468 相关报告 1.《快递盈利持续修复，兴通股份拟采购运力-交通运输行业周报》，2022.9.4 2.《快递物流成长可期，关注出行链复苏-《2022-09-01 行业...》，2022.9.1 3.《化工物流 Q2 业绩高增，入境申报手续优化-交通运输行业周报》，2022.8.28 4.《义乌全域将解除静默管理，7 月出行环比恢复-交通运输行业周报》，2022.8.21 5.《中英恢复直航客运，国际增班趋势延续-交通运输行业周报》，2022.8.14 郑树明 分析师 SAC 执业编号：S1130521040001 zhengshuming＠gjzq.com.cn 王凯婕 分析师 SAC 执业编号：S1130522070001 wangkaijie＠gjzq.com.cn 支持浙江快递业高质量发展，盛航拟采购运力 板块市场回顾  本周（09/05-09/09）交运指数上升 4.1%，沪深 300 指数上升 1.7%，跑赢大盘 2.4%，排名 5/29。交运子板块中机场板块涨幅最大（+6.5%），公交板块涨幅最小（+1.1%）。 行业观点  快递：国家邮政局发布政策，支持浙江快递业高质量发展。9 月 9 日，国家邮政局发布关于支持浙江邮政快递业高质量发展，助力建设共同富裕示范区的实施意见，包括建设现代化寄递物流设施网络，加强优质寄递物流服务供给等。7 月全国快递业务量 96.5 亿件，同比增长 8%；快递单票收入 9.31元，同比增长 0.5%。2022 年 7 月顺丰、韵达、圆通、申通快递业务量分别为 9.21 亿票、15.86 亿票、15.06 亿票、11.95 亿票，同比分别+8.9%、+2.1%、+7.8%、+33.8%，快递单票收入分别+4.2%、+23.0%、+26.7%、+22.8%。2022H1 主要快递公司业绩同比上涨，其中顺丰控股归母净利润同比+231%，圆通速递+175%，韵达股份+22% ，申通快递+229% ，中通快递+49%；2022Q2 顺丰控股归母净利润同比-15%，圆通速递+228% ，韵达股份-9% ，申通快递+245% ，中通快递+40%。行业价格战监管持续，叠加资本开支高峰或已过去，快递公司利润有望继续修复。推荐顺丰控股，圆通速递。  物流：盛航股份拟采购运力，ToB 供应链需求广阔。化工物流领域具有高门槛，监管趋严行业供给受限，需求端稳定增长，龙头业绩增长确定性强。宏川智慧港能项目外轮资质获批，出租率有望提升。兴通股份披露采购 2 艘2.7 万吨化学品船，盛航股份拟采购 5 艘化学品船。化工物流公司陆续披露中报业绩，2022Q2 密尔克卫归母净利润同比+61%、宏川智慧-9%、兴通股份-7%、盛航股份+73%、永泰运+157%。制造业升级使得对 ToB 生产性供应链物流需求增加，重视系统投入、强管理的企业将胜出，海晨股份2022Q2 归母净利润同比+39%，超市场预期。推荐宏川智慧、海晨股份。  航空机场：受疫情及防控政策影响，预计中秋旅客量同比下降。本周整体运输量环比-21%，同比-57%，为 2019 年 23%；价格环比+2%，同比+18%。根据卫健委，本土疫情仍呈多点散发、多地频发的态势，假期临近人员流动性增加，倡导在本地过节，尽量减少跨地市出行。根据航班管家，中秋假期前两日（9 月 10 日-11 日）日均航班量为 3954 班，同比下降 59%。去哪儿数据显示，中秋期间国内航线平均裸票价约 556 元，环比暑期下降二成。近期航班量环比回落，同时国际增班趋势延续，待疫情影响消除且国际放开后，航司机场板块投资价值将凸显。推荐中国国航。  航运：关注油运供需好转机会。集运：CCFI 环比下降 3.79%，SCFI 环比下降 10.03%。2022Q2 中远海控归母净利 371 亿元，同比增长 71%。2022H1 海丰国际净利 11.7 亿美元，同比增长 140%。油运：BDTI 环比下降 3.83%，同比上升 137.1%； BCTI 环比上升 3.42%，同比上升 149.2%。2022Q2 招商南油归母净利 3.3 亿元，同比增长 222%；2022Q2 中远海能归母净利 1.3 亿元，同比下降 33%；2022Q2 招商轮船归母净利 15.8 亿元，同比增长 179%。干散货运输：BDI 环比上升 11.69%，同比下降 66.5%。伴随全球经济复苏，油运需求逐步恢复，供给端受老旧船舶拆船、环保政策、船台产能等影响受限，建议关注。 风险提示  疫情影响超预期风险，油价上涨风险，汇率波动风险，价格战超预期风险。 182419312038214522532360210913211213220313220613国金行业 沪深300 行业周报 2022 年 09 月 12 日 资源与环境研究中心 交通运输产业行业研究 买入 (维持评级) ) 证券研究报告 行业周报 - 2 - 敬请参阅最后一页特别声明 内容目录 一、本周交运板块行情回顾 ............................................................................4 二、行业基本面状况跟踪 ................................................................................5 2.1 航运港口 ...............................................................................................5 2.2 航空机场 ...............................................................................................8 2.3 铁路公路 ............................................................................................. 11 2.4 快递物流 .............................................................................................12 三、风险提示 ...............................................................................................13 图表目录 图表 1：本周各行业涨跌幅 .........