交运行业周报：民航运营趋弱，仍需保持耐心

请务必阅读正文之后的重要声明部分 、 民航运营趋弱，仍需保持耐心 交运 证券研究报告/行业周报 2022 年 09 月 11 日 评级：增持（维持） 分析师：杜冲 执业证书编号： S0740522040001 电话： Email：duchong@zts.com.cn 联系人： 电话： Email： [Table_Profit] 基本状况 上市公司数 121 行业总市值(百万元) 3,089,242 行业流通市值(百万元) 2,463,262 [Table_QuotePic] 行业-市场走势对比 公司持有该股票比例 [Table_Report] 相关报告 [Table_Finance] 投资要点  投资建议：民航运营趋弱，仍需保持耐心。疫情散发、淡季来临，双重不利因素叠加，导致民航运营数据持续下行。航空公司日均执飞航班量及平均飞机利用率周环比继续下滑，复苏趋势再承压。二十大即将召开，既要防止疫情扩散，又要稳住经济发展大盘，安全稳定运行成为国民经济的共识，民航需求难有大幅修复空间。整体上，我们认为航空弱需求边际改善确定性较强，需求底部二季度已现，国际国内将迎来需求反弹；航空基本面依然是板块投资的最主要矛盾。我们看好需求复苏，建议积极布局。中长期来看，供给增速放缓、需求恢复加快，票价弹性或将凸显，板块长期投资价值确定性较强。同时，机场将受益航空需求复苏，有望迎来业绩拐点。投资建议关注中国国航、中国东航、南方航空、春秋航空、吉祥航空、上海机场、白云机场、深圳机场。  航空：日均执飞航班量及平均飞机利用率环比减少。1）9 月 5 日-9 月 9 日，日均执飞航班量南方航空 850.2 架次，周环比减少 23.7%；东方航空 944.6 架次，周环比减少10.2%；中国国航 486.8 架次，周环比减少 19.6%；春秋航空 239.0 架次，周环比减少13.0%；吉祥航空 185.4 架次，周环比减少 25.1%。2）9 月 5 日-9 月 9 日，平均飞机利用率南方航空 2.8 小时/日，周环比减少 24.3%；东方航空 2.9 小时/日，周环比减少12.1%；中国国航 2.3 小时/日，周环比减少 17.9%；春秋航空 4.1 小时/日，周环比减少12.8%；吉祥航空 4.1 小时/日，周环比减少 26.8%。  机场：国内航线增减不一，国际航线仍低位波动。1）9 月 5 日-9 月 9 日，日均进出港执飞航班量（国内航线）深圳宝安机场 213.8 架次，周环比减少 53.4%；北京首都机场386.8 架次，周环比减少 7.5%；广州白云机场 662.4 架次，周环比减少 13.0%；厦门高崎机场 269.6 架次，周环比增加 13.8%；上海浦东机场 329.6 架次，周环比减少 11.9%；上海虹桥机场 434.6 架次，周环比减少 15.1%。2）9 月 5 日-9 月 9 日，日均进出港执飞航班量（国际航线）深圳宝安机场 4.4 架次，周环比增加 6.2%；北京首都机场 27.4架次，周环比增加 6.6%；广州白云机场 21.0 架次，周环比增加 8.1%；厦门高崎机场15.8 架次，周环比减少 0.4%；上海浦东机场 57.8 架次，周环比减少 0.3%。  航运：散运、油运指数涨跌互现，集运指数、原油价格下跌。1）集运：截至 9 月 9 日，上海出口集装箱运价指数 SCFI 报收于 2562.12 点，周环比下降 10.03%；中国出口集装箱运价指数 CCFI 报收于 2722.77 点，周环比下降 3.79%；CCFI 美西航线报收于2194.66 点，周环比下降 1.71%；CCFI 美东航线报收于 2799.37 点，周环比下降 1.33%；CCFI 欧洲航线报收于 4455.48 点，周环比下降 3.50%；CCFI 地中海航线报收于 4833.04点，周环比下降 5.39%。2）散运：截至 9 月 9 日，波罗的海干散货指数 BDI 报收于 1213.00点，周环比增加 11.69%；巴拿马型运费指数 BPI 报收于 1865.00 点，周环比增加 46.73%；好望角型运费指数 BCI 报收于 672.00 点，周环比下降 8.32%；超级大灵便型运费指数BSI 报收于 1475.00 点，周环比下降 2.58%；小灵便型运费指数 BHSI 报收于 873.00点，周环比增加 0.46%；中国沿海散货运价指数 CCBFI 报收于 1098.70 点，周环比增加 1.93%；中国进口干散货运价指数 CDFI 报收于 1140.12 点，周环比下降 0.49%。3）油运：截至 9 月 9 日，原油运输指数 BDTI 报收于 1432.00 点，周环比下降 3.83%；成品油运输指数 BCTI 报收于 1211.00 点，周环比增加 3.42%。4）油价：截至 9 月 9 日，英国布伦特原油现货价报收于 90.72 美元/桶，周环比下降 3.90%；美国西德克萨斯中级轻质原油 WTI 现货价报收于 86.79 美元/桶，周环比下降 0.09%。  风险提示：全球疫情反复风险；汇率大幅下滑；国内经济失速下行；第三方数据可信性风险；研报使用信息更新不及时的风险。 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 2 - 行业周报 内容目录 1 核心观点及投资建议 ........................................................................................ - 6 - 2 航空机场数据跟踪 ........................................................................................... - 7 - 2.1 航空 ...................................................................................................... - 7 - 2.2 机场 .................................................................................................... - 11 - 3 航运港口数据跟踪 ......................................................................................... - 21 - 3.1 集运 .................................................................................................... - 21 - 3.2 散运 .....................................................................................