传媒行业周报：完美世界出海表现亮眼，暑期档电影票房同比回暖

请仔细阅读本报告末页声明 证券研究报告 | 行业周报 2022 年 09 月 12 日 传媒 完美世界出海表现亮眼，暑期档电影票房同比回暖 行情概览：本周（9.5-9.9）传媒板块下跌 3.81%。长期看在政策改善叠加新技术催化下，处于估值底部+基金低配+新技术驱动的传媒板块吸引力逐渐提升。当前我们继续维持前期观点，“429”政治局会议以来，支持引导传媒板块发展政策频出，支持力度提升有望助力板块β修复，同时在政策指引下各企业明确未来发展方向及路径，未来有望形成基本面与政策的共振。当前建议重点关注布局 VR、元宇宙等新技术方向的公司的业务进展，基本面长期向好的个股已经到了中期配臵角度的较好价格位臵。港股市场，从中期角度看当前部分港股及中概互联网标的处于估值历史低位，基本面角度建议加大关注。 板块观点与推荐标的：1）游戏：当前板块估值处于历史底部，关注国内VR 设备销售进入加速期后板块估值修复机会，建议关注 Pico 主线标的【恺英网络、紫天科技、富春股份、宝通科技、凯撒文化】及游戏核心标的【三七互娱、完美世界、吉比特】，以及此外 VR 直播方向建议关注【星期六，中广天择】；2）元宇宙及文化数字化：目前板块估值已回调至低位，重点关注 NFT/VRAR/虚拟人等方向产业落地及企业财报兑现情况，重点标的【华扬联众、风语筑、蓝色光标】及文交所概念股【浙文互联、三人行、博瑞传播、华媒控股】；3）疫情修复主题的【华立科技、分众传媒、光线传媒、猫眼娱乐、兆讯传媒】；4）港股：推荐降本增效推进亏损收窄的平台型企业【快手】，关注疫情恢复进展与潮玩盲盒龙头【泡泡玛特】。 游戏：《幻塔》出海表现强劲，带动完美世界 8 月收入增长。Sensortower最新数据显示，2022 年 8 月共 40 家中国厂商入围全球手游发行收入榜单TOP100，合计收入超 20 亿美元，占全球 TOP100 手游发行商收入近 38.1%。其中三七互娱/雷霆游戏/完美世界分别位列第 4/15/18 位。完美世界的轻科幻开放世界手游《幻塔》于海外上线当天在 122 个国家和地区 iOS 游戏下载榜进入 TOP10，上线两周内海外总收入超 2.4 亿元，其中日本地区以42.1%的流水贡献位列居一。在《幻塔》的带动下，8 月完美世界移动端收入增长 34%，排名前进 8 位至第 18 名。 院线：暑期档电影票房及人次同比显著增长，营业影院整体业绩回暖。2022年电影暑期档以 92 天产出 91.4 亿元票房，同比增长 23.8%；档期观影人次 2.34 亿，同比增长 15.2%。区域影院关停导致放映影院数及场次负增长，但营业影院整体业绩较去年同期有所回暖，场均人次及单厅收益均有增长，档期票房、人次增幅在近五年来首次反超场次增幅，表明市场在震荡调整中趋向良性发展。 元宇宙：虚拟数字人商业化进程提速，Pico 品牌全新升级。今年以来，抖音、快手、腾讯、芒果 TV 等多家互联网公司纷纷推出虚拟人生产平台，虚拟人涉及领域逐步扩展至直播、文旅等。于去年并入字节跳动的 VR 品牌PICO 官宣全面升级，于硬件上，将依托字节跳动的多维技术提升其 VR 体验感；于内容上，和好莱坞六大影业建立版权内容合作并推出“VR 创作者激励计划”，扩展其内容生态。 风险提示：政策监管风险，竞争加剧风险，疫情影响超预期风险。 增持（维持） 行业走势 作者 分析师 顾晟 执业证书编号：S0680519100003 邮箱：gusheng@gszq.com 分析师 吴珺 执业证书编号：S0680521010001 邮箱：wujun@gszq.com 分析师 汪翌雯 执业证书编号：S0680522070003 邮箱：wangyiwen@gszq.com 研究助理 何欣仪 执业证书编号：S0680120090027 邮箱：hexinyi@gszq.com 相关研究 1、《传媒：监管加速利空出清，新技术驱动行业估值修复——2022 年度策略》2021-11-17 2、《传媒：双十一各大平台更加重视长期发展，芒果布局数字藏品》2021-11-14 3、《传媒：元宇宙概念持续发酵，字节跳动组织架构调整用户增长再发力》2021-11-07 仅供内部参考，请勿外传 2022 年 09 月 12 日 P.2 请仔细阅读本报告末页声明 内容目录 1 投资聚焦 ............................................................................................................................................................. 3 1.1 行情概览 ................................................................................................................................................... 3 1.2 本周子板块观点 ......................................................................................................................................... 4 2 重点事件回顾 ...................................................................................................................................................... 5 3 子板块数据跟踪 ................................................................................................................................................... 7 4 风险提示 ............................................................................................................................................................ 9 图表目录 图表 1：中信一级行业一周涨跌幅情况（2022.09.05-2022.09.09） ............................................................................ 3 图表 2：中信传媒板块 TOP5 涨跌幅股票（2022.09.05-2022.09.09）