业绩稳步提升，持续推进全业态布局

电话：021-80197619 邮箱：yihanzhiku@ehconsulting.com.cn 上海 | 北京 | 深圳 | 武汉 | 成都 嘉和家业（上海）信息技术有限公司 嘉和家业·专业出品 1 相关研究： 2022 中国房地产业 ESG 发展白皮书 | 物业服务篇 20220629 2021 中国物企超级服务力研究成果发布！ 20211216 年报综述｜“收并购+外拓”加码规模增长，核心指标稳健向好 20220412 年报综述｜增长势能持续释放，营收长尾效应显现 20220414 研究团队 李艳杰 lyjforl（微信号） liyanjie_yh@ehconsulting.com.cn 王然 15632486298 (微信号) wangran@ehconsulting.com.cn 所属行业 物业 发布时间 2022 年 9 月 5 日 南都物业（603506.SH） 业绩稳步提升，持续推进全业态布局 核心观点：2022 年 8 月 25 日南都物业发布上半年业绩公告,报告期内实现营业收入 8.97 亿元，同比增长 17.4%，其中资产管理服务毛利率为 3.01%，比 2021 年度提高 37.8 个百分点。截至报告期末，总签约面积约 8306.87 万平方米，较 2021年中期的 7215.64 万平方米增长 15.1%。 电话：021-80197619 邮箱：yihanzhiku@ehconsulting.com.cn 上海 | 北京 | 深圳 | 武汉 | 成都 嘉和家业（上海）信息技术有限公司 嘉和家业·专业出品 2 引言 2022 年 8 月 25 日南都物业发布上半年业绩公告，南都物业作为首家登陆 A 股的独立第三方物业服务企业，秉承行稳致远战略方针，围绕“一体两翼”发展战略，2022 年上半年企业各项核心经营指标均实现稳健增长，管理规模继续攀升，持续推进全业态布局，自身全业态综合服务能力逐渐获得市场认可。 一、营收增长提速，盈利能力稳定 2022 年上半年，南都物业规模持续扩张，实现业绩稳定增长。报告期内，南都物业实现营业收入 8.97 亿元，相较于去年同期的 7.64 亿元同比增长 17.4%，增速提升 1.6 个百分点，在疫情大背景之下，营收速度仍然保持上升态势，得益于南都物业管理规模的持续扩张，为企业带来了可观的收益增量。 报告期内，南都物业实现扣非归母净利润 0.79 亿元，相较于去年同期增长 11.11%，毛利率23.1%，净利率 10.6%。公司近三年毛利率水平均在 23%以上，净利率水平均在 10%以上，整体盈利水平较为稳健。 图：2020H1-2022H1 南都物业营收与扣非归母净利润情况 数据来源：企业半年报 分业务线来看，南都物业依然坚持“一体两翼”发展战略。报告期内，“一体”物业基础服务收入 7.71 亿元，毛利率 20.42%，对整体收入的贡献比例为 86.0%，是南都物业收入的主要来源。作为公司“两翼”的物业增值服务和资产管理服务的经营情况皆有所改善，其中2022 年上半年，物业增值服务实现收入 0.80 亿元，毛利率为 53.11%，比 2021 年度提高 6.8 电话：021-80197619 邮箱：yihanzhiku@ehconsulting.com.cn 上海 | 北京 | 深圳 | 武汉 | 成都 嘉和家业（上海）信息技术有限公司 嘉和家业·专业出品 3 个百分点；资产管理服务收入 0.20 亿元，毛利率为 3.01%，比 2021 年度提高 37.8 个百分点。 图： 2022H1 南都物业业务构成情况 数据来源：企业半年报 业务的改善离不开南都物业精准化的策略实施。在增值服务板块，南都物业进行针对性的产品创新，并在自营业务开展的同时，积极承接外拓项目，布局多元增值服务场景；在资产管理业务板块，对于投资回收周期长的项目采取谨慎态度；针对亏损项目，转变经营策略，及时止损；对酒店和公寓项目实行并轨管理，进一步推动两大板块持续降本增效；同时配备专业的运营团队，进而改善经营状况，提升整体经济效益。 二、规模不断拓展，业态持续丰富 作为独立第三方物业服务企业，南都物业依靠其二十多年的市场化项目拓展经验，在项目获取以及规模拓展方面持续表现良好。 从区域布局来看，2022 上半年，南都物业以提升已进驻城市项目密度，持续巩固长三角区域优势为重点进行市场拓展。截至报告期末，公司总签约项目 696 个，其中 2022 年上半年新增签约项目 61 个，总签约面积约 8306.87 万平方米，较 2021 年中期的 7215.64 万平方米增长了 15.1%；同时，企业继续深耕重点城市，在长三角区域的项目面积占比 85%，较 2021年底上升 3 个百分点。 电话：021-80197619 邮箱：yihanzhiku@ehconsulting.com.cn 上海 | 北京 | 深圳 | 武汉 | 成都 嘉和家业（上海）信息技术有限公司 嘉和家业·专业出品 4 图：2021H1-2022H1 南都物业管理面积情况 数据来源：企业半年报 从业态分布来看，南都物业积极提升自身在非住领域竞争力，在上半年新增签约面积中，住宅项目占比 40%，商写项目占比 21%，城市服务项目占比 39%，新增非住面积达到了 60%，相较总签约面积中商写、城市服务项目占比 33%的比例大幅提升。 图：2022H1 南都物业新增项目类型占比情况 数据来源：企业半年报 收并购、战略合作依然是物企规模扩张、业务拓展最直接有效的重要手段之一，报告期内，南都物业对收购的普惠物业和中大物业进行并表，提升公司规模；并先后与中铁建城市开发有限公司、山东春泽华翰控股集团签署战略合作协议，进一步助力企业的全国化布局及多业 电话：021-80197619 邮箱：yihanzhiku@ehconsulting.com.cn 上海 | 北京 | 深圳 | 武汉 | 成都 嘉和家业（上海）信息技术有限公司 嘉和家业·专业出品 5 态业务的拓展。 随着政策的纷纷出台，城市服务热潮也逐渐被掀起，南都物业亦看好城市服务的广阔前景，积极外拓并取得了新的突破，中标多个代表性项目，包括杭州萧山机场航站楼、杭州火车西站站房、浙江乌镇战略合作等项目，其中浙江乌镇战略合作项目的整体服务总面积 125 万方，年合同额达 6000 余万元。 结语： 整体来看，2022 上半年南都物业实现收入稳健增长，在各业务领域积极探索创新，物业增值服务和资产管理服务经营情况的改善也让我们看到了南都物业策略调整的有效性，因此推测未来“两翼”对南都物业综合收入的贡献度会有所提高。南都物业规模稳步提升，并且在城市服务方面拿到了多个项目，更是丰富了自身业态构成，在城市服务热潮之下，未来南都物业的城市服务业务所占比重将会进一步上升。