电子行业重大事项点评-聚焦苹果发布会：手表创新显著，手机聚焦芯片、光学与通讯

证券研究报告 请务必阅读正文之后第 15 页起的免责条款和声明 聚焦苹果发布会：手表创新显著，手机聚焦芯片、光学与通讯 电子行业重大事项点评｜2022.9.8 中信证券研究部 核心观点 徐涛 科技产业联席首席分析师 S1010517080003 胡叶倩雯 消费电子行业首席分析师 S1010517100004 苗丰 重点元器件行业 首席分析师 S1010519120001 梁楠 消费电子分析师 S1010520090005 北京时间 2022 年 9 月 8 日凌晨 1 点，苹果举行 2022 年度秋季新品发布会，发布新款 iPhone 14 系列，分为 iPhone 14、iPhone 14 Plus、iPhone 14 Pro和 iPhone 14 Pro Max 四个版本，起售价分别为 5,999/6,999/7,999/8,999 元。此外，苹果还发布了 Apple Watch 8、AirPods Pro 2 等新品。建议关注行业平台型公司和细分创新点龙头公司。 ▍iPhone：定价优于预期，芯片、光学、通讯为主要创新点，Pro/ProMax 升级幅度更大。苹果发布 iPhone 14 系列，分为 iPhone 14/iPhone 14 Plus/iPhone 14 Pro/iPhone 14 Pro Max 四个版本，起售价分别为 5,999/6,999/7,999/8,999 元。今年新品取消 mini 系列，新增 Plus 机型，14/14Pro/14ProMax 起售价与去年持平，优于我们前期涨价的预期。功能方面，主要升级点在于：1）芯片：14/14 Plus搭载 iPhone 13 Pro 系列同款 A15 处理器，14 Pro/14 Pro Max 搭载全新 4nm A16 处理器。2）光学：前摄方面，全系光圈由 f/2.2 升级为 f/1.9，且支持自动对焦，14 Pro/14 Pro Max 的 3D 结构光部分由刘海结构升级为药丸结构，模组空间进一步缩小，并且首次支持灵动岛功能，将前置药丸打孔区域与信息显示相融合，通过软件形式实现全面屏显示；后摄方面，14 Pro/14 Pro Max 主摄镜头由 12MP 升级为 48MP，并支持运动模式视频拍摄，防抖技术有所升级。3）通讯：美国和加拿大地区全系支持卫星通信，可以实现无信号区域的短报文或位置信息发送。4）屏幕：14 Pro/14 Pro Max 首次支持全天候显示模式，并采用低功耗模式运行。产业链公司建议关注鹏鼎控股、舜宇光学科技、环旭电子、水晶光电、东山精密等。 ▍Apple Watch：3 款新品同时发布，首次引入温度传感器，芯片、低功耗、外观为核心升级点。苹果同时发布 Apple Watch S8 / Apple Watch Ultra / Apple Watch SE 2，起售价分别为 2,999/6,299/1,999 元，主要升级点在于：1）芯片：三款手表均搭载全新 S8 处理器。2）传感器：Apple Watch S8 及 Apple Watch Ultra 首次支持体温检测，采用双传感器配置，用于测量并监控人体温度，改善经期跟踪；同时今年新品均集成加速度感应器与陀螺仪实现车祸检测。3）续航：首次推出低功耗模式，Apple Watch S8 支持 18 小时续航，低功耗模式下可达36 小时；Apple Watch Ultra 支持 36 小时续航，低功耗模式下可达 60 小时，续航表现显著提升。4）外观：Apple Watch Ultra 采用钛金属表壳，提升产品抗摔性并可适应高低温等极端环境。产业链公司建议关注环旭电子、长信科技等。 ▍AirPods：Pro 系列迎来新品迭代，芯片、传感器、充电盒创新升级。AirPods Pro 2，售价 1,899 元（较第一代起售价降低 100 元），主要创新点在于：1）芯片：搭载全新 H2 芯片，支持更复杂的计算音频与自适应算法，新品降噪功能和空间音频功能均较上一代有所提升。2）传感器：耳机柄力度传感器除了支持主动降噪和自适应通透模式间的切换，新增电容感应层支持滑动操作以实现音量调节。3）充电盒：AirPods Pro 2 充电盒在内部设有 U1 芯片、扬声器等零组件，有助于充电盒丢失后的定位和查找。产业链公司建议关注歌尔股份、兆易创新等。 ▍风险因素：新品下游需求不及预期；创新不及预期；原材料价格波动及供应不足；国内外疫情反复超预期；国际形势动荡加剧；汇率波动；行业竞争加剧等。 ▍投资建议：苹果引领智能手机等设备创新，技术创新升级、存量用户换机需求、软硬件生态联动等有利因素料将推动销量增长。我们建议关注行业平台型公司及细分创新点龙头公司，包括鹏鼎控股、歌尔股份、环旭电子、水晶光电、东山精 电子行业 评级 强于大市（维持） 仅供内部参考，请勿外传 电子行业重大事项点评｜2022.9.8 请务必阅读正文之后的免责条款和声明 2 密、兆易创新、舜宇光学科技、长信科技等。 重点公司盈利预测、估值及投资评级 简称 代码 收盘价 EPS PE 评级 21 22E 23E 24E 21 22E 23E 24E 鹏鼎控股 002938.SZ 28.80 1.43 1.74 2.06 2.24 20 17 14 13 买入 环旭电子 601231.SH 16.97 0.84 1.13 1.36 1.59 20 15 12 11 买入 水晶光电 002273.SZ 13.52 0.32 0.39 0.50 0.61 42 35 27 22 买入 东山精密 002384.SZ 28.30 1.09 1.38 1.72 2.07 26 21 16 14 买入 歌尔股份 002241.SZ 32.96 1.28 1.50 1.85 2.15 26 22 18 15 买入 兆易创新 603986.SH 116.63 3.50 4.57 5.71 7.01 33 26 20 17 买入 舜宇光学科技 2382.HK 101.70 5.39 3.53 4.48 5.66 19 29 23 18 买入 长信科技 300088.SZ 7.21 0.37 0.52 0.64 0.77 19 14 11 9 买入 资料来源：Wind，中信证券研究部预测 注：股价为 2022 年 9 月 7 日收盘价 仅供内部参考，请勿外传 电子行业重大事项点评｜2022.9.8 请务必阅读正文之后的免责条款和声明 3 ▍ 聚焦发布会：关注 iPhone 14 系列、Apple Watch 8、AirPods Pro 2 等新品 2022 年度苹果秋季发布会：苹果于太平洋时间 9 月 7 日 10 点（北京时间 9 月 8 日凌晨 1 点）在线上举行 2022 年度秋季新品发布会，发布包括 iPhone 在内的多款硬件产品，再一次推动苹果生态的升级演进。 iPhone：新产品分为 iPhone 14/ iPhone 14 Plus/ iPhone 14 Pro/ iPhone 14 Pro Max四个版本，起售