海外周报系列2022年第36周：港股中报业绩落地，营利性高校首获批

华西海外团队港股中报业绩落地，营利性高校首获批2022年9月4日请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明仅供机构投资者使用证券研究报告海外周报系列2022年第36周朱芸执业证书编号：S1250517030001138258仅供内部参考，请勿外传1目录contents01 投资要点03 本周市场重要动态及点评04 A&H行业板块更新05 非A&H行业：“龙头指数”指明港股优质板块及个股06 关注港股特色行业和特色优质个股的投资机会07 华西海外40指数标的公司一览（申万21行业分类标准）08 风险提示02 市场行情及行业数据回顾仅供内部参考，请勿外传1）本周市场行情回顾本周港股主要指数均有回调，恒生综指（-3.28%），恒生科技（-3.69%），恒生大型股（-3.37%），恒生中型股（-3.15%），恒生小型股（-2.03%），恒生中国企业指数（-3.59%）。本周港股主要板块普遍调整，恒生一级行业无一录得上涨，跌幅前五为恒生原材料业（-8.90%）、恒生工业（-7.45%）、恒生非必需性消费（-5.29%）、恒生医疗保健业（-5.23%）、恒生必需性消费（-4.80%）。2）行业数据图1：行业指数走势图1.投资要点数据来源：wind、华西证券研究所表1：市场表现本周港股通累计成交总金额为1031.57亿元，其中买入成交金额为534.65亿元，卖出成交金额为496.92亿元，本周净流入37.73亿元。截至9月2日，港股通年累计净流入金额为1843.17亿元。恒生一级行业中，本周港股通净买入Top 5为恒生地产建筑业、医疗保健业、原材料业、能源业、必需性消费，净买入金额分别为18.57、6.18、4.72、3.58、3.08亿元，净卖出Top 3为恒生非必需性消费、金融业、公用事业，净买入金额分别为-11.00、-7.56、-6.55亿元。截至9月2日，港股通持股市值Top5为恒生金融业、资讯科技业、非必需性消费、医疗保健业、能源业，最新持股市值分别为4709.72、4640.83、2458.28、1487.75、1467.55亿元。数据来源：wind、华西证券研究所;数据采用2022.5.15至今-10%-5%0%5%10%15%20%华西海外40指数恒生指数沪深300指数指数收盘涨跌涨跌幅度（%）沪深300指数4,023.6135.01 0.88%华西海外40指数182.76 -2.72 -1.47%恒生指数19,452.09-446.68 -2.24%仅供内部参考，请勿外传3）投资建议4）风险提示•疫情反弹•中美政策博弈•细分板块政策调整•企业中报业绩不及预期中国证监会副主席方星海发表题为《坚定不移推进资本市场双向开放 助力构建新发展格局》的致辞表示，将会同港方和有关部门推出以下三项扩大两地资本市场务实合作的新举措：一是扩大沪深港通股票标的，二是支持中国香港推出人民币股票交易柜台，三是支持中国香港推出国债期货，进一步加强内地与中国香港资本市场务实合作，促进两地纵深协同发展。本周港股主要指数迎来调整，互联网、可选消费均有调整，教育板块反弹明显，民办高教公司陆续发布公告学额增长，中国科培旗下哈尔滨获批营利性过渡期，板块有望迎来估值修复。随着中报业绩落地、监管预期平稳与线下消费持续复苏，后市建议重点围绕4个逻辑主线布局：（1）中期业绩发布且中报表现优于市场预期，受益标的为爱奇艺（IQ.O）、拼多多（ PDD.O ） ； （ 2 ） 民 办 高 教 和 职 业 教 育 有 望 迎 来 估 值 修 复 ， 受 益 标 的 包 括 中 教 控 股（0839.HK）、中国东方教育（0667.HK）；（3）秋季运动服装需求向上，国潮概念热度较高，受 益 标 的 为 李 宁 （ 2331.HK ） 、 安 踏 体 育 （ 2020.HK ） 、 特 步 国 际 （ 1368.HK ） 和 361 度（1361.HK）；（4）旺季来临，黄金消费需求恢复，受益标的为周生生（0116.HK）、周大福（1929.HK）。仅供内部参考，请勿外传4目录contents01 投资要点03 本周市场重要动态及点评04 A&H行业板块更新05 非A&H行业：“龙头指数”指明港股优质板块及个股06 关注港股特色行业和特色优质个股的投资机会07 华西海外40指数标的公司一览（申万21行业分类标准）08 风险提示02 市场行情及行业数据回顾仅供内部参考，请勿外传行情回顾：本周港股主要指数均有回调，恒生综指（-3.28%），恒生科技（-3.69%），恒生大型股（-3.37%），恒生中型股（-3.15%），恒生小型股（-2.03%），恒生中国企业指数（-3.59%）。本周港股主要板块普遍调整，恒生一级行业无一录得上涨，跌幅前五为恒生原材料业（-8.90%）、恒生工业（-7.45%）、恒生非必需性消费（-5.29%）、恒生医疗保健业（-5.23%）、恒生必需性消费（-4.80%）。2.市场行情及行业数据回顾图2：恒生主要股指周涨跌幅图3：恒生一级行业周涨跌幅数据来源：wind、华西证券研究所数据来源：wind、华西证券研究所-4.00%-3.50%-3.00%-2.50%-2.00%-1.50%-1.00%-0.50%0.00%周涨跌幅(%)-10.00%-9.00%-8.00%-7.00%-6.00%-5.00%-4.00%-3.00%-2.00%-1.00%0.00%周涨跌幅(%)仅供内部参考，请勿外传数据来源：wind、华西证券研究所估值方面，港股主要指数整体处于估值中枢之下。截至9月2日，从PE（TTM）估值及其最近一年分位数来看，恒生综指PE 9.44X（20.41%），恒生科技PE 50.24X（95.51%），恒生大型 股 PE 9.43X （ 15.92% ） ， 恒 生 中 型 股 PE 9.03X （ 31.84% ） ， 恒 生 小 型 股 PE 11.91X（98.78%）。港股主要板块估值出现分化，恒生工业（0.00%）、恒生必需性消费（78.37%）、恒生地产建筑业（99.18%）、恒生资讯科技业（90.20%）、恒生电讯业（11.02%）、恒生非必需性消费（0.00%）、恒生医疗保健业（3.14%）。图4：恒生主要股指PE估值及分位数图5：恒生一级行业PE估值及分位数数据来源：wind、华西证券研究所0.00%20.00%40.00%60.00%80.00%100.00%120.00%0102030405060PE(TTM)分位数0.00%20.00%40.00%60.00%80.00%100.00%120.00%020406080100120PE(TTM)分位数仅供内部参考，请勿外传数据来源：wind、华西证券研究所港股通：本周港股通累计成交总金额为1031.57亿元，其中买入成交金额为534.65亿元，卖出成交金额为496.92亿元，本周净流入37.73亿元。截至9月2日，港股通年累计净流入金额为1843.17亿元。图6：港股通当日成交总金额（亿元）图7：港股通当日买入成交净额（亿元）数据来源：wind、华西