交运社服行业周报(9月第1周)：相关部门正推进健康码互通互认；出行链标的上半年业绩承压

证券研究报告 | 行业周报 | 交通运输 http://www.stocke.com.cn 1/16 请务必阅读正文之后的免责条款部分 交通运输 报告日期：2022 年 09 月 04 日 相关部门正推进健康码互通互认；出行链标的上半年业绩承压 ——交运社服行业周报（9 月第 1 周） 投资要点  本周交运、社服业行情回顾 在 31 个申万一级行业中，本周（8 月 27 日-9 月 2 日）社会服务、交通运输行业累计涨幅分别为-0.90%、-2.05%，分别位列第 14、19 位；沪深 300 指数涨幅为-2.05%。 在 134 个申万二级行业中，本周（8 月 27 日-9 月 2 日），一般零售、旅游及景区、航空机场、酒店餐饮累计涨幅分别为+0.90%、-1.06%、-3.05%和-3.91%，分别位列第 28、59、89、102 位。  新冠疫情跟踪 新冠肺炎确诊情况：8 月 27 日-9 月 2 日，1）中国：我国新增报告本土确诊及无症状病例累计 11849 例，环比上周-0.3%；新增死亡病例 0 例，环比无变化。截至 2022 年 9 月 3 日 7 时，我国共有 3626 个中高风险地区。2）海外：海外新增新冠肺炎确诊病例约 418 万例，环比-14%；新增死亡人数 15188 例，环比-2%。3）美国：美国新冠肺炎累计新增确诊约 61 万例，环比下降 5%；累计新增死亡3830 例，环比上升 15%。4）英国：英国新冠肺炎累计新增确诊约 3 万例，环比下降 11%；累计新增死亡 484 例，环比下降 35%。 新冠疫苗接种情况：1）中国：根据国家卫健委官网数据，截至 9 月 3 日，全国累计报告接种新冠病毒疫苗约 34.3 亿剂次。8 月 27 日-9 月 2 日日均接种新冠疫苗约 23.7 万剂次，环比-14.6%。2）全球：根据 Our World in Data 数据，截至 9月 3 日，全球共接种新冠病毒疫苗约 125.8 亿剂次，约 67.7%的世界人口至少接种了一剂疫苗，环比+0.1pct。  机场&航空：航班量环比下降 行业：1）上周旅客运输量环比下降：根据飞常准数据，8 月 22 日-8 月 28 日，全民航客运量为 625.6 万人，环比下降 16%，同比 2021 年增长 16%，同比 2019年下降 54%。2）本周航班执行量环比下降：根据航班管家数据，8 月 27 日-9 月2 日，我国国内、国际航线客运航班日均执行量 7372 班次，环比上周-13.8%，同比 2019 年-51.0%，同比 2021 年-19.3%。 航司：8 月 27 日-9 月 2 日，根据飞常准数据，国航、南航、东航、春秋、吉祥、华夏日均执飞航班量分别为 714、1271、1153、313、265、133 班次，环比上周日均值分别-15.7%、-11.2% 、-13.3%、-13.5%、-4.6%、+6.4%。 机场：8 月 27 日-9 月 2 日，上海浦东、上海虹桥、首都机场、大兴机场、白云机场、深圳机场日均进出港航班量分别为 464、545、477、396、839、617 架次，环比上周分别-10.1%、-2.1%、-11.6%、-11.3%、-4.1%、-14.6%。  免税：7 月韩国免税店销售额恢复至 19 年的 53% 1）海南航班量跟踪：8 月 27 日-9 月 2 日，三亚凤凰机场、海口美兰国际机场日均进出港航班量分别为 16、140 班次，环比上周分别-34%、-11%，同比 2021 年分别-92%、-54%。 2）免税渠道折扣跟踪：本周日上直邮折扣力度环比增强，中免、海旅、海发控、中出服、深免离岛免税折扣力度环比基本持平。 3）7 月韩国免税店销售额：根据韩国免税协会，7 月韩国境内免税店销售额约为 1.2 万亿韩元（约合人民币 64 亿元），环比下降 14.6%；恢复至 21 年、19 年的 80%、53%。  投资建议 行业评级: 看好(维持) 分析师：李丹 执业证书号：S1230520040003 lidan02@stocke.com.cn 研究助理：李逸 liyi01@stocke.com.cn 研究助理：秦梦鸽 qinmengge@stocke.com.cn 相关报告 1 《赴华签证、入境流程进一步优化；中免步入“A+H”时代——交运社服行业周报（8 月第 4周）》 2022.08.28 2 《8 月中旬沿海枢纽港集装箱吞吐同比+5.3%，高基数下延续增长——港口行业专题报告》 2022.08.26 3 《快递行业系列深度之单量篇：短期单量将迎反弹，长期有望维持高增》 2022.08.23 仅供内部参考，请勿外传行业周报 http://www.stocke.com.cn 2/16 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1）推荐上海机场、白云机场：国内出行需求边际向上，一旦国际客流恢复，机场免税销售额亦有望恢复，公司有望迎来业绩&估值双重修复。 2）推荐三大航：国际运力占比高，行业供给确定性降速，需求恢复后有望出现供需错配，公司有望显现较大利润弹性。 3）推荐春秋航空：低成本优势下业绩相对稳健，有望受益于休闲旅游需求率先复苏。 4）推荐吉祥航空：国内运力占比较大，业绩率先回暖，国门放开前盈利表现更为稳健，长期成长性高，洲际航线有望成为新增长点。 5）推荐锦江酒店：规模优势明显，管理出现明显改善，境外复苏加快，有望迎来高速增长期。 6）推荐首旅酒店：连锁酒店集团龙头享行业β，轻管理模式打开下沉市场增量空间；直营店占比相对高，疫情修复阶段享有业绩弹性。 7）推荐君亭酒店：君亭直营店占比高，君澜度假酒店占比高，需求修复阶段有望显现高弹性，中期规模有望显现高增速。 8）推荐中国中免：在离岛+线上+机场+市内全方位布局下，公司仍有较大成长空间，22 年离岛免税店扩容有望带来新催化。  风险提示 疫情恢复不及预期，行业需求不及预期，油价、汇率大幅波动，免税政策变化，免税行业竞争加剧等。 仅供内部参考，请勿外传行业周报 http://www.stocke.com.cn 3/16 请务必阅读正文之后的免责条款部分 正文目录 1 本周交运、社服行业行情回顾 ................................................................................................................... 5 2 新冠疫情跟踪 ............................................................................................................................................... 6 2.1 中国确诊：全国疫情形势反复，本周新增确诊及无症状环比-0.3% .................................................................