汽车行业点评报告：新势力跟踪之8月销量点评：8家新势力合计交付环比-2.4%，多家车企月销创新高

证券研究报告·行业点评报告·汽车 东吴证券研究所 1 / 8 请务必阅读正文之后的免责声明部分 汽车行业点评报告 新势力跟踪之 8 月销量点评: 8 家新势力合计交付环比-2.4%，多家车企月销创新高 2022 年 09 月 02 日 证券分析师 黄细里 执业证书：S0600520010001 021-60199793 huangxl@dwzq.com.cn 研究助理 杨惠冰 执业证书：S0600121070072 yanghb@dwzq.com.cn 行业走势 相关研究 《电动智能汽车研究思想 02——周期轮回》 2022-09-01 《电动智能汽车研究思想 01——效率提升》 2022-08-31 增持（维持） [Table_Summary] 投资要点 ◼ 淡季不淡，多家新能源车企 8 月交付持续创历史新高。8 家新能源乘用车重点车企 8 月新能源汽车交付量合计 97,600 辆，同环比分别+115.73%/-2.37%。8 月部分车企受高温限电影响生产受到一定干扰，但整体仍保持同比高速增长，其中哪吒、零跑、埃安、极氪、AITO 8 月月度销量创历史新高。 ◼ 一线新势力车企：1）理想：8 月销量同比下滑，渠道方面零售中心持续扩张。理想汽车 8 月交付 4,571 辆理想 ONE，同环比分别-51.54%/-56.14%。渠道方面，截至 2022 年 8 月 31 日，理想汽车在全国有 265 家零售中心，环比 7 月+6 家，共覆盖 118 个城市；售后维修中心及授权钣喷中心 316 家，环比 7 月+5 家，覆盖 226 个城市。8 月理想零售中心单店效能为 18 辆/家，环比-58.17%。理想 L9 已正式交付，理想 L8 将于2022 年 11 月初发布。2）小鹏：8 月小鹏汽车交付 9,578 辆，同环比分别+32.77%/-16.89%。具体分车型来看，小鹏 P7 交付 5,745 辆，同环比分别-6.81%/-10.19%；小鹏 P5 交付 2,678 辆，环比-25.78%；小鹏 G3 交付 1,155 辆，同环比分别+10.10%/-23.96%。2022 年累计交付超过 9 万台，同比+96%。新车方面小鹏 G9 开放预订，开放预订 24 小时内订单达 22,819 台。3）蔚来：蔚来 8 月共交付新车 10,677 辆，同环比分别+81.58%/+6.22%，其中蔚来 ET7 交付 3,126 辆，环比+26.41%。销售网络方面，截至 2022 年 8 月全国累计布局 72 家蔚来中心+339 家蔚来空间；共布局 68 家服务中心+179 家授权服务中心。补能体系方面，截至8 月底全国共布局 1,091 座换电站（其中 285 座为高速公路换电站）。8月 1 日，蔚来与壳牌首座合作充换电站正式上线运营。 ◼ 其他新势力车企：1）哪吒汽车：8 月交付 16,017 辆，再创历史新高，同环比分别+142.20%/+14.11%。新车方面，哪吒 S 正式开启发售，订单过万。2）零跑汽车：8 月实际交付 12,525 辆，创历史新高，同环比分别+179.08%/+3.99%。3）广汽埃安：8 月终端销量 27,021 辆，同环比分别+132.68%/+7.94%。8 月 25 日公司正式进行 A 轮融资引战。4）极氪：8 月交付 7,166 辆，环比+43.26%，创单月交付新高；上市至今累计交付37,205 辆，平均订单金额 33.6 万元。5）问界：8 月交付 10,045 辆，环比+38.97%。M7 8 月底开启交付，M5 纯电版将于 9 月发布。 ◼ 投资建议：继续全面看多汽车板块！板块进一步向上动能正在酝酿：1）8/24 国常会对地产行业支持进一步明确，助于宏观经济恢复信心，间接助于汽车数据向上。2）8/25 成都车展成功召开，优质供给带动新能源渗透率持续向上。3）智能化产业进展加速。关键节点验证：1）9 月数据；2）Q4 龙头新能源品牌应对国补退坡的定价策略变化带来的影响。展望未来 6 个月的配置策略：零部件优于整车。主线一：龙头优势依然明确且业绩高增长标的优选【比亚迪+拓普集团+德赛西威】。主线二：优选三大零部件赛道：1）智能化核心部件【华阳集团+经纬恒润+伯特利+炬光科技】；2）一体化压铸【爱柯迪+旭升股份+文灿股份】；3）舒适性部件【继峰股份+保隆科技+中鼎股份】。主线三：布局整车向上突围品种：【理想汽车+长城汽车+吉利汽车+长安汽车+华为（江淮汽车）】。附其他覆盖标的：整车【小鹏汽车+蔚来汽车+广汽集团+上汽集团】，零部件【星宇股份+福耀玻璃+耐世特+岱美股份+中国汽研+华域汽车】等。 ◼ 风险提示：需求复苏低于预期，芯片短缺&原材料涨价影响高于预期。 -32%-28%-24%-20%-16%-12%-8%-4%0%4%8%2021/9/12021/12/312022/5/12022/8/30汽车沪深300 请务必阅读正文之后的免责声明部分 东吴证券研究所 行业点评报告 2 / 8 内容目录 1. 理想汽车：8 月交付 4571 辆，L9 正式开启交付 ............................................................................ 3 2. 小鹏汽车：8 月交付 9,578 辆，G9 于 8 月开启预定 ...................................................................... 3 3. 蔚来汽车：8 月交付破万，渠道及补能建设持续完善 ................................................................... 4 4. 哪吒+零跑：再创月度交付新高 ........................................................................................................ 5 5. 其他：埃安&极氪交付创新高 ........................................................................................................... 5 6. 投资建议 .............................................................................................................................................. 6 7. 风险提示 .........................................................................................................................................