交通运输行业周报：化工物流Q2业绩高增，入境申报手续优化

- 1 - 敬请参阅最后一页特别声明 市场数据(人民币） 市场优化平均市盈率 18.90 国金交通运输产业指数 2282 沪深 300 指数 4108 上证指数 3236 深证成指 12060 中小板综指 12652 相关报告 1.《义乌全域将解除静默管理，7 月出行环比恢复-交通运输行业周报》，2022.8.21 2.《中英恢复直航客运，国际增班趋势延续-交通运输行业周报》，2022.8.14 3.《熔断政策优化调整，有助国际客班恢复-交通运输行业周报》，2022.8.7 4.《燃油附加费将调降，有望刺激旅客出行-交通运输行业周报》，2022.7.31 5.《Q2 交运持仓环比上升，航运航空机场获加仓-交通运输行业周报》，2022.7.24 郑树明 分析师 SAC 执业编号：S1130521040001 zhengshuming＠gjzq.com.cn 王凯婕 分析师 SAC 执业编号：S1130522070001 wangkaijie＠gjzq.com.cn 化工物流 Q2 业绩高增，入境申报手续优化 板块市场回顾  本周（08/22-08/26）交运指数上升 0.9%，沪深 300 指数下降 1.0%，跑赢大盘 1.9%，排名 7/29。交运子板块中航运板块涨幅最大（+4.7%），公交板块跌幅最大（-3%）。 行业观点  快递：快递公司相继披露中报，盈利持续修复。7 月全国快递业务量 96.5 亿件，同比增长 8%；业务收入 898.2 亿元，同比增长 8.6%；快递单票收入9.31 元，同比增长 0.5%。2022 年 7 月顺丰、韵达、圆通、申通快递业务量分别为 9.21 亿票、15.86 亿票、15.06 亿票、11.95 亿票，同比分别+8.9%、+2.1%、+7.8%、+33.8%，市场份额分别为 9.55%、16.44%、15.61%、12.39%，环比分别-0.4%、+0.7%、+0.3%、+0.8%，快递单票收入分别+4.2%、+23.0%、+26.7%、+22.8%。2022Q2 中通调整后净利润17.6 亿元，同比增长 38.2%；业务量为 62 亿件，同比增长 7.5%，市场份额提升 2pct 至 23%；资本开支 15.35 亿元，同比下降 30%。圆通速递2022Q2 营业收入 132.39 亿元，同比增长 25.67%，归母净利润 9.03 亿元，同比增长 228.38%。行业价格战监管持续，叠加资本开支高峰或已过去，快递公司利润有望继续修复。推荐顺丰控股，圆通速递。  物流：化工物流 Q2 业绩高增，ToB 供应链需求广阔。宏川智慧港能项目外轮资质获批，出租率有望提升。密尔克卫 2022Q2 归母净利润 1.7 亿元，同比增长 60.8%。盛航股份 2022Q2 营业收入 2.12 亿元，同比增长 49.0%，归母净利润 5102.96 万元，同比增长 73.1%。化工物流领域具有高门槛，监管趋严行业供给受限，需求端稳定增长，龙头业绩增长确定性强。制造业升级使得对 ToB 生产性供应链物流需求增加，重视系统投入、强管理的企业将胜出，海晨股份 2022Q2 营业收入 4.96 亿元，同比增长 39.5%，归母净利润 1.44 亿元，同比增长 39%，超出市场预期。推荐宏川智慧、海晨股份。  航空机场：航空量价环比回落，入境申报手续优化。暑运后程出行需求环比回落，国内客运量环比下降 17%，同比增长 4%；国内票价环比下降 1%，同比增长 10%。2022 年 7 月，RPK 较 2019 年，国航-59%、东航-63%、南航-46%、春秋-21%、吉祥-38%；旅客吞吐量较 2019 年，上海机场（浦东）-87%、首都机场-81%、白云机场-48%、深圳机场-45%、厦门机场-42%、美兰机场-43%。2022H1 美兰空港收入 6.23 亿元，同比下降 30%，归母净利润-1178.8 万元，2021 年同期为盈利 3.45 亿元。海关总署公告从 8月 31 日开始启用第九版入境健康申明卡，包括取消对出入境人员核酸检测信息、既往感染情况、疫苗接种日期的申报要求，旨在提高申报效率。近期疫情对经营影响程度减弱，国际增班趋势延续，待疫情影响消除且国际放开后，航司机场板块投资价值将凸显。推荐中国国航。  航运：关注油运供需好转机会。集运：CCFI 环比下降 3.00%，SCFI 环比下降 8.03%。2022Q2 中远海控归母净利 371 亿元，同比增长 71%。2022H1海丰国际净利 11.7 亿美元，同比增长 140%。油运：BDTI 环比下降0.19%，同比上升 156.2%； BCTI 环比下降 2.79%，同比上升 164.7%。2022Q2 招商南油归母净利 3.3 亿元，同比增长 222%。干散货运输：BDI环比下降 14.92%，同比下降 73.3%。伴随全球经济复苏，油运需求逐步恢复，供给端受老旧船舶拆船、环保政策、船台产能等影响受限，建议关注。 风险提示  疫情影响超预期风险，油价上涨风险，汇率波动风险，价格战超预期风险。 172718441962207921962313210830211130220228220531国金行业 沪深300 行业周报 2022 年 08 月 28 日 资源与环境研究中心 交通运输产业行业研究 买入 (维持评级) ) 证券研究报告 仅供内部参考，请勿外传行业周报 - 2 - 敬请参阅最后一页特别声明 内容目录 一、本周交运板块行情回顾 ............................................................................4 二、行业基本面状况跟踪 ................................................................................5 2.1 航运港口 ...............................................................................................5 2.2 航空机场 ...............................................................................................8 2.3 铁路公路 ............................................................................................. 11 2.4 快递物流 .............................................................................................12 三、风险提示 ............