文娱影视行业月度数据跟踪：“大盘稳增长，单片高弹性”态势预计将持续，重点关注春节档投资机会

HeaderTable_User 1196757547 1727329416 HeaderTable_Industry 13020900 看好 investRatingChange.same 173833639 行业月报东方证券股份有限公司经相关主管机关核准具备证券投资咨询业务资格，据此开展发布证券研究报告业务。 东方证券股份有限公司及其关联机构在法律许可的范围内正在或将要与本研究报告所分析的企业发展业务关系。因此，投资者应当考虑到本公司可能存在对报告的客观性产生影响的利益冲突，不应视本证券研究报告为作出投资决策的唯一因素。 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。【行业·证券研究报告】 2018 年 1 月，传媒（中信）板块下跌了 1.30%，跑输主要市场指数，上证综指、深圳成指分别上涨 5.25%和 1.08%，创业板指下跌 1.00%。传媒各子行业表现欠佳，其中除电影动画指数上涨（0.75%）外，平面媒体指数、广播电视指数、互联网指数分别下跌 2.45%、1.30%、2.70%。 核心观点 电影板块：2018 年 1 月电影市场实现分账票房 46.09 亿元，同比下降 0.38%。票房略有下滑的主要原因在于 2017 年春节档期分布于 1 月。若排除春节档影响，2018 年 1 月 1 日-1 月 27 日电影市场共实现分账票房 42.33 亿元，同比增长 83%，行业景气有所回暖。1 月共新上映进口片 10 部，进口片票房约 16.78 亿元，同比增长 62.04%，市场份额 36.4%。其中分账片 5 部，共实现票房 14.55 亿元，同比增长 72.27%。买断片 5 部，合计票房 2.23 亿元。 前十院线市占率有所提升。2018 年 1 月，前十大院线公司合计实现分账票房 31.85 亿元，同比增长 1.43%；票房市场份额 69.09%，同比提升 1.19pct。其中，万达院线市占率仍排名第一，共实现票房 5.99 亿元，市占率 13.00%，同比略有下滑。从影投公司数据看，2018 年 1 月前十大影投合计实现分账票房 18.19 亿元，市占率 39.47%，同比下滑 4.00pct。剧集/综艺板块：2018 年 1 月 1 日至 2 月 4 日，各卫视电视剧收视率前三位为北京卫视、上海东方卫视《风筝》、上海东方卫视《恋爱先生》，收视率分别为 1.615%、1.530%和 1.513%；网络自制剧多以平台独播为主，网络播放量前三名为《九州•海上牧云记》《大军师司马懿之虎啸龙吟》《柒个我》，1 月播放量分别达到 25.2、19.9、15.8 亿次。综艺节目的在线播放亦以平台独播为主，其中腾讯视频自制综艺表现更为亮眼。图书板块：新经典优质版权图书持续霸占虚构类图书畅销榜。新经典旗下《解忧杂货店》《白夜行》《嫌疑人 X 的献身》《活着》4 部图书进入 2017 年12 月畅销榜前十，《窗边的小豆豆》排名少儿榜第 2。同时， 2017 年《芳华》、《解忧杂货店》陆续改编为电影并上映，推动原著图书销量提升，相关图书进入畅销榜，影书联动效应显著。投资建议与投资标的 近期电影市场在众多优质影片带动下增速回暖，我们认为春节档票房有强支撑，预计大概率将超过 25%，出品或参投春节档国产大片的影视行业龙头公司有望受益，重点关注包括万达电影(002739，买入)（万达影视出品《唐人街探案 2》）、中国电影(600977，买入)（参投《唐人街探案 2》、《迷巢》、《无问西东》）、光线传媒(300251，增持)（猫眼出品《捉妖记 2》、彩条屋影业参投《熊出没•变形记》）。同时，仍然推荐从”时间分配“和”消费支出“两个维度精选细分板块龙头公司，即选择用户愿意分配时间以及货币化程度趋于改善的板块，看好互联网视频、阅读、电影板块互联网售票平台等板块内龙头公司投资价值，建议关注新经典(603096，买入)、快乐购(300413，未评级)、慈文传媒(002343，买入)、华策影视(300133，未评级)、掌阅科技(603533，未评级)等。风险提示 新媒体竞争风险，政策监管风险，宏观经济下行风险 “大盘稳增长，单片高弹性”态势预计将持续，重点关注春节档投资机会 ——文娱影视行业月度数据跟踪 传媒行业 行业评级 看好 中性 看淡 (维持) 国家/地区 中国/A 股 行业 传媒 报告发布日期 2018 年 02 月 10 日 行业表现 资料来源：WIND 证券分析师 邓文慧 021-63325888-7041 dengwenhui@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860517100002 联系人 马继愈 021-63325888-6107 majiyu@orientsec.com.cn 相关报告 2017 年电影市场盘点：增速达预期，影片质量回升明显，“大盘稳增长、单片高弹性”风格将持续 2018-01-02 从学乐集团看大众图书出版公司产品和估值——大众图书出版行业系列报告之二 2017-11-29 从美国图书市场供需格局演变，看中国图书行业未来发展——大众图书出版行业系列报告之一 2017-11-27 -34%-17%0%17%34%17/0217/0317/0417/0517/0617/0717/0817/0917/1017/1117/12传媒沪深300 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 HeaderTable_TypeTitle 传媒行业月报 —— “大盘稳增长，单片高弹性”态势预计将持续，重点关注春节档投资机会 2 目 录 1 投资观点 .................................................................................................... 4 2 市场回顾 .................................................................................................... 5 2.1 板块行情 ...................................................................................................................... 5 2.2 个股表现 ...................................................................................................................... 5 3 行业数据跟踪 ................................................................................