主要消费产业行业周报：居民消费保持复苏，期待后续旺季催化

- 1 -敬请参阅最后一页特别声明 市场数据(人民币） 市场优化平均市盈率 18.90 国金主要消费产业指数 1927 沪深 300 指数 4151 上证指数 3258 深证成指 12359 中小板综指 12948 相关报告 1.《社零表现承压，把握结构性投资契机-食品饮料月专题》，2022.8.15 2.《USDA 发布供需报告，看好下半年猪价表现-农林牧渔周报》，2022.8.14 3.《需求恢复进行时，关注中报催化信号-食品饮料周报》，2022.8.14 4.《谁在原材料价格扰动中更受益？-消费品涨价专题二》，2022.8.14 5.《猪价持续上涨，CPI-PPI 剪刀差收窄-消费市场观察（202...》，2022.8.14 李敬雷 分析师 SAC 执业编号：S1130511030026(8621)60230221 lijingl＠gjzq.com.cn 龚轶之 联系人gongyizhi＠gjzq.com.cn 居民消费保持复苏，期待后续旺季催化 投资建议 7 月社零延续增长，限上单位恢复更快。7 月社零同比增长 2.7%，增速环比下滑 0.4pct，尽管受到疫情复发的扰动，整体仍延续增长态势，恢复节奏快于 20 年。其中限额以上社零 7 月同比增长 9.7%，已接近 21 年同期增速。行业增速表现分化，食品饮料保持景气。粮油食品、饮料从年初至今始终保持月度同比正增长，年初至今分别累积同比增长 11.7%、8.3%，保持较高景气。7 月金银珠宝消费同增 21.6%表现最为亮眼，汽车消费在购臵税减免及新能源车下乡支持下近期也保持双位数增长。其他可选消费板块也处于复苏阶段，但地产相关的建材、家具仍承压。居民消费能力恢复，期待消费旺季催化。7 月城镇调查失业率进一步回落至5.4%，环比下滑 0.1pct，有助于稳定居民收入预期。央行本周也在年内第二次下调利率 10bp，释放流动性。展望下半年，大消费需求修复的趋势依然明确，临近的中秋、国庆消费旺季有望催化复苏。行业配臵上，依然强调业绩确定性，建议关注：1）景气的高端白酒/啤酒/化妆品。2）政策支持的绿色家电。 3）周期上行的生猪养殖。行情回顾 涨跌幅：大消费一级行业小部分上涨，其中农林牧渔（+4.2%）、家用电器（+0.6%）板块涨幅居前。成交额：大消费行业整体日均成交额 1141.4 亿元，周环比上涨 15.1%，占A 股整体日均成交额的 10.9%。资金流动 A 股流动性跟踪：资金持续流出。股权融资-433.0 亿元; 股东减持-101.4 亿元; 新发基金+82.6 亿元; 融资资金+139.6 亿元; 陆港通资金+83.7 亿元。主力资金流动：各行业大部分呈现主力资金净流出状态，食品饮料、传媒、轻工制造板块主力资金净流出金额较多。牧原股份（农林牧渔）、天音控股（商贸零售）、三花智控（家用电器）主力资金净流入金额居前。北向资金流动：各行业北向资金大多呈净流出，家用电器、传媒、美容护理行业净流出金额居前。牧原股份（农林牧渔）、德业股份（家用电器）、海大集团（农林牧渔）北向资金净流入金额居前。南向资金流动：上周家用电器、轻工制造、纺织服饰行业南向资金净流入居前。腾讯控股（传媒）、华润啤酒（食品饮料）、TCL 电子（家用电器）南向资金净流入金额居前。交易动态 市场情绪：融资交易占比 6.94%（上周为 6.98%）；沪市换手率 0.9%（上周为 0.8%），深市换手率 2.4%（上周为 2.3%）。热点题材：饲料精选、Mini LED、猪产业、鸡产业、TWS 耳机。风险提示疫情反复风险、居民消费意愿不足风险、市场波动风险。1416155016851819195420882223210820211120220220220520国金行业 沪深300 2022 年 08 月 21 日消费升级与娱乐研究中心 主要消费产业行业研究 买入 (维持评级) )行业周报 证券研究报告 行业周报 - 2 - 敬请参阅最后一页特别声明 内容目录 1、市场观点： 居民消费保持复苏，期待后续旺季催化。 ...............................4 2、行情回顾 ...................................................................................................5 2.1、板块涨跌幅 .........................................................................................5 2.2、板块成交额 .........................................................................................6 3、板块估值 ...................................................................................................7 3.1、A 股大盘估值 ......................................................................................7 3.2、大消费行业估值 ..................................................................................8 4、资金流动 ...................................................................................................8 4.1、A 股流动性跟踪...................................................................................8 4.2、主力资金流动......................................................................................9 4.3、南北向资金流动 ..................................................................................9 4.3.1、北向资金 ..........................................................................................9 4.3.2、南向资金 ........................................................................................ 11 5、交易动态 ........................