基础设施公募REITs周报：首批保租房REITs，底层资产有何不同？

市场有风险，投资需谨慎 请务必阅读正文之后的免责条款部分 证券研究报告：基础设施公募 REITs|周度报告 2022 年 8 月 23 日 行业投资评级 基础设施公募 REITs 周报 （2022.08.13-2022.08.19） 强于大市 首批保租房 REITs，底层资产有何不同？ 行业基本情况  专题视点 首批保租房 REITs 底层资产在区位、类型、面向群体和租金定价等方面有所差别。1）城市区位看，底层资产均位于一二线城市，分别位于北京、深圳和厦门。2）项目类型有区别，底层资产分别为公租房、人才房和公租房调整后的保租房。3）保障人群有所不同，底层资产分别主要面向中低收入群体、各类人才和新市民群体。4）租金定价也有区别，北京、深圳、厦门项目租金定价分别约为市场租金的 55%、60%和 74%左右，调价方面租金增长率普遍采取了 2%-3%的假设。  REITs 市场表现 本周 REITs 指数环比上周末上涨 2.89%。本周产权型、特许经营权型REITs 指数环比上周末上涨 3.59%、上涨 2.15%。产权型中，产业园区型、仓储物流型 REITs 指数环比上周末上涨 3.68%、上涨 3.16%。特许经营权型中，高速公路型、生态环保型、能源型 REITs 指数环比上周末上涨 2.25%、上涨 3.40%、上涨 3.89%。近一个月，REITs 指数跑赢沪深 300 指数 6.21pcts。本周领涨的公募 REITs 为华安张江光大 REIT，涨跌幅为 5.62%。  REITs 成交额 本周 REITs 成交额为 12.91 亿元，环比 43.76%。其中，产权型成交额环比 50.06%；特许经营权型成交额环比 40.69%。产权型 REITs 中，产业园区型、仓储物流型成交额环比 76.81%、14.98%。特许经营权型中，高速公路型、生态环保型、能源型 REITs 成交额环比 47.71%、86.92%、-9.92%。  REITs 换手率 本周 REITs 换手率为 0.79%。其中，产权型、特许经营权型换手率为0.56%、1.37%。产权型中，产业园区型、仓储物流型换手率为 0.79%、0.34%。特许经营权型中，高速公路型、生态环保型、能源型 REITs 换手率为 1.16%、1.92%、1.65%。  投资建议 积极参与投资保租房 REITs。我国住房租赁市场空间巨大，保障房REITs 底层资产基本位于核心一线、二线城市，具备安全性和一定成长性，随着产业升级进行，租金有望合理增长，建议积极参与投资保租房 REITs。  风险提示 公募 REITs 审批进度、疫情对底层资产现金流影响存在不确定性。 收盘点位 3854.24 52 周最高 4620.02 52 周最低 3402.86 行业相对指数表现（相对值，%） 资料来源：Wind，中邮证券研究所 研究所 分析师：刘清海 SAC 登记编号： S1340522080002 Email：liuqinghai@cnpsec.com -30%-20%-10%0%10%20%30%2021/082021/092021/102021/112021/112021/122022/012022/012022/022022/032022/032022/042022/052022/052022/062022/072022/08沪深300房地产（长江） 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 目录 1 专题视点：首批保租房 REITS，底层资产有何不同？ ......................................................................................... 4 1.1 城市区位 ................................................................................................................................................................ 4 1.2 项目类型及保障人群 ............................................................................................................................................ 6 1.3 租金定价 ................................................................................................................................................................ 8 1.4 出租率 .................................................................................................................................................................... 9 1.5 投资建议 .............................................................................................................................................................. 10 2 REITS 市场表现 ..................................................................................................................................................... 11 2.1 指数表现 .............................................................................................................................................................. 11 2.2 成交额 .................................................................................................................................................................. 13 2.