家用电器行业周报：中报进入披露期，重点关注盈利修复

市场有风险，投资需谨慎 请务必阅读正文之后的免责条款部分 证券研究报告：家用电器|行业报告 2022 年 8 月 21 日 行业投资评级 家用电器行业周报 （2022.08.15-2022.08.21） 强于大市 中报进入披露期，重点关注盈利修复 行业基本情况 ⚫ 本周核心观点 扫地机：建议关注，扫地机及洗地机保持行业领先地位、通过多品牌拓展产品价格带、多品类完善产品矩阵的科沃斯（未覆盖）；今年以来国内扫地机市场份额大幅提升、受益于海运费用下降海外盈利能力逐渐回升的石头科技（未覆盖）。 白电：建议关注 C 端家电市占率保持领先、制造力外拓 B 端业务（中央空调、机器人、家电及新能源车零部件）的美的集团（未覆盖）；全球化品牌矩阵布局完善，高端家电品牌卡萨帝业务增速领先于行业的海尔智家（未覆盖）。 小家电：建议关注品类战略升级、渠道变革直营占比提升、盈利能力持续提升的小熊电器（未覆盖）；空气炸锅/净水器/电饭煲品类品牌排名保持前列，品类延伸至集成灶及洗地机等高成长品类的苏泊尔（未覆盖）。 ⚫ 市场表现 本周家电指数上涨 0.61%，同期沪深 300 指数下跌 0.96%，家电板块跑赢沪深 300 指数 1.57 个百分点。 受新产品发布等相关信息催化，本周 VR/AR 相关板块保持活跃。创维 8 月发布 Pancke 系列 VR 产品，另外 AR 产品 Magic Leap2 将于 9月 30 日发售。 ⚫ 重点数据 原材料方面：铜、铝、不锈钢板价格环比持续下滑；地产数据方面：销售周度数据仍处相对低位；出口链数据方面：截至 2022 年 8 月19 日，美元兑人民币汇率中间价报 6.8065，年初至今上涨 6.76%。另外，美西、欧洲航线指数同比及环比均大幅下滑。 ⚫ 风险提示 原材料价格波动风险、中美贸易政策变动风险、房地产行业恢复不及预期风险。 收盘点位 6920.2 52 周最高 8684.4 52 周最低 5878.8 行业相对指数表现（相对值，%） 资料来源：iFinD，中邮证券研究所 研究所 分析师：肖垚 SAC 登记编号： S1340522070002 Email：xiaoyao@cnpsec.com -20%0%20%40%60%2019/7/152020/7/152021/7/152022/7/15沪深300 家用电器(申万) 市场有风险，投资需谨慎 请务必阅读正文之后的免责条款部分 目录 一、本周核心观点：重点关注扫地机行业 ......................................................................................................................... 3 （一）推荐低渗透率扫地机行业，行业空间有望向上突破 ................................................................................................. 3 （二）推荐低估值主线下的白电龙头，原材料下行有望修复利润表 .............................................................................. 3 （三）推荐行业正在出清末端的小家电行业，竞争格局正在优化 ................................................................................... 3 二、市场表现：家电板块小幅反弹，扫地机涨幅居前 .................................................................................................... 4 （一）本周家电板块小幅反弹，跑赢市场 ................................................................................................................................. 4 （二）VR/AR 产品技术持续创新，新品发布可期................................................................................................................... 5 三、重点数据：原材料、地产链、出口链数据 ................................................................................................................ 5 （一）大宗原材料：原油价格继续下跌，铜铝下行 ............................................................................................................... 5 （二）地产链：销售周度数据仍处相对低位 ............................................................................................................................. 6 （三）出口链：人民币汇率低位震荡，集运指数大幅改善 ................................................................................................. 6 四、行业动态 ........................................................................................................................................................................... 7 五、公司公告 ........................................................................................................................................................................... 8 六、风险提示 ..............................