非金属建材周报（22年第34周）：水泥局部供给偏紧，看好旺季需求释放

请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告 | 2022年08月22日超 配非金属建材周报（22 年第 34 周）水泥局部供给偏紧，看好旺季需求释放核心观点行业研究·行业周报建筑材料超配·维持评级证券分析师：黄道立证券分析师：陈颖0755-821306850755-81981825huangdl@guosen.com.cnchenying4@guosen.com.cnS0980511070003S0980518090002证券分析师：冯梦琪0755-81982950fengmq@guosen.com.cnS0980521040002市场走势资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理相关研究报告《非金属建材周报（22 年第 33 周）-玻璃价格小幅上行，去库存效果明显》 ——2022-08-16《非金属建材行业 2022 年 8 月投资策略-传统旺季即将来临，关注需求恢复节奏》 ——2022-08-08《非金属建材周报（22 年第 32 周）-错峰助力水泥价格修复，玻璃备货需求缓解库存压力》 ——2022-08-08《非金属建材周报（22 年第 31 周）-保交楼稳定需求，水泥初显改善迹象》 ——2022-08-03《建材行业基金持仓专题-地产链和风光电成为关注点，水泥板块减持明显》 ——2022-07-27独立性声明作者保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于本人的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求客观、公正，其结论不受其它任何第三方的授意、影响，特此声明。基建投资加速上行，下半年项目有望加快推进。根据国家统计局数据，今年1-7 月，全国广义基建投资同比增长 9.58%，环比 1-6 月提高 0.33pct，其中7 月单月增速 11.47%，仍然保持较快速的增长。细分领域中，水利业表现突出，1-7 月投资增速实现 14.5%，环比上半年继续提高 1.8pct。发改委 1-7月累计审批核准固定资产投资项目 10028 亿元，其中 7 月项目约 2368 亿元，同比增加约 3 倍，主要集中于水利、能源等领域。发改委表示，下半年将进一步加大重大项目协调推进力度，加快中央预算内投资下达进度，加快办理各项审批手续，做好开工前各项准备工作，推动一批重大项目及早开工建设。布局“稳增长”，静待政策效果显现。当前各子行业跟踪及投资建议如下：水泥：今年 1-7 月，全国水泥累计产量 11.64 亿吨，同比减少 14.2%，降幅较上半年收窄 0.8pct，去年同期为增长 10.4%，7 月单月水泥产量 1.92 亿吨，同比减少 7%，环比下降 1.7%。随着“稳增长”相关措施持续推进，看好下半年基建投资稳定宏观经济运行，三四季度水泥施工旺季仍然值得期待。本周受长江流域持续性极端高温天气影响，多地出现紧急限电，其中限电较为严重的地区为四川和重庆，所有工业用电用户生产全停，水泥企业窑磨基本处于全停状态，库存比单周快速下降 21.9pct 至 49.4%的低位水平，其次两湖地区也出现不同程度限电，湖北地区减产 50%-70%不等。局部供给收缩，叠加前期部分区域错峰生产执行较好，使得相关及周边区域水泥价格获得一定上行动力。截至 8 月 19 日，全国 P.O42.5 高标水泥平均价为 420 元/吨，环比上涨 0.8%，库容比为 66.8%，环比下降 3.8 pct。短期建议关注后续限电持续情况，以及旺季到来前的需求恢复情况，推荐海螺水泥、华新水泥、上峰水泥、万年青、塔牌集团、冀东水泥、天山股份；玻璃：本周浮法玻璃多数区域价格仍然延续上周上行走势，涨幅环比有所放缓，多数区域库存继续削减，由于下游加工厂已经持有一定库存，订单增量有限的情况下，整体库存下降速度亦有所放缓。根据卓创资讯，本周国内浮法玻璃国内主流市场均价为 1708.34 元/吨，环比上涨 2.58%，重点省份生产企业库存为 4639 万重箱，环比减少 161 万重箱（-3.35%）。短期来看，下游加工厂开工率尚无明显增加，预计近期以消化库存为主，建议关注终端需求新增订单情况和供给端变化；中长期玻璃行业科技升级依旧是看点，推荐旗滨集团、南玻 A。其他建材：①本周国内无碱纱市场价格整体延续较弱走势，合股纱产品近期仍存进一步下行预期，整体供需博弈仍明显；电子纱市场价格整体维稳延续，预计短期趋稳运行为主。中长期来看，玻纤行业有望进入产能高质量有序扩张新阶段，需求端拉动成长，供需格局有望持续优化，龙头企业未来竞争优势有望进一步巩固，现价仍可继续做多，推荐中国巨石，中材科技；②其他建材：地产投资韧性犹存，各子行业龙头企业市占率稳步提升，建议逢低布局长期持有，推荐海洋王、光威复材、科顺股份、坚朗五金、东方雨虹、伟星新材、兔宝宝。风险提示：基建地产运行低于预期；成本上涨超预期；疫情反复请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告2内容目录市场表现一周回顾..............................................................................................................................5过去一周行业量价库存情况跟踪......................................................................................................6主要原材料价格跟踪...................................................................................................................... 12主要房地产数据跟踪...................................................................................................................... 13行业及上市公司重要事项..............................................................................................................14免责声明............................................................................................................................................20国信证券经济研究所........................................................................................................................21请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告3图表目录图1： 近半年建材板块与沪深 300 走势比