纺织服装行业周报：8月下旬疫情反复，美国棉花产量大幅下调

请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 [Table_Title] 8 月下旬疫情反复，美国棉花产量大幅下调 [Table_Title2] 纺织服装行业周报 [Table_Summary] 主要观点: 进入 Q3 以来，我们认为品牌服装的景气度好于纺织制造。我们推荐三条主线：（1）所处细分行业景气度高：推荐新能源汽车内饰标的兴业科技、露营标的牧高笛；（2）品牌服装估值修复：推荐报喜鸟、锦泓集团。（3）从长期来看，目前估值跌至布局区间：比音勒芬、华利集团。 本周国内疫情抬头，北京、海南、陕西、四川、江西、广东等地均出现不同程度疫情，其中北京、海南、江西风险程度较高。 本周华利集团、新澳股份、报喜鸟、中国利郎公布中报：（1）华利集团 Q2 疫情好转产能利用率恢复，但毛利率受新厂产能爬坡下降，净利率维持稳定主要由于汇兑收益、投资收益和所得税率下降。（2）新澳股份 Q2 内销受影响、但外销仍维持较高增速，净利率提升得益于控费及资产处置。（3）报喜鸟 Q2 营收放缓主要由于疫情影响线下门店和定制业务，但线上和宝鸟品牌维持较快增长；毛利率下降但净利率维持稳定主要由于管理/财务费率下降和政府补助。公司 6 月 28 日已完成恺米切（上海）贸易有限公司 100%股权转让手续，待后续业务交接和商标转让手续办理。（4）中国利郎收入增长主要由于 40%店铺转代销，收入延期至今年确认，剔除该部分影响后收入表现仍好于同业；毛利率受产品结构调整影响下降，净利率降幅高于毛利率主要由于管理费用的增加和政府补贴的减少。 ► 行情回顾：跑输上证综指 0.11 PCT 本周，上证综指下跌 0.57%，创业板指上涨 1.61%，SW纺织服装板块下跌 0.68%，跑输上证综指 0.11PCT、跑输创业板指 2.29PCT，其中，SW 纺织制造下跌 0.75%，SW 服装家纺上涨 0.08%，SW 饰品下跌 2.36%。目前，SW 纺织服装行业PE 为 18.66。本周表现较好的主要是转型新能源方向的标的，如江苏阳光、红豆股份、梦洁股份；高端女装表现最差，涨幅为-2.52%。 ► 行情数据追踪：本周中国棉花价格指数上涨 1.47% 截至 8 月 19 日，中国棉花 328 指数为 15902 元/吨，本周上涨 1.47%。截至 8 月 19 日，中国进口棉价格指数（1%关税）为 21994 元/吨，本周上涨 7%。截至 8 月 18 日，CotlookA 指数（1%关税）收盘价为 21756 元/吨，本周上涨 10.34%。整体来看，国内外棉价差倒挂较上周增大，目前外棉价格高于内棉价格 6092 元。 ► 行业新闻：USDA8 月报告：美国产量大幅下调 全球供需出现缺口；中国女装 ICICLE 在东京开设第二家日本门店；瑞士运动品牌 On 昂跑今年销售额有望突破 10 亿美元大关，二季度销售额大增 66.6%； 风险提示：疫情再次爆发；原材料波动风险；系统性风险。 评级及分析师信息 [Table_IndustryRank] 行业评级： 推荐 [Table_Pic] 行业走势图 [Table_Author] 分析师：唐爽爽 邮箱：tangss@hx168.com.cn SAC NO：S1120519090002 联系电话： -28%-22%-16%-10%-5%1%2021/072021/102022/012022/042022/07纺织服装沪深300证券研究报告|行业研究周报 仅供机构投资者使用 [Table_Date] 2022 年 8 月 22 日 证券研究报告发送给东方财富信息股份有限公司。版权归华西证券所有，请勿转发。 p1证券研究报告发送给东方财富信息股份有限公司。版权归华西证券所有，请勿转发。 p1138203 证券研究报告|行业研究周报 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 2 19626187/21/2019028 16:59 正文目录 1. 本周观点 ..................................................................................... 3 2. 行情回顾：跑输上证综指 0.11PCT ................................................................ 3 3. 行业数据追踪 ................................................................................. 5 3.1. 本周中国棉花价格指数上涨 1.47% .............................................................. 5 3.2. 羊毛价格受市场需求走低影响略有下降 .......................................................... 6 3.3. 7 月服装社零同比增长 2.7％、累计同比下降 0.2% ................................................. 6 3.4. 7 月服装行业线上销售额 358.5 亿元，同比下降 14% ................................................ 7 3.5. 7 月全国房屋竣工面积降幅环比扩大、家纺作为地产产业链后周期行业压力加大 ........................ 8 3.6. USDA: 8 月中国棉花需求环比上月持平........................................................... 9 3.7. 7 月服装及衣着附件金额出口同比上升 12.9% .................................................... 10 4.行业新闻 ..................................................................................... 11 4.1. USDA8 月报告：美国产量大幅下调 全球供需出现缺口 ............................................. 11 4.2. 中国女装 ICICLE 在东京开设第二家日本门店 ................................................... 11 4.3. 瑞士运动品牌 On 昂跑今年销售额有望突破 10 亿美元大关，二季度销售额大增 66.6% ................... 12 5. 风险提示 .................................................................................... 13 图表目录 图 1 纺织服装各细分行业涨跌幅（%）