家用电器行业周报：盈利修复是主线，重点关注成长品类

市场有风险，投资需谨慎 请务必阅读正文之后的免责条款部分 证券研究报告：家用电器|行业报告 2022 年 8 月 15 日 行业投资评级 家用电器行业周报 （2022.08.08-2022.08.14） 强于大市 盈利修复是主线，重点关注成长品类 行业基本情况 ⚫ 本周核心观点 清洁电器：国内清洁电器渗透率较日韩欧美仍有较大差距，行业空间广阔。洗地机产品符合国内家庭清洁诉求及习惯，行业维持高增长态势；2022 年上半年以来，具备自清洁功能的高端型扫地机备受青睐，行业产品均价提升明显。重点推荐清洁电器龙头公司。 白电：建议关注原材料价格下行带来盈利修复的白电龙头，同时海运费持续下滑，人民币低位震荡趋势带动海外业务盈利能力提升。 小家电：建议关注行业正在出清末端的小家电行业，竞争格局正在不断优化，叠加原材料下行，盈利能力有望不断修复。 ⚫ 市场表现 本周家电指数上涨 1.74%，同期沪深 300 指数上涨 0.82%，上证综指上涨 1.55%，家电板块跑赢沪深 300 指数 0.91 个百分点。扫地机板块涨幅领先。 ⚫ 重点数据 原材料方面：铜、铝、不锈钢板较去年同期均有不同程度的下滑；地产数据方面：销售周度数据仍处相对低位；出口链数据方面：截至2022 年 8 月 12 日，美元兑人民币汇率中间价报 6.7430，年初至今上涨 5.81%，另外，美西、欧洲航线指数均有大幅改善。 ⚫ 风险提示 原材料价格波动风险、中美贸易政策变动风险、房地产行业恢复不及预期风险。 收盘点位 6878.6 52 周最高 8684.4 52 周最低 5878.8 行业相对指数表现（相对值，%） 资料来源：iFinD，中邮证券研究所 研究所 分析师：肖垚 SAC 登记编号： S1340522070002 Email：xiaoyao@cnpsec.com -20%0%20%40%60%2019/7/152020/7/152021/7/152022/7/15沪深300 家用电器(申万) 市场有风险，投资需谨慎 请务必阅读正文之后的免责条款部分 目录 一、本周核心观点：重点关注扫地机行业 ......................................................................................................................... 3 （一）推荐低渗透率扫地机行业，行业空间有望向上突破 ................................................................................................. 3 （二）推荐低估值主线下的白电龙头，原材料下行有望修复利润表 .............................................................................. 3 （三）推荐行业正在出清末端的小家电行业，竞争格局正在优化 ................................................................................... 3 二、市场表现：家电板块小幅反弹，扫地机涨幅居前 .................................................................................................... 4 （一）本周家电板块小幅反弹，跑赢市场 ................................................................................................................................. 4 （二）扫地机板块表现亮眼，海外通胀改善出口链小幅反弹 ............................................................................................ 5 三、重点数据：原材料、地产链、出口链数据 ................................................................................................................ 5 （一）大宗原材料：原油价格继续下跌，铜铝下行 ............................................................................................................... 5 （二）地产链：销售周度数据仍处相对低位 ............................................................................................................................. 6 （三）出口链：人民币汇率低位震荡，集运指数大幅改善 ................................................................................................. 6 四、行业动态 ........................................................................................................................................................................... 7 五、公司公告 ........................................................................................................................................................................... 8 六、风险提示 ........................................................................................................................................................................... 9 图表目录 图表 1：周内行业涨跌幅