电子行业：激光雷达放量元年，产业布局正当时

请仔细阅读本报告末页声明 证券研究报告 | 行业深度 2022 年 08 月 15 日 电子 激光雷达放量元年，产业布局正当时 激光雷达：主动控制之眼。激光雷达通过激光器和探测器组成的收发阵列，结合光束扫描，可以对所处环境进行实时感知，获取周围物体的精确距离及轮廓信息，以实现识别和避障功能；同时，结合预先采集的高精地图，机器人在环境中通过激光雷达的定位精度可达厘米量级，以实现自主导航。从功能及结构上可以把激光雷达分为激光器、扫描部分、感光芯片三部分。具有绝对优势，并且难以被替代。在类似于隧道，车库等弱光的环境，激光雷达较摄像头方案具有绝对优势，不可替代。 海外大厂行业展望乐观，新品迭代紧密推进。1）景气超预期，大厂展望乐观，行业超高速成长。LAZR 上调了全年营收指引至 40M-45M 美元（原指引 40M 美元），并将订单数量增速指引从 40%上调至 60%。2）技术端，降本需求迫切，新品迭代及量产紧密推进。LAZR 新品 Iris 当前目标成本 500 美元，而长期目标下，仍有 80%的降本空间。Velodyne 客户 OEM、Tier 1 反馈的理想成本必须小于 500 美元，最好在 300~400美元。3）市场应用方面，各厂商市场突破不断，反应下游对激光雷达积极的导入态度。Innoviz 获大众 40 亿美元订单，ouster 传感器 Q2 新增客户 90 家，战略合作客户新增 8 家。 百亿美金黄金赛道，汽车、工业智能化，机器人打开长期空间。据沙利文数据，全球激光雷达市场 2021 年达 20 亿美元，yoy+100%；2025 年将达 135 亿美元，2019-2025 CAGR 64.6%。汽车领域扩容迅速，5 年后将超过工业&机器人领域。据 Yole，激光雷达市场规模（工业&机器人、智能基建、汽车三领域合计）2022~2026 年 CAGR 高达 25%，2026 年三应用市场规模合计将高达 57 亿美元，汽车（29 亿美元）将取代工业&机器人（24 亿美元）成为最大应用领域。我们预计未来 3 年激光雷达将伴随未来自动驾驶等级的提高以及世界范围在 “高等级自动驾驶离不开激光雷达”这一观点认知的逐步统一中实现产业的飞速发展。 国内厂商加速崛起，国产替代正当时。从市场竞争格局来看，Velodyne、禾赛科技、速腾聚创等激光雷达厂商，选择从机械式方案起步，逐渐向固态过渡；Luminar、Innoviz、华为、大疆等厂商则是直接进行半固态和固态方案的研发。据 Yole 统计，2021 年全球车载激光雷达市场法雷奥市占率第一，达 28%；国内厂商速腾聚创、大疆、图达通、华为、禾赛科技合计市场份额约 26%，在全球范围内拥有较大市场份额。 涉及到的产业链有哪些？上游包括激光器、探测器 FPGA 芯片、模拟芯片、光学部件。其中，激光器和探测器为外企主导，国产光学器件经过多年不断发展，性能与外企不相上下且成本更具优势。国内厂商积极参与中游环节。 风险提示：自动驾驶渗透不及预期，产品降本不及预期，全球经济环境不确定性 增持（维持） 行业走势 作者 分析师 郑震湘 执业证书编号：S0680518120002 邮箱：zhengzhenxiang@gszq.com 分析师 钟琳 执业证书编号：S0680520070004 邮箱：zhonglin@gszq.com 相关研究 1、《电子：美国芯片法案落地，海光信息登陆科创板》2022-08-14 2、《电子：本周电子板块强势上涨，国产替代刻不容缓》2022-08-07 3、《电子：华大九天登陆创业板，创维 VR 发布 PANCAKE 1 系列》2022-07-31 -48%-32%-16%0%16%2021-082021-122022-042022-08电子沪深300股票报告网 2022 年 08 月 15 日 P.2 请仔细阅读本报告末页声明 内容目录 一、激光雷达：主动控制之眼 ................................................................................................................................. 5 1.1 激光雷达应用广泛，深度适配人工智能 ....................................................................................................... 5 1.2 ToF 是当前主流，FMCW 应用有望逐渐增多 ................................................................................................. 5 1.3 核心三部件：激光器+扫描部件+感光芯片 .................................................................................................. 8 1.4 机械式难符车规要求，固态、半固态更适乘用车。 ..................................................................................... 10 1.5 多应用场景促生庞大需求，高阶自动驾驶不可或缺 ..................................................................................... 12 二、海外跟踪：景气超预期，下游积极导入 ............................................................................................................ 15 2.1 Velodyne：导入波士顿动力机器人，零部件供给紧张 .................................................................................. 16 2.2 Innoviz：获大众 40 亿美元订单，提前实现全年目标 ................................................................................... 19 2.3 Ouster：工业机器人业务高增，L3 新品值得期待 ........................................................................................ 21 2.4 Luminar：营收增速亮眼，上调全年营收指引 .....................................