食品饮料行业周报：酱酒趋势不改，清香势头向上

请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明1食品饮料行业周报（20220808-20220814） 领先大市-B(维持)酱酒趋势不改，清香势头向上2022 年 8 月 15 日行业研究/行业周报食品饮料行业近一年市场表现分析师：和芳芳执业登记编码：S0760519110004邮箱：hefangfang@sxzq.com核心观点本周全球股市普遍上涨，A 股也有所反弹，以煤炭为代表的权重板块带动指数走强。最近参加了中酒展以及酱、清香型大会论坛。有如下几点感受：1）受疫情影响春糖取消，中酒展成为今年第一个全国性、也是双节前规模最大的白酒展会，热度超预期。2）分品类热度：从参展商数量、论坛举办数量、招商热度等来看酱酒>清香>浓香。3）清香崛起，但是清香热还未真正开始。清香崛起是由汾酒历史积累释放和高速发展造就的，清香型白酒目前未形成品牌阵营和品牌梯队。中长期看，清香品类风速看汾酒，因为清香整体的消费认知处于低端化，高端化力量不足，期待汾酒龙头的进一步拔高，此外清香繁荣看二线，二线阵营的活跃度决定了清香品类全国的繁荣度。4）酱酒的趋势不改，酱酒这一轮调整主要是由于消费和经济的回落，以及去年渠道压货太多和主线产品受供求关系影响导致的涨价太快导致。虽然酱酒的渠道端、上游端等短期出现了问题，但是消费端喝酱酒的人越来越多，这一点决定了整个酱酒行业趋势是长期向上的。所以，酱酒进入中场，升级与分化，品类热已经过去，“品类+品牌+组织+营销”的综合竞争模式开始呈现。行业走势回顾市场整体表现，上周，沪深 300 上涨 0.82%，收于 4191.15 点，其中食品饮料行业上涨 0.30%，跑输沪深 300 指数 0.52 个百分点，在 28 个申万一级子行业中排名第 24。细分领域方面，上周，食品饮料申万子板块涨跌不一，其中预加工食品涨幅最大，上涨 2.21%，其次是其他酒类（1.54%）、零食（1.45%）、烘焙食品（0.60%）。个股方面，*ST 麦趣（37.68%）、劲仔食品（15.97%）、张裕 A（12.05%）、仲景食品（11.35%）、莲花健康（10.98%）有领涨表现。本周行业要闻及重要公告（1）云酒头条报道，8 月 9 日，针对公司次高端产品的城市布局及是否在国外销售次高端产品的问题，五粮液在投资者互动平台上表示，公司次高端酒——名门春主要在上海、南京、杭州、成都等城市销售，目前没有在国外销售的计划。（2）酒说报道，8 月 9 日，河北衡水老白干酿酒（集团）有限公司北京销售分公司发布通知，自 2022 年 10 月 1 日起，衡水老白干（62 度 500ml 白干酒）终端供货价上调 10 元/箱，终端零售指导价上调至 19.8 元/瓶。（3）8 月10 日，甘源食品发布半年度业绩报告称，2022 年上半年营业收入约 6.14 亿元，同比增加 12.93%；归属于上市公司股东的净利润约 4110 万元，同比增加11.02%。投资建议证券研究报告：行业研究/行业周报请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明21）短期看，上半年白酒企业整体回款进度过半，中报业绩韧性较强，但仍需观察去库存情况以及未来中秋国庆的真实动销。坚守确定性，今年在疫情多点反复下需求疲软，盈利确定性成为首选，建议关注贵州茅台以及兼具确定性和成长性的山西汾酒。此外，重视低基数高弹性标的。区域龙头基数较低，依靠产品结构升级、市场拓展和费用优化，有望稳健增长，建议关注今世缘、古井贡酒。2）调味品在需求复苏、成本压力减轻的共同作用下业绩改善趋势开启，看好成本下行和需求复苏的共振效应，建议关注海天味业、中炬高新、恒顺醋业。3）疫情反复居家消费成为主轴，带动预制菜需求，建议关注预制菜个股。风险提示疫情超预期的风险、食品安全风险、市场风格转变风险证券研究报告：行业研究/行业周报请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明3目录1. 行业走势回顾................................................................................................................................................................... 52. 行业重点数据跟踪........................................................................................................................................................... 63.本周行业要闻及重点公告................................................................................................................................................. 84.一周重要事项提醒........................................................................................................................................................... 105.投资建议........................................................................................................................................................................... 10图表目录图 1：申万一级行业及沪深 300 指数涨跌幅对比（%）.................................................................................................5图 2：食品饮料行业各子板块涨跌幅对比（%）.............................................................................................................5图 3：申万一级行业市盈率 TTM（截止本周末）...........................................................................................................6图 4：食品饮料子板块动态市盈率（截至本周末）.........................................................................................................6图 5：飞天茅台批价情况..