纺织服装行业周报：VF、加拿大鹅季报超预期

请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 [Table_Title] VF、加拿大鹅季报超预期 [Table_Title2] 纺织服装行业周报 [Table_Summary] 主要观点: 进入 Q3 以来，我们认为品牌服装的景气度好于纺织制造。我们推荐三条主线：（1）所处细分行业景气度高：推荐新能源汽车内饰标的兴业科技、露营标的牧高笛；（2）品牌服装估值修复：推荐报喜鸟、锦泓集团。（3）从长期来看，目前估值跌至布局区间：比音勒芬、华利集团。 本周牧高笛、浙江自然、李宁公布中报：（1）牧高笛 Q2 内销净利率超预期；（2）浙江自然 Q2 收入放缓，我们分析主要是主要由于疫情原因导致发货延后，若把 3 月提前发货影响 4 月、6 月发货延迟等因素还原，Q2 收入增长 25-28%，仍在正常范围；净利率降幅低于毛利率降幅主要由于汇兑收益导致财务费用率下降。（3）李宁净利率降幅低于毛利率降幅主要由于其他收入增长、财务费用率和销售费用率下降以及所得税率下降，公司库销比保持在 3.6、依旧健康。 ► 行情回顾：跑赢上证综指 2.3PCT 本周，上证综指上涨 1.65%，创业板指上涨 1.49%，SW 纺织服装板块上涨 3.95%，跑赢上证综指 2.3PCT、跑赢创业板指2.46PCT，其中，SW 纺织制造上涨 2.99%，SW 服装家纺上涨2.86%，SW 饰品上涨 7.97%。目前，SW 纺织服装行业 PE 为15.9。本周，母婴表现最好，涨幅为 7.05%；纺织机械表现最差，涨幅为-0.37%。 ► 行情数据追踪：本周中国棉花价格指数下跌 0.1% 截至 8 月 12 日，中国棉花 328 指数为 15672 元/吨，本周下跌 0.1%。截至 8 月 12 日，中国进口棉价格指数（1%关税）为20651 元/吨，本周上涨 9%。截至 8 月 11 日，CotlookA 指数（1%关税）收盘价为 19718 元/吨，本周上涨 5.57%。整体来看，国内外棉价差倒挂较上周增大，目前外棉价格高于内棉价格 4979元。 ► 行业新闻：安踏与华为达成合作，共创未来智能运动产品；迪桑特拟 1.76 亿收购乐卡克中国业务；奢侈品牌 Trussardi 退出中国市场；The North Face 和 Timberland 推动 VF 集团最新季报超预期；moodytiger 首次发布儿童运动鞋产品；红杉中国收购挪威时尚生活品牌 Holzweiler 多数股权，品牌过去三年复合增长率近 60%；加拿大鹅上季度收入同比增长 24.2%好于预期。 风险提示：疫情再次爆发；原材料波动风险；系统性风险。 评级及分析师信息 [Table_IndustryRank] 行业评级： 推荐 [Table_Pic] 行业走势图 [Table_Author] 分析师：唐爽爽 邮箱：tangss@hx168.com.cn SAC NO：S1120519090002 联系电话： -28%-22%-16%-10%-5%1%2021/072021/102022/012022/042022/07纺织服装沪深300证券研究报告|行业研究周报 仅供机构投资者使用 [Table_Date] 2022 年 8 月 15 日 证券研究报告发送给东方财富信息股份有限公司。版权归华西证券所有，请勿转发。 p1证券研究报告发送给东方财富信息股份有限公司。版权归华西证券所有，请勿转发。 p1138265 证券研究报告|行业研究周报 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 2 19626187/21/2019028 16:59 正文目录 1. 本周观点 .................................................................................... 3 2. 行情回顾：跑赢上证综指 2.3PCT ................................................................ 3 3. 行业数据追踪 ................................................................................ 4 3.1. 本周中国棉花价格指数下跌 0.1% .............................................................. 5 3.2. 羊毛价格受市场需求走低影响略有下降 ........................................................ 5 3.3. 6 月服装社零同比增长 3.1％、累计同比下降 0.7% ............................................... 6 3.4. 6 月服装行业线上销售额 545.2 亿元，同比增长 19.33% .......................................... 7 3.5. 6 月全国房屋竣工面积降幅环比扩大、家纺作为地产产业链后周期行业压力加大 ..................... 7 3.6. USDA: 8 月中国棉花需求环比上月持平 ......................................................... 8 3.7. 7 月服装及衣着附件金额出口同比上升 12.9% .................................................. 10 4.行业新闻 .................................................................................... 11 4.1. 安踏与华为达成合作，共创未来智能运动产品 ................................................. 11 4.2. 迪桑特拟 1.76 亿收购乐卡克中国业务 ........................................................ 11 4.3. 奢侈品牌 Trussardi 退出中国市场 ........................................................... 12 4.4. The North Face 和 Timberland 推动 VF 集团最新季报超预期 .................................... 13 4.5. moodytiger 首次发布儿童运动鞋产品 ........................................................ 14 4.6. 红杉中国收购挪威时尚生活品牌 Holzweiler 多数股权，品牌过去三年复合增长率近 60% ............. 15 4