消费品零售-化妆品行业：7月CPI同比涨幅进一步扩张至2.7%，维持推荐经营稳定的优质零售标的

www.chinastock.com.cn 证券研究报告 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明 行业周报●消费品零售&化妆品行业 2022 年 8 月 14 日 [table_main] 行业点评报告模板 7 月 CPI 同比涨幅进一步扩张至 2.7%，维持推荐经营稳定的优质零售标的 消费品零售&化妆品行业 推荐 维持评级 核心看点（8.8-8.12）： ⚫ 本周行业热点：①8 日，“2022 全国家电消费季”在杭州启动；②8 日，工信部等四部门印发《推进家居产业高质量发展行动方案》；③9 日，工信部公布上半年服装行业规模以上利润数据；④10 日，统计局公布 7 月份居民消费价格(CPI)、工业生产者出厂价格(PPI)数据；⑤12 日，科技部等六部门发文统筹推进人工智能场景创新。 ⚫ 行情表现：上周（2022.8.8-2022.8.12）商贸零售指数上涨（3.32%），表现优于上证指数（1.55%）、深证成指（1.22%）、沪深 300 指数（0.82%）。年初至今行业指数累计下跌 11.02%，跑赢沪深 300（-15.17%），深证成指（-16.41%）,跑输上证指数（-9.97%）。与其他行业相比，上周商贸零售板块在30 个行业分类中涨跌幅排名第 8，较前一周上升 10 名。 ⚫ 个护板块： 百亚股份受宏观环境和市场拓展计划影响，叠加部分核心原材料价格较去年同期大幅上涨因素，短期盈利能力有所下降。 ⚫ 电商及代运营板块：阿里巴巴双重主要上市申请获香港联交所确认，主要转换将令公司拓宽公司的投资者基础及带来新增的流动性，可触达更多位于中国及亚洲其他地区的投资者，增强企业发展韧性。 ⚫ 超市及便利店板块：永辉超市拟斥资回购 A 股股份用于后续激励，在上半年业绩预亏损、毛利率水平尚未恢复到疫情前水平的背景下，此举有望提振市场信心；叮咚买菜供应链能力和运营效率大幅提升，Q2 首次实现阶段性盈利；红旗连锁上半年把握主要经营地区川渝受疫情扰动较小的优势，积极参与政府发放消费券活动，优化门店数量实现升级改造，实现营收和净利润双增长。 ⚫ 日用化妆品板块：赞宇科技因原材料价格剧烈波动、上海疫情造成物流受阻、印尼出口政策等因素影响，上半年整体盈利受到挤压；水羊股份上半年营业收入实现正增长，受疫情因素和自主品牌集中升级焕新等因素影响，利润水平有所下降；丸美股份发布首发原股东限售股份解禁预告。 ⚫ 购百板块：合肥百货主营业务与宏观经济和政策环境密切相关，线下消费场景受限，利润水平短期承压。 ⚫ 推荐标的：维持全渠道配置的逻辑不变，推荐重点关注零售渠道类天虹百货（002419.SZ）、王府井（600859.SH）、永辉超市（601933.SH）、家家悦（603708.SH）、红旗连锁（002697.SZ）、华致酒行（300755.SZ）；以及消费品类的上海家化（600315.SH）、珀莱雅（603605.SH）、丸美股份（603983.SH）、贝泰妮（300957.SZ）、可靠股份（301009.SZ）、豪悦护理（605009.SH）、稳健医疗（300888.SZ）、百亚股份（003006.SZ）。 ⚫ 风险提示：市场信心不足的风险；转型进展及效果低于预期的风险。 分析师 甄唯萱 ：zhenweixuan_yj@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130520050002 行业数据时间 2022.8.12 资源来源：wind、中国银河证券研究院整理 相关研究 【银河消费品零售&化妆品】行业周报_关注近期美股、港股零售及化妆品公司财报，维持推荐经营稳定的优质标的_220808 【银河消费品零售&化妆品】行业周报_板块内近半数公司披露半年度业绩预告，维持推荐经营稳定的优质零售标的_220731 【银河消费品零售&化妆品】行业周报_关注 Q2 经营数据与近期激励计划带来的业绩指引，维持推荐优质零售标的_220724 【银河消费品零售&化妆品】行业周报_板块内近半数公司披露半年度业绩预告，维持推荐经营稳定的优质零售标的_220717 【银河消费品零售&化妆品】行业周报_消费恢复的背景下 CPI 同比增长 2.5%，维持推荐经营稳健的优质零售标的_220710 【银河消费品零售&化妆品】行业周报_积极调整完善布局为下半年稳定经营做铺垫，维持推荐优质零售标的_20220703 【银河消费品零售&化妆品】行业周报_关注近期促销费、稳经济政策，维持推荐经营确定性强的优质零售标的_20220626 【银河消费品零售&化妆品】行业周报_京东“618”同比增速放缓降至 10%，平台与品牌互助发展共寻销售增量_20220619 【银河消费品零售&化妆品】行业周报_5 月 CPI同比增速稳定在 2.1%，维持推荐经营确定性强的优质零售标的_20220612 -20.00%-15.00%-10.00%-5.00%0.00%5.00%10.00%2021-01-122021-02-122021-03-122021-04-122021-05-122021-06-122021-07-122021-08-122021-09-122021-10-122021-11-122021-12-122022-01-122022-02-122022-03-122022-04-122022-05-122022-06-122022-07-122022-08-12上证指数商贸零售 行业周报/零售&化妆品行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 2 目 录 一. 最新研究观点 ............................................................................. 3 （一）一周行业要闻 ................................................................................. 3 （二）最新观点 ..................................................................................... 4 （三）子行业与龙头公司 ............................................................................. 5 二. 核心组合 ................................................................................. 9 （一）核心推荐 ..................................................................................... 9 （二）核心关注 ...........................................................................