造纸产业链数据每周速递：需求弱势延续，成品纸价格均有回落

有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 造纸轻工行业 行业研究 | 行业周报 行情回顾 ⚫ 本周轻工制造行业指数上涨 3.25%，跑赢大盘 2.42pct；造纸子板块上涨1.62%，跑赢大盘 0.79pct。本周沪深 300 指数上涨 0.82%，轻工制造(申万)指数上涨 3.25%，跑赢沪深 300 指数 2.42pct，在 28 个申万一级行业中位列第 6位，排名靠前；二级行业中，造纸子板块上涨 1.62%，跑赢大盘 0.79pct。本周轻工四大子板块按涨幅由大至小排列依次为文娱用品、包装印刷、家具、造纸板块，本周分别上涨 5.21%、4.31%、2.84%、1.62%。 产业链数据跟踪 ⚫ 原材料方面，本周国废到厂价上涨，外废价格维稳；阔叶木浆、针叶木浆外盘报价维稳，现货价格下跌；溶解浆价格维稳。（1）本周国废到厂价（不含税）上涨 65元/吨；美废、欧废、日废 OCC 东南亚主港 CIF 价格维稳；（2）本周阔叶木浆、针叶木浆外盘报价维稳；阔叶木浆、针叶木浆现货价格分别下跌 8 元/吨、37 元/吨；2022 年 7 月下旬中国三大港口木浆库存合计 170 万吨，环比下降 5.5%；（3）本周溶解浆价格维稳。 ⚫ 本周文化纸、包装纸价格均有不同程度回落。根据卓创资讯统计的成品纸含税市场均价，本周双胶纸价格下跌 45 元/吨，铜版纸、白卡纸价格分别下跌 40 元/吨、258 元/吨；箱板纸出厂均价下跌 5 元/吨。 ⚫ 本周木浆系纸品盈利水平回落，废纸系纸品盈利水平提升。以成品纸与原材料价差指标表征盈利水平，本周双胶纸、铜版纸盈利水平与上周相比下降约 32-74 元/吨、27-70 元/吨，白卡纸盈利水平下降约 225-242 元/吨；废纸系纸品盈利水平增加约53-62 元/吨。 ⚫ 2022 年 6 月机制纸及纸板制造业产成品库存环比增加 1.3%。（1）机制纸及纸板2022 年 1-6 月累计产量 6772 万吨，同比增长 0.4%；（2）经剔除价格因素影响，2022 年 6 月机制纸及纸板制造业产成品库存（测算值）同比增加 16.4%，环比增加1.3%；（3）纸及纸板进口量方面，2022 年 1-6 月累计同比下降 28.9%；出口量方面，1-6 月累计同比增加 64.1%。 风险提示 ⚫ 宏观经济增速放缓、终端需求下滑幅度超预期的风险；海外新项目推进不达预期的风险 核心观点 国家/地区 中国 行业 造纸轻工行业 报告发布日期 2022 年 08 月 14 日 李雪君 021-63325888*6069 lixuejun@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860517020001 吴瑾 021-63325888*6088 wujin@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860520080001 香港证监会牌照：BRW772 黄宗坤 huangzongkun@orientsec.com.cn 需求弱势延续，成品纸价格均有回落 ——造纸产业链数据每周速递（2022/08/13） 看好（维持） 造纸轻工行业行业周报 —— 需求弱势延续，成品纸价格均有回落 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 2 目 录 1、行情回顾（2022/8/6-2022/8/13） ............................................................. 4 2、产业链数据跟踪：需求弱势延续，成品纸价格均有回落 ............................ 5 2.1 原材料：本周国废到厂价上涨，外废价格维稳；阔叶木浆、针叶木浆外盘报价维稳，现货价格下降；溶解浆价格维稳 ............................................................................................ 6 2.2 成品纸：本周文化纸、包装纸价格均有回落 ................................................................. 8 2.3 盈利水平：木浆系纸品盈利水平回落，废纸系纸品盈利水平提升 ................................. 9 2.4 2022 年 6 月机制纸及纸板制造业产成品库存环比增加 1.3% ...................................... 10 风险提示 ...................................................................................................... 11 造纸轻工行业行业周报 —— 需求弱势延续，成品纸价格均有回落 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 3 图表目录 图 1：本周轻工制造行业指数上涨 3.25%，造纸子板块上涨 1.62%，家具子板块上涨 2.84% ...... 4 图 2：本周轻工制造板块表现在各行业中排名第 6 位 ................................................................... 4 图 3：本周轻工四大子板块按涨幅由大至小排列依次为文娱用品、包装印刷、家具、造纸板块 ... 4 图 4：本周美废、欧废、日废 OCC 东南亚主港 CIF 价格维稳（更新日期 2022/08/12，双周更新） .............................................................................................................................................. 7 图 5：本周国废到厂均价（不含税）上涨 65 元/吨（更新日期 2022/08/12） ............................... 7 图 6：本周以美元计价的阔叶木浆、针叶木浆外盘报价维稳（更新日期 2022/08/12）................. 7 图 7：本周以人民币计价的阔叶木浆现货价格下跌 8 元/吨，针叶木浆现货价格下跌 37 元/吨（更新日期 2022