房地产开发2022W32：本周新房销售大幅下滑，同比-37%，江苏多城降低二套首付比例

请仔细阅读本报告末页声明 证券研究报告 | 行业周报 2022 年 08 月 14 日 房地产开发 2022W32：本周新房销售大幅下滑，同比-37%，江苏多城降低二套首付比例 本周新房销售大幅下滑，江苏多城降低二套首付比例。受购房者普遍信心不足、以及近期部分地区疫情再次反复的影响，本周新房销售出现较大幅度下滑，单周量能处于今年以来低点。政策方面，本周南京、常州、无锡大幅下调二套商贷首付比例。原因看，江苏房地产业对地方财政的贡献额、对土地财政依赖度都位于各省市前列，而限贷放松是刺激住房需求最为有效的政策之一，本周江苏密集放松验证了我们此前的判断。我们继续看好下半年政策放松空间，尤其是一二线核心城市的限购限贷政策。 社融：7 月居民中长期贷款规模新增 1486 亿元，同比少增 2488 亿元，与 6 月同比少增 989 亿元相比降幅再次扩大。当月新增居民中长期贷款占新增人民币贷款比例由 6 月的 14.8%提升至 21.9%。 行情回顾：本周中信房地产指数累计变动幅度为 2.1%，领先大盘 1.29 个百分点，在 29 个中信行业板块排名中位列第 14 名。本周上涨个股共 118 支，较上周增长 100 支，下跌股数为 18 支。（若无特殊说明，报告中本周指 8.8-8.14当周）。 新房成交情况：本周 30 个城市新房成交面积为 229.6 万平方米，环比下降26.2%，同比下降 37.0%，其中样本一线城市的新房成交面积为 51.1 万方，环比-29.8%，同比-39.0%；样本二线城市为 128.6 万方，环比-26.1%，同比-36.4% ；样本三线城市为 49.8 万方，环比-22.5%，同比-36.6%。从今年累计 32 周新房成交面积同比看，样本 30 城共计 9477.2 万方，同比下降-36.0%；一线城市为 1907.8 万方，同比-29.5%；二线城市为 5512.3 万方，同比-33.1%；三线城市为 2057.0 万方，同比-46.8%。 二手房成交情况：本周我们跟踪的 11 个重点城市二手房成交面积合计 126.0万方，环比下降 0.3%，同比增长 23.9%。其中样本一线城市的本周二手房成交面积为 30.2 万方，环比-4.6%；样本二线城市为 78.9 万方，环比 0.1%；样本三线城市为 17.0 万方，环比 6.7%。年初至今累计二手房成交面积为3482.8 万方，同比变动为-22.4%；其中样本一线城市的累计二手房成交面积为 916.6 万方，同比-38.4%；样本二线城市为 2131.8 万方，同比-11.3%；样本三线城市为 434.3 万方，同比-11.3%。 重点公司境内信用债情况：发行量减少，整体发债利率涨跌不一。根据 Wind行业房地产指标统计，本周（8.8-8.14）共发行房企信用债 8 只，环比减少 8只；发行规模共计 66.50 亿元，环比减少 36.41 亿元，总偿还量 125.94 亿元，环比减少 0.81 亿元，净融资额为-59.44 亿元，环比减少 35.60 亿元。主体评级方面，本周房企债券发行已披露的主体评级以 AAA（70.7%）为主要构成。债券类型方面，本周房企债券发行以一般中期票据（41.4%）为主要构成。债券期限方面，本周以 1-3 年（55.6%）的债券为主。 投资建议：房地产多点爆发的问题需要系统性的解决方案。与 2008/2014 年不同，本轮周期供需两端均存在很多阻塞，需要政策多点开花。下半年到年底，有望见到第二波强力放松政策的加持，地产和物业均有绝对收益的空间，维持地产开发板块“增持”评级。建议关注：A 股—滨江集团、保利发展、华发股份、万科 A、金地集团、招商蛇口、建发股份；H 股—绿城中国、华润臵地、中国海外发展、越秀地产、中国海外宏洋、中国金茂；物业—A 股关注招商积余；H 股关注华润万象生活、绿城服务、中海物业、保利物业。 风险提示：政策出台速度和执行力度不及预期，基本面继续下行引发连锁反应，疫情反复影响超预期。 增持（维持） 行业走势 作者 分析师 金晶 执业证书编号：S0680522030001 邮箱：jinjing3@gszq.com 研究助理 肖畅 执业证书编号：S0680122050008 邮箱：xiaochang@gszq.com 研究助理 肖依依 执业证书编号：S0680121070010 邮箱：xiaoyiyi3664@gszq.com 相关研究 1、《房地产开发：7 月数据前瞻：销售金额呈现弱复苏，单月同比-23.5%，土地成交同比跌幅收窄》2022-08-14 2、《房地产开发：2022W31：全国多城推进“保交楼”，全国性 AMC 参与房企纾困》2022-08-07 3、《房地产开发：百强房企月度销售报告：7 月操盘销售金额同比-39.7%，环比转负至-28.6%》2022-08-01 2022 年 08 月 14 日 P.2 请仔细阅读本报告末页声明 内容目录 1. 本周新房销售大幅下滑，江苏多城降低二套首付比例 ............................................................................................. 3 2. 行情回顾 ............................................................................................................................................................ 4 3. 重点城市新房二手房成交跟踪 .............................................................................................................................. 7 3.1 新房成交（商品住宅口径） ......................................................................................................................... 7 3.2 二手房成交（商品住宅口径） ..................................................................................................................... 8 4. 重点公司境内信用债情况 ..................................................................................................................................