建筑材料行业周报：建材基本面底部蓄势，地方“保交楼”政策雏形已现

请仔细阅读本报告末页声明 证券研究报告 | 行业周报 2022 年 08 月 07 日 建筑材料 建材基本面底部蓄势，地方”保交楼”政策雏形已现 本周（2022.7.29-2022.8.5）建筑材料板块（SW）下跌 3.67%，上证综指下跌 0.81%，建材板块相对沪深 300 指数超额收益为-3.35%。本周建筑材料板块（SW）资金净流入额为-23.42 亿元。其中水泥（SW）下跌 2.54%，玻璃制造（SW）下跌 0.96%，玻纤制造（SW）下跌 4.87%，装修建材（SW）下跌 4.92%。 【周数据总结和观点】 周期品方面，水泥：行业 PB 估值 1.0 倍处于历史最低位。需求弱复苏状态下，7 月错峰停产执行力度加强，库容比开始下降，8 月错峰停产天数进一步增加，供给端收缩明显，水泥价格触底开始小幅回升，旺季来临水泥价格全面反弹有望一触即发，重点关注水泥板块行情，个股关注海螺水泥等。玻璃：7 月 28 日政治局会议表示“压实地方政府责任，保交楼、稳民生”。8月 5 日郑州房地产纾困专项基金设立运作方案出台，规模暂定 100 亿元。中国华融与阳光集团签署纾困战略合作协议，以期化解房地产市场风险。保交楼落实有望带来竣工复苏，催化玻璃板块需求，重点关注后续保交楼资金来源和到位情况。玻纤：普通玻纤供需矛盾体现，库存持续走高，价格进入趋势下行期。电子纱价格触底震荡。消费建材方面，下游需求延续弱复苏，上游乳液、铝合金、PVC 等价格已经低于 2021 年同期，且处于下跌趋势中。沥青、天然气价格近期小幅回弹，但已经见顶回落，业绩处在复苏阶段。由于地产复苏的不确定性，推荐思路始终以低估值、业绩修复确已发生和独景气赛道为主，建议重点关注法狮龙、蒙娜丽莎、兔宝宝、志特新材和震安科技。 水泥近期市场变动：本周全国水泥市场价格环比小幅上行，涨幅为 0.3%。价格上涨地区主要有河南、重庆和江苏北部，幅度 10-30 元/吨；价格回落地区为陕西西安，价格上涨后小幅回撤 10 元/吨。8 月初，国内水泥市场需求环比呈现弱势复苏态势；供给端，企业继续开展错峰生产，且多数地区执行情况良好，供给收缩明显，支撑价格小幅上行。 玻璃近期市场变动：本周国内浮法玻璃均价为 1652.09 元/吨，较上周均价（1672.33 元/吨）下降 20.24 元/吨，降幅 1.21%。全国 13 省样本企业原片库存为 7226 万重箱，周环比-199 万重箱，同比+5444 万重箱。周内华北、华东、华中、华南部分厂家零星小幅上调价格，前期加工厂库存持续低位，在“买涨不买跌”下，加工厂有所备货。持续重点关注地产销售数据、保交楼资金来源和到位情况，下游加工厂订单变化以及冷修动态。 玻纤近期市场变动：本周 2400tex 缠绕直接纱 5474.1 元/吨，环比下跌2.49%，市场成交偏淡，主流产品价格降幅 200-300 元/吨不等。电子纱市场受供应量增加影响价格有所松动，G75 价格主流报价 9300-9400 元/吨，环比下跌 3.11%。截至 7 月底，玻纤企业库存 53.01 万吨，环比 6 月增加8.3 万吨，同比增加 29.97 万吨，库存压力不断升高。 消费建材近期市场变动：消费建材需求端处于弱复苏状态，上游原材料中，本周 PVC、铝合金、乳液价格继续下跌，已经低于 2021 年同期价格，管材企业、志特新材、坚朗五金、涂料企业等成本端持续受益；沥青和天然气价格本周小幅反弹，趋势上已见顶回落，防水和瓷砖成本压力见顶。 风险提示：地产需求回暖不及预期风险，原材料价格持续快速上涨风险。 增持（维持） 行业走势 作者 分析师 沈猛 执业证书编号：S0680522050001 邮箱：shenmeng@gszq.com 相关研究 1、《建筑材料：水泥旺季涨价一触即发，保交楼催化玻璃行情》2022-07-31 2、《建筑材料：扰动因素仍在，预计磨底后再出发》2022-07-24 3、《建筑材料：基本面触底，H2 主基调是修复》2022-07-24 2022 年 08 月 07 日 P.2 请仔细阅读本报告末页声明 内容目录 1、本周行情回顾 .................................................................................................................................................... 3 2、水泥行业本周跟踪 ............................................................................................................................................. 4 3、玻璃行业本周跟踪 ............................................................................................................................................. 6 4、玻纤行业本周跟踪 ............................................................................................................................................. 9 5、消费建材原材料价格本周跟踪 ........................................................................................................................... 10 6、风险提示 ......................................................................................................................................................... 12 图表目录 图表 1：建材（SW）及各子行业相对沪深 300 超额收益情况 ..................................................................................... 3 图表 2：本周建材行业个股涨跌幅榜前五 .................................................................................................................. 3 图表 3：本周建材行业个股涨跌幅榜后五 ...............