电子行业：盛美半导体Q2营收回归高增长，维持全年营收指引

请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 [Table_Main] 证券研究报告 | 行业点评 电子 2022 年 08 月 06 日 电子 优于大市（维持） 证券分析师 陈海进 资格编号：S0120521120001 邮箱：chenhj3＠tebon.com.cn 研究助理 市场表现 相关研究 1.《IC 价格跟踪月报（2022-07）：高压功率芯片渠道价格保持稳定》，2022.7.31 2.《汽车电子月报-销量新高，复苏强劲》，2022.7.16 3.《台积电 Q2 营收达指引上沿，汽车、IoT、HPC 营收环比保持较好增速》，2022.7.14 4.《电子月报（台股）2022-06：半导体上游维持景气，消费电子下半年有望回暖》，2022.7.10 5.《半导体设备月报：设备国产化率提升，静待存储大厂启动扩产招标》， 2022.7.3 盛美半导体 Q2 营收回归高增长，维持全年营收指引 [Table_Summary] 投资要点：  盛美 Q2 营收回归高增长。盛美半导体（ACM Research）在 2022 年 Q2 季度实现营收 104 百万美元，同比增长 94%，产品出货额为 112 百万美元，同比增长37%。Q2 毛利率（non-GAAP）为 42.4%，稳定在 40%~45%的区间内。因为 Q1时受到上海疫情的影响，有 13 台设备未能交付，并延后到了 Q2 交付。这些延迟交付的设备对应了 Q2 中 24 百万美元出货额和 12.9 百万美元营收。假设扣除这部分影响，则 Q2 营收为 91.5 百万美元，同比增长 70%，依然有较好增速。  电镀、炉管及其他产品营收同环比大幅增长。从产品结构来看，Q2 清洗设备营收同比增长 60%，先进封装设备及服务备件营收同比增长 35%；Q2 电镀、炉管及其他产品营收达到 20.5 百万美元，创下 2021 年以来单季度的新高。从各产品的收入占比来看，Q2 清洗设备约占 70%、电镀、炉管及其他占 20%，而先进封装设备及服务备件约占 11%。  公司维持全年营收指引。对于 2022 年全年营收指引，公司维持之前的 365 到 405百万美元的指引。按照指引中值计算，对应全年营收增长在 48%。公司在上海临港的新工厂已于 2020 年 7 月动工，并预计在 2023 年中开始试生产。  公司指定新审计事务所对 2022 年财报进行审计。公司宣布将指定 Armanino LLP为 2022 财年财报的审计事务所。公司预计在 2022 年财报审计完毕后，将不再受到强制退市的风险。  海外客户逐步取得突破，清洗设备已交付美国客户。公司在今年 6 月交付了第一台 Ultra C SAPS V 12 腔清洗设备给美国客户，并在 7 月中交付了第二台。目前设备处于验证阶段，公司也增加了美国服务团队去提供验证支持。除此之外，公司也还向一个全球晶圆制造公司的中国工厂交付 12 腔清洗设备，向一个亚洲的晶圆制造公司交付 Ultra ECP map 铜电镀设备。随着海外客户对公司的设备开展验证，公司在海外客户处预计将逐步取得突破。  发布 Post-CMP 清洗新设备，可用于硅和 SiC 晶圆衬底制造过程。在今年 7 月，公司发布新的 Post-CMP 清洗设备，用于衬底制造过程中的 CMP 之后的清洗环节。公司设备可适用于 8、12 英寸的硅片制造，以及 6、8 英寸的 SiC 制造过程。  风险提示：下游需求不及预期、行业竞争加剧、贸易摩擦风险。 -29%-24%-20%-15%-10%-5%0%5%2021-082021-122022-04沪深300股票报告网 行业点评 电子 2 / 6 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 内容目录 1. 盛美 Q2 业绩回归高增长，维持全年营收指引 ............................................................ 4 2. 风险提示 ...................................................................................................................... 5 股票报告网 行业点评 电子 3 / 6 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 图表目录 图 1：ACMR 营收（百万美元）及同比 ............................................................................ 4 图 2：ACMR 销售毛利率（non-GAAP 口径） ................................................................. 4 图 3：ACMR 产品出货金额（百万美元） ........................................................................ 5 图 4：ACMR 分产品的营收结构 ...................................................................................... 5 图 5：ACMR 历史营收指引及变动情况（百万美元） ...................................................... 5 股票报告网 行业点评 电子