机械行业8月投资策略：7月制造业PMI指数49%，关注产业升级+自主可控投资机会

请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告 | 2022年08月02日超 配机械行业 8 月投资策略7 月制造业 PMI 指数 49%，关注产业升级+自主可控投资机会核心观点行业研究·行业投资策略机械设备超配·维持评级证券分析师：吴双联系人：田丰0755-819813620755-81982706wushuang2@guosen.com.cn tianfeng1@guosen.com.cnS0980519120001市场走势资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理相关研究报告《机械行业双周报（7 月第 2 期）-钢铝铜价格持续回落，通用制造景气仍承压》 ——2022-07-26《机械行业双周报（7 月第 1 期）-6 月制造业 PMI 指数 50.2%，制造业产需重回扩张区间》 ——2022-07-11《机械行业 2022 年中期策略暨 7 月策略-产业升级+自主可控，把握结构性成长机会》 ——2022-07-05《机械行业双周报（6 月第 2 期）-培育钻石出口额创历史新高，钢铝铜价格降幅明显》 ——2022-06-29《机械行业双周报（6 月第 1 期）-培育钻石下游需求高景气，认证服务业规模增长 23%》 ——2022-06-147 月行情回顾7 月机械行业（申万分类）指数上涨 5.15%，跑赢沪深 300 12.17 个 pct。机械行业 TTM 市盈率/市净率约为 29.81/2.56 倍，处于历史较低位置。细分行业看，大部分子行业普遍上涨，基础零部件涨幅靠前。重要数据跟踪PMI（国家统计局 7 月 31 日数据）：7 月制造业 PMI 指数为 49.00%，环比减少 1.20 个 pct，制造业景气水平有所回落。高技术制造业/装备制造业 PMI分别为 51.50%/51.20%，环比下降 1.30/1.00 个 pct，仍在扩张区间。工程机械（CME 7 月 22 日数据）：CME 预估 7 月挖掘机销量（含出口）1.87万台，同比增长 8%。培育钻石（GJEPC 7 月 15 日数据）：印度培育钻石毛坯 2022 年 6 月进口额为 1.48 亿美元，同比/环比+47.39%/+35.04%，渗透率 8.85%。印度培育钻石裸钻 2022 年 6 月出口额为 1.49 亿美元，同比/环比+56.78%/-15.81%，渗透率 6.88%；机械行业投资框架：把握强阿尔法公司，挖掘高贝塔行业投资机会整体看，产业升级+自主可控背景下，光伏/锂电/风电/半导体/工业自动化等新兴战略产业迎来爆发，推动相关企业形成大量的资本开支，带来对中游机械公司巨大的需求，产业链上设备公司均有较好地成长，特别是在增量扩张逻辑下中小制造企业会有更大的盈利弹性。基于此，我们一方面持续看好优质赛道中长期胜出概率大的龙头公司，并自下而上优选细分行业隐形冠军；另一方面建议关注具备极高业绩弹性的优质中小成长公司。核心零部件公司：1）数字化 X 线探测器：正处于国产化替代加速+下游新领域快速拓展阶段，重点推荐奕瑞科技；2）机器视觉：3C 国产替代稳步推进+新能源领域需求爆发，重点推荐奥普特；3）工业自动化：产业升级推动自动化加速普及，叠加国产化加速，重点推荐绿的谐波、汇川技术、怡合达。专用/通用设备公司：1）光伏装备：新能源革命大势所趋+N 型电池技术迭代设备属性耗材化，重点推荐汉钟精机，关注美畅股份、晶盛机电、捷佳伟创、帝尔激光、奥特维；2）锂电装备：新能源汽车渗透加速，设备投资先行强者恒强，全球市场有望打开更大空间，重点关注先导智能、联赢激光、海目星、杭可科技、中国电研；3）激光装备：性价比日益凸显下游渗透持续提速，重点关注柏楚电子、锐科激光；4）核电装备：自 19 年行业已重启，19-22年新批 4/4/5/6 台，确定性向好趋势，重点关注江苏神通、中密控股、景业智能；5）一体化压铸：特斯拉率先引领，已逐步形成产业化趋势，重点推荐伊之密。产品型公司：1）培育钻石：行业高爆发成长初期，印度进口培育钻 19-21年 CAGR 达 107%，22 年 1-6 月同比+72%，21 年渗透率仅 6.38%，重点推荐中兵红箭，关注力量钻石、四方达、黄河旋风、国机精工；2）通用电子测试测量仪器：成熟市场的工业用消费品，品质+品牌+渠道打造高护城河，当前进口/出口替代加速拐点向上，重点关注具备较强产品力的行业龙头。服务型公司：检测服务长坡厚雪，经营抗周期性强，疫情影响仍保持稳健，请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告重点推荐华测检测、广电计量、苏试试验、中国电研，关注国检集团等。行业重点推荐组合重点组合：华测检测；中兵红箭、黄河旋风；奥普特、柏楚电子、绿的谐波、奕瑞科技、汉钟精机、怡合达、汇川技术；恒立液压、浙江鼎力；晶盛机电、联赢激光、海目星、杭可科技、捷佳伟创。8 月金股推荐：苏试试验、捷佳伟创、奕瑞科技、中兵红箭、海目星。风险提示：宏观经济下行、原材料涨价、汇率大幅波动、疫情反复冲击。表1：重点公司盈利预测及投资评级公司代码公司名称投资评级昨收盘（元）总市值（亿元）EPSPE2022E2023E2022E2023E300012华测检测买入20.553450.550.683730688686奥普特买入278.002294.836.235845688188柏楚电子买入247.293614.686.175340601100恒立液压买入52.156812.082.312523688017绿的谐波买入198.513351.642.2512188688301奕瑞科技买入457.223328.2810.965542002158汉钟精机买入24.341301.111.352218301029怡合达增持61.632971.281.774835603338浙江鼎力买入42.752162.132.702016688518联赢激光买入36.421090.991.443725688006杭可科技买入74.643021.943.363822600172黄河旋风买入9.941430.210.414724000519中兵红箭买入32.844570.931.173528300124汇川技术增持66.1217451.572.044232300316晶盛机电买入73.029551.992.693727688559海目星买入89.341791.833.784924300724捷佳伟创*买入134.804632.743.494938300416苏试试验买入25.30940.731.013525资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理及预测 注：*号和未评级公司系 WIND 一致预期请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告3内容目录研究框架：把握强阿尔法公司，挖掘高贝塔行业投资机会..........................................................67 月行情回顾....................................................................................................