钢铁行业周报：普钢修复性反弹，特钢成本持续上行

请务必阅读正文后的重要声明部分 5 哦 = 】】 [Table_IndustryInfo] 2022 年 07 月 31 日 强于大市(维持) 证 券研究报告•行业研究•钢铁 钢铁行业周报（7.25-7.31） 普钢修复性反弹，特钢成本持续上行 投 资要点 西 南证券研究发展中心 [Table_Author] 分析师：郑连声 执业证号：S1250522040001 电话：010-57758531 邮箱：zlans@swsc.com.cn 联系人：黄腾飞 电话：13651914586 邮箱：htengf@swsc.com.cn [Table_QuotePic] 行 业相对指数表现 数据来源：聚源数据 基 础数据 [Table_BaseData] 股票家数 44 行业总市值(亿元) 10,433.40 流通市值(亿元) 10,016.69 行业市盈率 TTM 9.6 沪深 300 市盈率 TTM 12.1 相 关研究 [Table_Report] 1. 钢铁行业周报（7.18-7.24）：普钢小幅反弹，特钢成本上行 (2022-07-24) 2. 钢铁行业周报（7.11-7.17）：普钢负反馈持续，镍价回落利好特钢 (2022-07-19) [Table_Summary]  行情回顾：本周五沪深 300 指数收报 4170.10，周跌幅 1.61%。钢铁指数收报 2610.32，周涨幅 0.53%。钢铁各子板块中，普钢上涨幅度为 0.80%，特钢下降幅度为 2.57%。  普钢：短期来看，在钢厂持续减产背景下，供需格局或将有所改善，叠加原料强势有望共同驱动钢价走高，钢价延续偏强势震荡行情。中期来看，随着钢厂减产减库持续进行，下游需求边际恢复，供需矛盾将有所缓解，基本面有望进一步改善，推动钢价震荡走强。主要标的：宝钢股份、华菱钢铁、首钢股份。  特钢：美联储加息落地符合市场预期，市场情绪好转，带动金属价格上涨，镍价格迎来修复性反弹。镍在高端特钢成本构成中占比较大，短期来看，镍价回升将压缩相关企业利润空间。中长期来看，我国制造业转型升级加速，我国特钢，尤其是高端特钢供不应求，国产替代迫切性提升，我们建议关注航天军工、核电、能源、轴承、工模具等领域高端特钢应用领域，主要标的：图南股份、抚顺特钢、久立特钢、甬金股份、中信特钢。  铁矿：美联储加息落地，利空出尽，市场情绪高涨带动黑色金属上涨。供应端，36 港口到港量环比上周下降，发运量已连续两周增加。需求端，钢厂集中检修导致供应量大降叠加原料端焦炭价格的连降 5 轮，钢厂利润得到明显修复，带动铁矿石需求。短期来看，矿石供应收缩，钢厂利润改善带来复产预期，基本面向好支撑矿价反弹走高，但目前国内钢厂减产意愿仍较强，终端需求依然疲弱，需求端难有实质性好转，预计矿价震荡运行。主要标的：海南矿业。  煤焦：本周焦炭价格第五轮降价落地，焦钢亏损幅度进一步扩大，市场情绪较为悲观，终端采购积极性较差。钢厂高炉开工率进一步下降，钢材需求不及预期，钢厂减产检修意愿较强。短期来看，钢材终端需求在八九月环比或边际改善，且由于原燃料的快速下跌，钢厂利润得到一定的修复，进一步减产空间不足，有部分钢厂已着手复产，双焦市场预计仍将维持弱势震荡运行。主要标的：山西焦煤、山西焦化。  动力煤：产地方面，本周主产区部分煤矿因煤管票短缺停产减产，多数煤矿维持正常生产保供长协，煤矿出货缓慢，部分煤矿库存高位。港口方面，受发运倒挂影响，大秦线运量小幅减少，港口调入有所缩减。本周样本电厂日耗表现回落，目前终端在政策持续加码下仍以长协采购为主，市场成交偏弱。短期来看，在保供政策推进下，煤炭供给保持在相对高位，高温影响逐渐减弱，动力煤市场预计走弱运行。主要标的：兖矿能源、陕西煤业、中煤能源、中国神华。  风险提示：复工复产不及预期、疫情负面影响超预期、企业突发事故风险。 -25%-13%-0%12%24%36%21/721/921/1122/122/322/522/7钢铁 沪深300 46121 钢 铁行业周报（7.25-7.31） 请务必阅读正文后的重要声明部分 目 录 1 行业及个股表现 ............................................................................................................................................................................................. 1 1.1 行业表现 .................................................................................................................................................................................................. 1 1.2 个股表现 .................................................................................................................................................................................................. 2 2 行业基本面 ...................................................................................................................................................................................................... 3 2.1 普钢：钢厂利润有所修复，钢价回升............................................................................................................................................. 3 2.2 特钢：镍价修复性反弹，特钢成本持续上行 ............................................................................................................................... 4 2.3 铁矿：高炉复产带动需求回升，迎来修复性反弹行情 ............................................................................