电子行业专题研究：海外科技股业绩表现韧性

免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。 1 证券研究报告 电子 海外科技股业绩表现韧性 华泰研究 电子 增持 (维持) 研究员 黄乐平，PhD SAC No. S0570521050001 SFC No. AUZ066 leping.huang@htsc.com +(852) 3658 6000 研究员 陈旭东 SAC No. S0570521070004 SFC No. BPH392 chenxudong@htsc.com +(86) 21 2897 2228 研究员 张皓怡 SAC No. S0570522020001 zhanghaoyi@htsc.com +(86) 21 2897 2228 联系人 张宇 SAC No. S0570121090024 SFC No. BSF274 zhangyu@htsc.com +(86) 10 6321 1166 联系人 胡宇舟 SAC No. S0570121040041 SFC No. BOB674 huyuzhou@htsc.com +(852) 3658 6000 联系人 黄礼悦 SAC No. S0570121070191 SFC No. BRH099 andrewhuang@htsc.com +(852) 3658 6000 行业走势图 资料来源：Wind，华泰研究 2022 年 7 月 31 日│中国内地 专题研究 华泰观点：海外科技股业绩表现韧性 上周苹果，Meta，亚马逊，英特尔等主要海外科技发布业绩。受宏观经济放缓影响，各大公司分别下调手机（联发科：2022 年全球出货量同比下降 6-11%），PC（英特尔：下调 2022 年全球销量增速至-10~-5%），存储器（海力士：下调NAND 市场位元需求量增速至 20%），线上广告（Meta：3Q 收入增速-10~-2%）等预期，同时亚马逊表示云计算需求强劲（Q2 同比+33%），特斯拉（维持 2022全年销量 50%+不变）表现较强。尽管出现大幅度下调预期情况，但纳指本周涨 4.7%，本月涨 12.4%，创 2020 年 5 月以来单周最大涨幅，反映市场过度悲观情绪逐渐消退。本周英飞凌、微芯等公司披露业绩，建议持续关注公司指引。 A 股：SW 电子上涨 0.5%，跑赢上证指数（-0.5%） 上周全部 A 股日均成交额合计 9,270 亿元，环比跌 8.0%。电子板块涨幅居前为安洁科技（+16.7%）、华阳集团（+11.8%）、环旭电子（+11.1%），跌幅较大的为士兰微（-8.8%）、沪电股份（-8.2%）、时代电气（-7.7%）。北上资金上周合计净流入 11 亿元，主要增持韦尔股份、立讯精密、京东方 A，减持圣邦股份、北方华创、澜起科技。TMT 其它板块，SW 通信跌 1.2%，SW 计算机涨1.3%，SW 传媒跌 1.1%。其中，拓邦股份（+12.6%）领涨，三七互娱（-7.4%）领跌。上周，信维通信、顺络电子披露 2Q22 业绩。 港股：恒生科技指数下跌 5.8%，跑输恒生指数（-2.2%） 上周全部港股日均成交额合计 704 亿港元，环比跌 5.1%。电子板块涨幅居前为联想（+3.1%），跌幅居前为华虹半导体（-10.5%）、建滔积层板（-6.3%）、小米（-4.8%）。南下资金上周合计净流入 5 亿元，主要增持小米、联想、创维，减持舜宇、小鹏、比亚迪。传媒互联网板块，百度跌 5.4%，快手跌 7.2%，腾讯跌 7.6%，美团跌 8.0%，阿里巴巴跌 8.8%。 海外：纳斯达克中概股下跌 2.7%，纳指上涨 4.7%，标普 500 上涨 4.3% 上周纳斯达克中概股跌 2.7%，纳指涨 4.7%，标普 500 涨 4.3%，费城半导体指数涨 4.4%，十年期美债利率下降 10bp 至 2.67%。半导体板块涨幅居前为德州仪器（+9.9%）、科天（+8.3%）、英飞凌（+8.3%），跌幅较大的为英特尔（-7.4%）、高通公司（-5.6%）、联电（-5.4%）。互联网板块，亚马逊涨 10.2%，谷歌涨 7.6%，SEA 跌 1.3%，Meta 跌 6.0%。美股汽车板块，特斯拉涨 9.1%，蔚来涨 2.5%，小鹏跌 2.0%，理想跌 4.4%。比特币涨 5.0%。本周 TDK、安森美、世界先进、阿里巴巴、超微半导体、图森未来、英飞凌、微芯等 13 家公司将披露业绩。 风险提示：海外疫情升级风险，宏观下行风险，创新品渗透不及预期风险。 (40)(29)(18)(7)4Aug-21Nov-21Mar-22Jul-22(%)电子沪深300股票报告网 免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。 2 电子 图表1： 科技硬件板块上周股价变动一览 注：此表中北向/南向资金流入=北向/南向资金流入股数*周交易均价，使用 Wind 一致预期。 资料来源：Wind，华泰研究 2022E2023E2022E2023E1W1MYTD半导体688048 CH长光华芯CNY192 141.399.265.927.318.97.1%16.6%78.3%n.a.n.a.0.0ACMR US盛美半导体USD67 16.9N.A.N.A.N.A.N.A.6.2%0.3%-40.6%n.a.n.a.n.a.603893 CH瑞芯微CNY394 94.346.232.79.67.04.7%3.7%-31.1%0.11.20.7603290 CH斯达半导CNY664 389.495.768.723.616.14.4%0.9%2.4%-1.355.716.7605111 CH新洁能CNY251 125.647.637.312.19.24.0%-0.2%-0.8%1.21.10.6002156 CH通富微电CNY219 16.518.614.51.10.92.7%7.1%-15.1%0.43.61.7688008 CH澜起科技CNY650 57.346.231.515.610.82.6%-5.4%-31.7%-1.918.42.9688608 CH恒玄科技CNY170 141.728.319.36.54.62.5%3.0%-53.4%n.a.n.a.0.0688107 CH安路科技-UCNY266 66.56816.3707.323.416.02.2%-3.2%-7.3%n.a.n.a.0.0600584 CH长电科技CNY449 25.213.411.61.31.11.4%-5.8%-18.0%0.313.02.9688082 CH盛美上海CNY490 113.0119.581.218.712.81.4%19.2%-11.6%n.a.n.a.0.0002185 CH华天科技CNY284 8.918.616.61.91.71