【国信通信·研究框架】企业统一通信篇

请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告 | 2022年07月26日行业研究 · 专题报告通信· 通信设备投资评级：超配（维持评级）证券分析师：马成龙021-60933150machenglong@guosen.com.cnS0980518100002证券分析师：陈彤0755-81981372chentong@guosen.com.cnS0980520080001【国信通信· 研究框架】企业统一通信篇请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容摘要1、企业统一通信行业主要研究解决企业内部及外部通信问题相关的解决方案提供商，包括提供服务的软件平台商/运营商和硬件设备提供商。2、企业通信与协作行业具有以下特点：（1）下游客户分散，依赖经销商渠道销售；（2）统一通信硬件终端采用嵌入式系统平台，算法是核心附加值所在；（3）竞合关系并存，集成与被集成是平台化发展的必然；（4）下游市场以欧美国家为主导，国内起步相对滞后；（5）欧美厂商实现SaaS订阅模式收费，国产厂商以销售硬件变现为主；（6）下游市场以欧美国家为主导，国内发展相对滞后；（7）工程师红利驱动东升西落。3、企业通信与协作行业公司的一般成长逻辑包括：（1）聚焦微笑曲线两端的研发和销售，生产外包；（2）围绕客户需求扩充产品矩阵，复用渠道，提升产品附加值；（3）从提供单一品类向一体化完整解决方案演进；（4）保持产品快速迭代维持高毛利率；（5）建立渠道触达更多应用场景与销售区域，构建生态合作。4、结合当前产业发展阶段、行业成长确定性、估值水平及公司竞争力，建议关注亿联网络等。风险提示：欧美地区经济衰退导致市场需求不及预期；市场竞争加剧；原材料涨价、芯片短缺等上游供应风险；疫情反复等外部环境变化风险。请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容一、企业统一通信研究范围与标的请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容图 1：企业通信的不同层次资料来源：IDC，国信证券经济研究所整理◆ 统一通信（Unified Communication）是指把计算机技术与传统通信技术融为一体的通信模式。其核心内容是：让人们无论任何时间、任何地点，都可以通过任何设备、任何网络，获得数据、图像和声音的自由通信。也就是说，统一通信系统将语音、传真、电子邮件、移动短消息、多媒体和数据等所有信息类型合为一体。以前不同的通信手段作为单独的应用来开发、推广和销售，现在，统一通信作为一个超级连接器，对传统不同通信平台进行整合，集语音、数据与视频通信于一体，降低通信的复杂性，同时降低建设成本。◆ 统一通信（UC）可以分为基础网络、基础通信、通信业务、业务应用、用户体验五个层面，本文主要研究提供通信业务服务的平台商/运营商和直接触达用户体验的硬件终端厂商。统一通信：整合企业不同通信平台的超级连接器图 2：企业统一通信系统概念示意图资料来源：亿联网络招股说明书，国信证券经济研究所整理请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容企业通信与协作方式不断上云，衍生出更多新型产品◆ 传统企业通信系统以本地部署模式为主，硬件为主软件为辅，更多面向大型企业客户。随着云计算技术的发展和移动互联网的发展，越来越多云通信服务企业出现，企业通信系统使用门槛降低，企业通信服务的用户范围下沉延伸至中小企业。结合不同的应用场景，企业通信产品形态也更加多样化，从最初以语音、短信和呼叫中心为主，逐渐向IM、实时音视频和云客服等新型产品延伸。表 1：传统企业通信系统与云通信系统的对比资料来源：亿联网络招股说明书，国信证券经济研究所整理传统企业通信系统云通信系统系统模式“管-端”的本地部署模式“云-端”服务模式，包括PaaS、SaaS、私有云部署等模式，服务平台在云端，只有终端在企业内采购方式自己采购，自己搭建采用合约租赁的方式前期投入高，需一次性购买服务平台及终端设备低，只需购买终端及按月付费产品类型硬件为主软件为辅；语音、短信和呼叫中心为主软件为主硬件为辅；IM、实时音视频和云客服等维护费用高，不仅需要有专门的机房，还需要有专门的系统管理人员低，整体系统由服务提供商维护扩展性差，当企业规模扩大时，需要继续购买甚至替换成高容量设备好，当企业规模扩大时，只需要再增加购买服务即可用户类型大型企业及行业客户为主中小企业客户为主，也有部分大型企业及行业客户图 3：企业电话系统发展史资料来源：亿联网络招股说明书，国信证券经济研究所整理请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容◆ 云通信是云计算时代下传统通讯服务发展到新阶段的产物。简单来说，通过云计算实现的企业内外部的信息交流都可以归为云通信。◆ 统一通信是云通信产业中的重要组成部分，包括下图中统一通信服务（UCaaS）和统一通信硬件设备两个环节。UCaaS服务供应商通常将其应用服务器置于自己的数据中心或托管在第三方数据中心运行或托管于公有云IaaS厂商的服务至上，如亚马逊、谷歌、微软、阿里或腾讯等。用户可以将软件客户端下载至自己的各类设备中（PC、手机、平板等），或通过使用WebRTC或插件通过Web浏览器访问。根据服务模式的不同，通信云服务可以划分为以软件应用形式提供的SaaS服务和以API/SDK形式提供的PaaS层通信能力。统一通信硬件终端设备包括IP话机、视频会议系统、数字白板、耳麦、扩音器、摄像头外设、麦克风等，这些设备可以和UCaaS服务打包销售，也可以由客户单独购买。统一通信是云通信产业的重要组成部分，可分为服务和终端设备图 4：云通信产业框架资料来源：艾瑞咨询，国信证券经济研究所整理（标红为统一通信所包含的环节）表 2：云通信行业参与者资料来源：艾瑞咨询，国信证券经济研究所整理国内参与者欧美优秀代表企业PaaS互联网厂商（如阿里巴巴、网易云信、腾讯）、IM PaaS提供商（融云、容联、环信、梦网）、音视频PaaS提供商（声网）Twilio、RingCentral、Vonage、sendbird、8x8、Vidyo云客服/云呼叫中心SaaS厂商向云CC转型的CC传统硬件供应商、专注于云CC的集成商（数量众多但只为某些大型企业提供服务且产品能力较低），专注于订阅式云CC的供应商（以提供标准化的公有云解决方案为主，UDESK、七鱼、智齿）等Ringcentral、Avaya、FIVE9统一通信和协作SaaS厂商互联网巨头（如钉钉、企业微信、腾讯会议、华为welink、飞书等）、专注于IM的提供商、专注于云视讯的提供商（会畅通讯、小鱼易连、亿联网络等）Ringcentral、Zoom、思科、微软Teams、slack、Zendesk、Vonage、8x8、Google、LogMeln硬件终端厂商亿联网络、潮流网络、会畅通讯、苏州科达、华为、中兴通讯、小鱼易联、视源股份等缤特力、思科、Avaya、罗技、Jabra等请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容统一通信产业链上市公司一览表 3：企业统一通信产业链上市公司一览产业链环节证券代码证券简称产业链环节证券代码证券简称SOC芯片603893.SH瑞芯微统一通信云平台厂商9988.HK阿里巴巴-SWSOC芯片300458.SZ全志科技统一通信云平台厂商0700.HK腾讯控股SOC芯片688099.S